证监会：科创板发行定价 应充分发挥机构投资者的专业能力

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■我们的记者苏时珍

6月13日，第11届陆家嘴论坛举行上海证券交易所科技板块开盘仪式。中国证券监督管理委员会主席易会满在开幕式上说，成立一个科学技术委员会并试行注册制度是一个全新的探索。在探索的过程中，我们可能会遇到各种困难和挑战。特别是在科技板块上市的初期，所有的市场参与者，尤其是投资者，应该关注五个新的变化。

首先，在流通模式改变后，如何平衡注册制度与上市公司质量之间的关系需要经过市场的检验，这将是一场淘沙的大浪潮，这将不可避免地导致退市的“出口”变得更加正常。

二是市场化定价后，与现有ipo定价机制有根本不同，企业高估值发行现象可能增加。

第三，在开板初期市场供求不平衡，加上需要适应新的交易机制，不排除短期投机，价格大幅上涨和下降。

第四，科技企业自身具有技术迭代速度快、投资周期长、不确定性大的特点，需要投资者理性判断，更加注重信息披露。

第五，在试点初期，科技板块的制度创新需要在实践中进一步检验，并且有一个渐进的磨合过程，这也可能导致一些市场风险。

“对于上述问题和可能存在的风险，我们已经尽最大努力对系统设计进行评估和改进，并制定相应的计划。同时，我们将坚持试点、总结、完善的原则，不断优化各项制度安排。希望各方对科技板块有更多的理解和包容，保持热情，保持理性和冷静，共同应对可能出现的各种问题，共同遵循资本市场的内在规律，共同建设和发展科技板块。”易会满说。

中国证监会相关部门负责人表示，如何平衡注册制度与上市公司质量之间的对应关系，需要市场来验证。登记制度是一种以信息披露为核心的发行监管制度。还有两个要素，一个是发行人要素，另一个是市场各方都应该围绕发行人的信息披露工作，尤其是发行人本身有中介机构，包括监管机构。注册制度并不意味着随意上市。

关于发行定价，中国证监会相关部门负责人表示，国科会试点注册制度中的新股发行价格已经明确界定了完全市场化的方式，对新股发行定价没有任何限制。建立以机构投资者为主要参与者的询价定价和配售机制，充分发挥机构投资者的专业能力。

具体办法是发行科技股新股，向证券公司、基金管理公司、信托公司、金融公司、保险公司、合格境外机构投资者、私募股权基金管理公司等七类机构投资者询价。然后发行人和承销商根据投资者的报价协商确定发行价格，发行人的基本面可以与公司的估值水平和市场环境相比较。

中国证监会相关部门负责人表示，大浪淘沙的过程将不可避免地导致退市出口更加正常化，不应被视为市场风险。退市是一个市场新陈代谢的过程，这样市场可以选择哪些企业应该退出。

中国证监会有关部门负责人表示，易会满董事长在讲话中提到了一个新变化，即市场发展初期供需失衡，需要适应新的交易机制，不排除短期投机和较大幅度的涨跌。在开板之初，科技板块的供给与供给不足之间的矛盾确实相当突出。截至目前，已有250多万投资者开通了科技股交易权限。6月13日，正式开业典礼举行，很快第一批企业将正式上市。毕竟，第一批企业集中上市的数量是有限的。此外，每个企业都有一定比例的股份向外界发行。事实上，从供应方的角度来看，上市后真正流向二级市场的资金数量是有一定限制的。从需求来看，目前各方对科技板块的期望都比较高，从各方面的调查来看，投资者参与科技板块交易的热情也比较高。

来源：央视线