IPO阶段性100%过会率是“宽进”吗？

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■一帆

作为一个公司市值的新参与者，看到“ipo审核已经连续六周100%通过”的消息，我不禁在心里泛起了涟漪:有很多新的机会。

然而，另一项数据提出了相反的建议:自今年初以来，33家公司已经成功会面；去年同期，会议次数为50次。就参加人数而言，同比下降了30%以上。

分段出席率为100%，与会者人数减少。这两个看似相反的信息实际上是相辅相成的，这间接表明ipo不是"宽松"而是更严格。

过去的2018年是被称为“历史上最严格的独立选举委员会”的第17届独立选举委员会履行职责的一年，低出席率是市场共识。截至12月25日，2018年共有103起IPO。与2017年的438次首次公开募股相比，这种萎缩是显而易见的。同期，199家公司撤回了首次公开募股申请。这个数字超过了全年参加会议的企业总数。2017年，约有146家企业退出。

可见，严格的首次公开发行审核是2018年的主调。出勤率低，企业撤单数量“井喷”，不仅有经济因素导致企业经营管理水平发生变化，企业不再适合上市的可能，也有中介或企业混水摸鱼赚大钱，最终因形势无法持续而选择离开的可能。当然，也有可能瞄准机会，转向科学和技术创造一个董事会，等等。但无论如何，最终留下并坚持ipo的最大可能性是，一些企业能够在行业发展、财务和经营状况方面经得起审计。在我看来，这应该是自2019年以来ipo审计出勤率较高的一个重要原因。之所以说会议率低和企业撤单数量的“井喷”相辅相成，是因为二者相互作用，共同促进了严格的市场审计氛围的形成，对一些机会主义和边际行为构成了强大的威慑，进一步净化了ipo的方方面面。这也是“建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场，提高上市公司质量”的含义。

此外，退市制度的不断完善和规范不仅制约了上市公司，也给ipo公司的上市施加了压力，更不用说交易所日常问询传达的监管指引了。今年以来，一家公司主动退出市场，另外三家公司被动退出市场，九家公司因业绩不佳和违规而暂停上市。仅在5月13日，上海和深圳证券交易所就以前所未有的力度集中暂停了7家公司的上市。

加上审计标准的收紧，a股非标准财务报告的数量激增。特别是，康美制药财务欺诈案涉及的审计机构位于珠江中游，与之签约的20多家ipo企业同时被暂停审查，这对中介机构是一个严重的警告。

一般来说，如果分期上市的出席率达到100%，并不意味着门槛降低。相反，结合资本市场的定位和证监会的新监管思路，提高上市公司质量是上市公司监管的首要目标。围绕这一目标，ipo作为第一口岸，是提高上市公司质量的源头，是“预防疾病从口入”的必然选择。正如易会满董事长在中国上市公司协会2019年年会上谈到增量优化时所说，“不仅仅是规模、行业，而是优势和劣势，从优中选优。”

100%的分段出勤率绝不是放松标准的“大进步”！联想在这个方向可以休息了。

(计划航行)

来源：央视线