26家上市券商发布5月份“战报” 6家实现营收、净利环比双增长

本篇文章1588字，读完约4分钟

研究机构更愿意推荐具有高投资业务灵活性和低估值头的中小券商

■我们的记者文立

上市券商5月份的月度收入报告陆续公布。

截至《证券日报》发布新闻稿时，已有26家a股上市券商发布了今年5月份的月度收入报告。26家券商全部盈利，总净利润38.2亿元，收入117.4亿元。太平洋证券、浙商证券、华中证券、天丰证券、华林证券和中国银河的六家券商在5月份实现了收入和净利润的双增长。然而，在4月份，只有两家证券公司实现了环比增长。

净利润方面，中信证券、国泰君安、浙商证券、华泰证券和中国银河位列前五，5月份净利润分别为5亿元、4.8亿元、3.81亿元、3.7亿元和3.68亿元。在净利润方面，7家证券公司的净利润逐月增长，其中5家证券公司的净利润逐月增长超过100%。它们是浙商证券、天丰证券、华中证券、华林证券和太平洋证券，增长率分别为427.3%、253%、153.7%、121.7%和109.3%。另外19家经纪公司净利润环比下降，最大降幅超过90%。

目前浙商证券净利润环比增幅最大。事实上，从同比来看，该经纪公司5月份的净利润增长了400%以上。浙商证券财务数据简报显示，2019年5月公司实现营业收入5.175亿元，同比增长152.09%；净利润3.81亿元，同比增长485.79%。此外，公司子公司浙商资产管理实现营业收入2485.54万元，净利润322.46万元。浙商证券表示，浙商资产管理公司在此期间实施了利润分配计划，浙商证券(母公司)获得了3亿元的分红。已在浙商证券有限责任公司的营业收入总额、净利润和净资产中冲减..

收入方面，今年5月，中信证券和国泰君安两家券商的收入分别超过10亿元和14.6亿元。8家券商的收入逐月增长，其中太平洋证券的增幅最大，达到295%。

从市场表现来看，5月份经纪板块整体下跌10.2%，跌幅居前，主经纪板块股价也表现疲软。至于6月份，招商证券(China Merchants Securities)分析师郑继沙表示:“在科技股政策的刺激和流动性共鸣的适度改善的推动下，证券行业率先受益。作为当前金融业发展的纲领性文件，金融供给方的结构改革是证券业最大的政策红包。科学和技术委员会作为协调中心负有特殊使命。上海市委的审议和中国证监会的注册预计将刺激市场情绪，并直接推动经纪行业的发展。同时，随着改革政策的出台，监管环境有望缓解，增量资金有望进入市场。目前，券商指数估值已经从高位回落了20%以上，这是分阶段全面调整的。总之，我们强烈建议投资者关注6月份券商的交易机会。”

从券商主营业务的角度来看，国泰君安在2019年证券业中期战略中指出，券商的收入弹性明显下降，投资业务是业绩驱动的核心。

具体来说，以第一季度的数据为例，两市今年第一季度均有所推进，但35家上市券商的经纪业务净收入同比仅增长6.33%，部分上市券商出现负增长。经纪业务的收入弹性低于预期。其中，由于竞争加剧，净佣金率再次下降。从一季度上市券商经纪净收入的同比变化范围来看，中小券商经纪净收入的变化范围对市场成交量的变化更为敏感。这是由上市券商经纪业务的不同客户结构造成的。经纪业务组织越明显，经纪业务净收入越稳定，波动越小。

“从行业资产配置的角度来看，资金从融资业务向投资业务的迁移趋势仍在继续，我们相信这一趋势还会继续。”国泰君安研究公司表示。根据一季度上市券商调整后的收入结构，中小券商表现出较强的投资业务灵活性。投资业务收入占比最高的前五家证券公司是太平洋证券、东北证券、山西证券、西南证券和西部证券。

因此，国泰君安推荐低价值的主经纪商和高质量的灵活品种。国泰君安认为，中小券商的业绩贝塔弹性明显高于大券商。基于提高市场流动性的预期，建议采用贝塔思维投资，并推荐估值较低、基本面较好的股票给中小券商和从行业政策红利中获益最多的主券商。

(文立规划)

来源：央视线