险资入市上限有望提升 中外机构投资者确认价值投资“眼神”

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■袁媛

自5月中旬以来，虽然沪深股市风平浪静，但从摩根士丹利资本国际(msci)到富时罗素(FTSE Russell)，沪深股市的境外机构投资者投资布局逐渐深化，表明沪深股市所揭示的投资价值越来越受到长期机构投资者的青睐。在青睐沪深股市的长期机构投资者中，保险基金是其中之一。

6月9日，保监会发言人表示，为深化保险资金运用市场化改革，进一步优化保险资产配置结构，保监会正在积极研究提高保险公司股权资产监管比例的问题。总的方向是在审慎监管的原则下，赋予保险公司更多的投资自主权，充分发挥保险资金长期投资和价值投资的优势，提高证券投资比重，促进资本市场长期稳定健康发展。

一块石头激起了成千上万的波浪。虽然银监会还没有确定保险公司股权资产监管比例的上限将提高到什么高度，是否会像市场传言的那样从30%提高到40%，但沪深股市10日的上涨已经反映了市场对此事件的预期。

银监会在当前时间节点发布上调保险资金入市上限的信号，最根本的原因是沪深股市已经进入价值投资的投资低迷期，保险资金入市时机已经成熟。

6月初，中国证监会主席易会满在接受媒体采访时表示，从a股市场本身来看，市场估值处于历史低点。目前，上证综指的市盈率为13倍，低于美国道琼斯、法国cac40、德国日经225、德国dax30和英国富时100等全球主要股指。易会满指出，历史低位的市场估值显示出巨大的市场发展潜力。

众所周知，保险资金的对外投资属于标准的风险规避型，保险资金的投资偏好首先趋于安全和稳定。这种投资偏好在沪深股市的蓝筹股中都可以得到满足。例如，如果工行当前股价为5.78元/股，投资工行的股息收益率为4.2%。这种安全稳定的投资回报绝对是保险基金的最爱。然而，在过去，受保险基金股权投资比例上限的限制，即使保险基金愿意购买更多工行股票，它们也不可能这样做。

增加保险资本进入市场的比例的另一个明显优势是可以充分发挥保险资本作为市场稳定器的作用。由于保险基金是长期投资者，在购买股票后，他们不会像中小投资者那样频繁操作，这对股指的稳定大有裨益。

当然，中小投资者可能最关心的话题是，在保险资本进入市场的上限提高后，能给市场带来多少增量资本。许多机构在这方面做出了预测。一般来说，保险资本进入资本市场的比例上限每提高一个百分点，资本市场就有望迎来上千亿元的增长。如果增加10个百分点，股市有望迎来数万亿元的涨幅。

在短短的一个月时间里，从摩根士丹利资本国际(msci)到富时罗素(FTSE Russell)的国际机构投资者，再到以保险基金为代表的国内长期机构投资者，似乎都同时确认了自己的投资眼光，即“价值投资绝对是对的”！

(袁媛规划)

来源：央视线