4家券商研报“力挺”华兰生物 全部维持“买入”评级

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本报记者周尚宇

根据医药白马股华兰生物1月6日下午发布的2019年业绩预测，本期上市公司股东应占净利润为12.53-13.67亿元，同比增长10%-20%。虽然仍在持续增长，但与2018年38%以上的高速增长相比，华兰生物的增长率明显下降。受此消息影响，华兰生物的股价下跌了近8%。当天，华兰生物被列入龙虎名单，其净销售额高达9054.58万元。

但随后，1月7日，西方证券、悦凯证券、国源证券和中泰证券相继发布研究报告，以“支持”华兰生物。截至当日收盘，该股波动并小幅上涨0.37%，收于每股32.3元。

《证券日报》记者注意到，在华兰生物发布2019年业绩预测后，西方证券、悦凯证券、国源证券和中泰证券都维持了对华兰生物的“买入”评级。

至于华兰生物2019年的业绩预测，悦凯证券表示，虽然华兰生物2019年的业绩略低于预期，但并没有阻碍2020年疫苗和血液产品的高增长；西方证券认为，在血液制品需求旺盛的背景下，预计华兰生物血液制品业务未来的增长率将逐步接近采浆增长率(新采浆审批站的贡献)。疫苗仍以四价流感疫苗为主，中短期行业仍以四价而非三价为主；国源证券表示，华兰生物血液制品的需求正在蓬勃发展，增长率相对稳定，人们对流感疫苗的认识有所提高，预计这将伴随着生产能力的高增长；中泰证券表示，华兰生物是血液制品企业中最丰富的产品线之一，四价流感疫苗提供了新的利润增长点。与此同时，四种单克隆抗体进入临床第三阶段，为长期性能开发奠定了基础。

华兰生物认为，其2019年的增长有两个主要原因。一是公司的血液制品业务保持稳定增长；二是公司控股子公司华兰生物疫苗有限公司(以下简称“疫苗公司”)四价流感疫苗销售收入大幅增长。据初步测算，2019年疫苗公司营业收入约10.5亿元，同比增长31%，净利润约3.8亿元，同比增长42%。

至于华兰生物血液产品业务的稳步增长，西方证券表示，华兰生物血液产品收入的年增长率预计将略高于利润增长率，这主要是由于纸浆收集成本和费用的增加。悦凯证券还认为，华兰生物于2019年被重新批准为重庆梁平浆站，公司单位浆站的浆产能远远高于行业平均水平。新浆站的试运行和稳定运行将为公司原料浆的增长奠定坚实的基础，预计总浆产量将带动年浆投入。

同样，对于华兰生物的疫苗产品，中泰证券预测，2020年华兰生物的四价流感疫苗销售额将达到1600万，达到一个新的水平，而三价流感疫苗的销售额预计将保持稳定，疫苗产品的利润增长将成为未来新的增长点。四价流感疫苗受益于提高认识带来的渗透率增加，并保持快速增长。虽然有一些竞争对手上市，但华兰生物在流感疫苗领域拥有强大的生产能力和品牌优势，预计将继续占据较大的市场份额。

值得注意的是，尽管券商仍维持对华兰生物的“买入”评级，但国源证券将其目标价下调至每股40元，2019年10月27日，国源证券给华兰生物的目标价为每股45.15元。

此外，根据近1年来券商对华兰生物的关注，30家券商发表了101篇推荐华兰生物的研究报告。其中，去年底，中国银行国际证券也将华兰生物的评级上调为“买入”。

来源：央视线