新三板深改做足差异化信披“功夫” 精选层对标上市公司要求最严

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我们的见习记者刘伟杰

差别信用制度是新三板全面深化改革的重要举措之一。近日，国有股转让公司发布了《全国中小企业股份转让系统上市公司信息披露规则》(以下简称《信息披露规则》)，该规则与公开发行股票、设立选股层等改革措施相衔接，促进了上市公司质量和自律的提高，进一步保护了投资者的权益。

“因为新三板市场有以下四个特点:一是市场化，符合上市条件的企业可以上市；二是内部多层次，“基础层-创新层-选择层”形成了新三板市场的多层次结构；第三，上市企业主要是中小企业；第四，新三届董事会实行自律监管。”蔡华新三板研究所副所长、首席行业分析师谢材1月6日在接受《证券日报》采访时表示，这些特点要求新三板市场做好信息披露管理工作，实行基于分层的差异化信息披露制度，提高融资效率，促进新三板市场持续健康发展。

差异化的信息披露规则体现在以下三个方面:一是基层公司遵循公开市场的基本披露要求，注重年度报告和半年度报告的披露，适度简化内容要求，实行以风险防范为导向的底线监管。第二，创新公司执行适度标准的披露要求。重点是以不同行业的披露要求为切入点，提高信息披露的有效性和针对性；审计要求对关键问题执行审计标准，并加强对披露质量的外部保证。第三，选定公司的披露要求是三个市场层次中最严格的。主要内容包括季度报告和业绩预测的披露；定期报告披露最详细的内容；提高半年度报告对股票发行、资本公积转股本等具体事项的审计要求；新业务发展、研发进展、核心技术竞争优势丧失、股权质押等特殊事项的新中期报告披露要求。

“可以看出，基层公司实行风险导向的底线监管；创新型公司的重点是以不同行业的披露要求为切入点，通过审计要求提高披露质量；与上市公司相比，在三个市场级别中，选定公司的信函要求最为严格。”蔡华新三板研究所执行董事王辉在接受《证券日报》采访时表示。

此外，与征求意见稿相比，本次发布的《信息披露规则》做了如下调整:一是优化选定层的披露要求。提高入选公司业绩公告的披露要求，将业绩公告和预测的修正道歉率调整至20%，优化入选公司业绩公告和预测的监管安排。第二，减轻基层的披露负担。删除鼓励披露季度报告的相关声明，进一步简化年度报告和半年度报告的披露。第三，调整一些披露要求。根据《非上市公众公司信息披露管理办法》调整临时报告项目的类型；很明显，会计师事务所发布的特别指令只有在年度会计错误得到纠正时才需要披露。

北京南山投资创始人周云南在接受《证券日报》采访时表示，《信息披露规则》与征求意见稿相比所做的调整，体现了差异化的分信制度的实质，进一步提高了被选层的质量和要求，减轻了基层的负担，这是由不同层次上市公司发展阶段、规范运作水平和公开程度的差异决定的。这有利于提高上市公司的信息披露质量，平衡各级上市公司的信息披露要求，保护投资者的合法权益。

来源：央视线