2020年最重要的一次开盘

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导语:市场首次出现超卖反弹很难应对，因此有必要控制仓位。毕竟，后面有两个重要的时间节点，它们也相对较近。

到2020年春节，新型冠状病毒席卷中国，对a股投资市场产生了巨大影响，市场悲观，结构性牛市似乎戛然而止，令人遗憾。在这场“国难”中，作者发布了中期投资策略，梳理中期投资机会，展望未来！

01新型冠状病毒分析

1.感染人数大大超过非典时期，在微信等通讯工具的帮助下，对国民经济的影响比非典时期更大。

在非典时期，大中华区的感染者总数不超过8000人。目前，我国新型冠状病毒感染人数已超过1万人，尚未得到明显遏制，但已知死亡率低于非典。大量感染者主要是由于春节旅游的干扰。

2.病毒没有变异，或者有证据表明它已经变异。

非典期间病毒变异似乎已有报道，但从随访表现来看，变异的致病性大大降低。随着天气变得更热，预防COVID-19是有益的，但是总体温度仍然低于前一个非典时期(4月-5月)。

3.预计高潮将在1月底和2月初，然后病毒有望有效控制扩张势头。但是，如果在元宵节之前没有得到有效控制，将会对市场和实体经济产生很大的负面影响。结合非典时期，新型冠状病毒预计将持续3-4个月，预计从2月底到3月初可能会有明显的好转。

至于冠状病毒的传播，没有人能预测，尤其是时间点。这方面的信息干扰肯定会对市场产生影响。市场开盘日肯定会反映出悲观预期，因为开盘时间是爆发节点的高潮阶段，此时会有机会，但不宜采取过激策略。接下来是时间节点对市场的影响，比如元宵节后的施工高潮，以及病毒能否在二月底三月初完全消灭。

4.货币和财政政策有能力支持经济复苏，以对冲新冠状病毒的影响，这在非典期间很明显。不同的是，非典过后，货币政策开始收缩。预计当前宏观经济形势不会萎缩，对中长期经济政策的影响将好于非典时期。

02新皇冠有短暂的波动，结构性牛市的主要逻辑没有改变

让我们暂时把冠状病毒放在一边，看看市场。

市场正在经历结构性牛市

创业板指数牛市

上海证券交易所的冲击很大

这种趋势变化不是短期因素，因为之前写的投资策略也显示了当前市场的核心逻辑和内在动力。这一趋势相似，但时间跨度比13年市场更强。

那么，市场的核心逻辑和主要逻辑之间有什么纠葛呢？

[1]首先是宏观经济层面，关键词:调控结束，基本盘面稳定

去库存化、供给面和去杠杆化政策在11-19年间持续给实体经济带来压力，这是中国经济下滑最重要和最直接的原因。

去库存化、供给侧和去杠杆化这三项政策直接打击了中国经济的三大痼疾:产能过剩、经济结构失衡和高负债，这是中国经济下滑的主要和最直接原因。11-19年以来，宏观政策不断对宏观经济施加压力，使“中国经济似乎有点喘不过气来”。这是合理和明智的！

目前，经过三次宏观政策，稳定国有企业经济的基本目的已经基本确立，同时，以资本运营为主体的僵尸企业受到了彻底的打击，似乎压制了民营经济，在经济领域造成了一定的恐慌和困难。然而，这一强有力的经济结构调整政策和去转型过程却取得了“好钱赶坏钱”的效果，这使得未来经济发展的质量和速度更加惊人，这是毋庸置疑的。

可以说，去杠杆化政策是中国宏观经济调控中最激烈、最有效、最最终的经济手段。尽管宏观去杠杆化政策尚未结束，但政策高潮已经过去。宏观去杠杆化政策在18年后半期达到高潮后，标志着中国宏观经济结构调整政策高潮的结束。在这种压制下，经济基本面基本保持稳定，甚至在许多领域都有针对性，令人鼓舞。

因此，我判断:三次宏观调控政策的高潮已经过去，在未来1-2年基本经济任务基本稳定后，中国将进入新的增长政策周期。

目前，宏观经济和政策正在刺激股市的长期牛市，新的政策周期最迟将在2021-2022年开始。这一轮经济抑制和政策调整显示了一个新的政策周期的出现，而不是类似于14年经济政策的短期调整，因此这轮牛市的周期和强度将在13-15年内超过牛市。

[2]以5g为契机的新一轮工业革命正在酝酿

5g将于2020年正式在中国扎根。5g技术将会给虚拟现实、物联网、人工智能、无人驾驶汽车、大数据、文化娱乐产业等诸多领域带来颠覆性的支持和发展。可以说，中国可以利用5g技术在这些领域的领先优势，并有望引领世界新一轮的产业创新和革命，这将极大地改变人类的生产和生活方式，提高生产力。

科技创新始终是第一生产力，生产力的提高和创造更多的社会财富和价值是股市上行的主要动力之一。新一轮的产业革命将把股市推向牛市，当然，这种逻辑将主要推动科技股的牛市。

由5g引领的这一轮产业革命将高于以4g、移动互联网和互联网+为代表的产业革命(上一轮产业革命的科技创新较少，主要是由于更多的模式创新，这与这一轮产业革命有本质区别)。因此，科技股的牛市将在13-15年内高于科技股的牛市。

总而言之，这样一个市场孕育了广泛的结构性机遇。我不喜欢谈论结构性机会，但我添加了“宽”这个词，因为这个市场一直都有结构性机会，“宽”这个词可以更包容当前市场的特征。

我们可以看到，在19年的年报中，很多公司，包括中小成长股、泛科技股或强势区域概念股(真实性不应该如此纠结)，都计提了商誉和扩大减值准备，其中有些18年没有计提，但已经做了19年，所以有机会，如韩伟科技(sz:300007)。

在这些股票累积之前，它们的股价通常不会上涨，这比大盘要弱。那么，如果它们被累积和抑制，就等于市场在重新运作。这里有一个机会。也有被压制后撤回并迅速恢复的，如海南瑞泽(sz:002596)。其中一些股票在中长期有机会，而另一些在短期有机会。可以有更多的梳理，错过杀人的机会，并试图识别。

其次，我们看到，一些业绩略有改善并预期业绩拐点的股票对机构投资者构成了压力，而一些预计在20年内实现高业绩的股票，如阳光动力，则有更好的低吸机会。

03多重利益空在压力下的机遇

市场趋势

首先，市场将立即开放，就在病毒迅速传播的时候。此时，市场相当悲观。在悲观情绪一次性扼杀后，一些股票可以反弹，特别是那些与创业板两个小板叠加的强大商誉或强大的电子和强大的技术主题。毕竟，后面有两个重要的时间节点，它们彼此接近，因为很难从根本上应对第一个市场的超卖反弹。

第二，后台节点主要查看元宵节前后和二月底三月初的病毒控制情况及相关措施。这个时间节点影响到市场的重要节点，所以市场必须重复。

第三，预计病毒将得到有效控制，2月底和3月初将发布更好的消息支撑，宏观经济政策支撑将好于非典时期，这将使股市有机会在结构性牛市中上涨，市场将回归趋势轨道。这需要进一步的数据分析，并且时间节点将是无序的，但是方向不应该改变。

因此，根据目前的预测分析，运营策略是基于以上的。除了关注以前乐观的公司，此外，具有良好的双重收益空(病毒+商誉减值)的公司，尤其是那些抗下跌的公司，是更好的干预机会。(作者:侯冰·霍普)

来源：央视线