退市整理期股票风险大 投资者莫存侥幸心理

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■我们的记者朱宝珍

a股市场退出海润、华泽和公众的时间所剩无几。

由于本公司股票被交易所决定停止上市，三家公司的股票从5月27日开始进入退市整理期。退市合并期为30个交易日。如果不考虑所有的暂停因素，最终交易日预计为7月8日。

加上上一个上海证券交易所，上海和深圳证券交易所已经决定今年终止四家公司的上市。

对此，业内人士普遍认为，作为一个成熟完善的证券和股票投资市场，上市公司的上市制度和退市制度应该两条腿走路，上市管理“入口”，退市管理“出口”，这两者都是证券市场不可或缺的重要组成部分。终止这些公司上市的决定表明，交易所认真承担了退市的主要责任，严格控制退市退出，坚持“一个公司退一个公司”的监管态度。同时，也意味着退市的法制化、市场化和规范化进程取得了新的进展。

加大退市力度，动真格的

对于上市公司的退市问题，监管部门已经多次表达了自己的看法，并认真对待。

“要探索创新退市方式，实现退市渠道的多种形式。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退出市场，推动及时清理“僵尸enterprises''空空壳公司”中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上表示。

中国证监会副主席阎庆民日前表示，要进一步完善多层次资本市场体系，加大发行、交易、退市、信息披露等制度改革力度，为投资者提供更丰富的产品和更好的服务。

从一系列行动来看，今年以来，a股市场退市明显增多。

统计显示，截至5月27日，已有4家上市公司被摘牌，9家公司被停牌。去年同期，没有公司被摘牌，有一家公司被停牌。

“过去，由于非法成本太低，各种伤害投资者的行为屡禁不止。只有让这些公司退出市场，它们才能起到威慑作用。”美联储证券温州营业部总经理胡晓慧对《证券日报》记者表示，“完善的退市制度有利于提高a股市场的整体资本质量，保护中小投资者。”川才证券金融产品团队负责人杨告诉《证券日报》记者。

“合理的退市制度有助于激发上市公司的活力，更好地规划企业的发展，规划企业资金的运作，更好地预见经济发展趋势，使企业更好地发展壮大。”联邦储备证券首席投资顾问郑宏告诉《证券日报》记者。

不要在退市期间随意购买股票

退市公司的问题可以说是“表面上的”，市场和投资者也是“眼睛里的”。与此同时，公司还多次发布公告，提醒投资者公司面临的退市风险，谨慎决策，避免损失。

然而，仍有投资者对此充耳不闻，冒险投资。

“投资者在盘整期间‘追逐’股票有很多原因。”一位券商官员告诉记者，例如，一些投资者不了解规则，而另一些人则抱着“向别人学习”的心态，认为退市不会很严重，股市“不朽之鸟”的传说还会继续。

对此，严庆民前几天也指出:一些投资者知道股票即将退市，他们还有运气去买。

在这个问题上，上海证券交易所和深圳证券交易所最近也提醒:上海证券交易所表示，退市期的设定主要是为投资者提供一个交易的退出窗口，投资者应该理性投资，不要跟风；深圳证券交易所表示，退市整理期是一项交易安排，旨在为退市公司的投资者提供必要的交易机会，并尽可能释放风险。投资者应该理性投资，不要随意购买。

同时，业内人士也提醒投资者注意风险。

东北证券研究总监傅立春认为，投资者不应该幸运地为有退市风险的股票寻找所谓的爆炸性机会。投资者更需要的是保持正常理性的投资态度，增强专业综合能力，进行价值投资和长期投资。

胡晓慧表示，过去，中国资本市场退市的股票很少，即使退市，也会因各种因素而有所回落。几年后，退市公司重组后恢复上市，股价经常飙升，这助长了赌博心态。

“随着制度建设的不断完善，这种情况今后将不复存在。继续保持这种投资习惯的投资者不可避免地会赔钱。”胡晓慧提醒投资者。

杨接受《证券日报》采访时表示，由于股价是投资者对公司未来价值预期的折让，进入退市期的股票主体投资价值有所下降，追加投资风险较高，投资者应谨慎。

郑宏表示，完善退市制度是资本市场的重要组成部分。不仅要向投资者展示好的企业，还要让不适应资本市场的公司退休。过去，当退市制度不完善时，空壳资源是稀缺的。当上市公司被警告存在风险时，投资者往往喜欢“占上风”的机会。然而，随着退市制度的完善和真正实施，存在问题的上市公司的股票没有投资机会，许多中小投资者往往不看基本面而被动持有，直至退市才后悔。

“因此，那些基本面有问题并受到风险警告的公司，如果很难判断基本面，这也是投资者现在需要面对的。它还要求中小投资者在投资前睁大眼睛。听新闻买股票的时代已经一去不复返了。”郑宏说。

(规划朱宝珍)

来源：央视线