中证协：一季度各级别债券利差变异系数环比上升

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5月22日，中国证券业协会、银行间市场交易商协会发布了《关于2019年第一季度债券市场信用评级机构业务运作及合规性的通知》。通知显示，一季度各级债券利差的变动系数逐月上升，近年来处于较高水平，反映出市场和评级机构对部分发行人的信用风险存在不同看法。

数据显示，截至2019年3月31日，共有3617家幸存的企业信用债券公开发行机构，比去年同期增加了26家。从主体层次分布来看，aa级在各市场所占比例最高，其中非金融企业债务融资工具、企业债券和企业债券市场分别为33.44%、33.73%和56.56%；aa+及以上级别的发行人分别占64.43%、57.28%和28.51%，同比分别增长6.50%、5.74%和2.41%。

第一季度，10家评级机构签约了2127种债券产品，涉及1302家发行商；共发行了2，592份债务评级报告，涉及1，255家发行人。从债券产品签约数量来看，中国程心国际占26.47%，上海新世纪、东方金城、联合信用评级、中国信用评级和联合评级的业务量占12%-17%；沪深鹏远占4.33%，而大公信贷和远东信贷占不到1%。

根据通知，第一季度新增实质性违约企业8家，两个联合评级，分别为中国信用评级、联合信用评级、大公信用评级、上海新世纪、东方金城和CSI鹏远(中国信用评级和CSI鹏远分别对同一企业进行评级)。从跟踪评级及时性的角度来看，只有2家在违约的前6个月出现了5的负调整；违约后，有4家企业的主体级别降低了7个或7个以上的子级别，其中中国信用评级、大公信用评级、上海新世纪、东方金城、中国信托业鹏远各1家。

一季度，企业融资环境改善，市场风险偏好回升，各类债券信用利差水平总体下降；受违约发行人中民营企业比例较高、市场对融资平台信用风险关注度下降等因素影响，同一级别内不同性质发行人的利差差异仍然明显，利差标准差仍处于较高水平。(侯)

(编辑蔡善丹策划侯)

来源：央视线