专家：A股韧性逐渐显现 低估值提升吸引力

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主持人陈炜:尽管受COVID-19肺炎的影响，中国金融市场总体稳定，a股市场表现出较强的弹性和抗风险能力。这种局面的出现，不仅得益于中国金融供给侧结构改革的不断推进，也得益于采取一系列积极有效的风险缓释措施。目前，中国金融市场流动性合理、充裕，股票市场估值水平处于历史低点。下一步，接受采访的专家建议，我们应该继续加大改革力度，提高上市公司的质量，创造有利于中长期资本进入市场的环境。

我们的记者孟伟

近日，中国证监会副主席李超在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，从a股市场的内部结构来看，a股市场的估值仍然较低。上证综指的市盈率不到12倍，而上证50指数的市盈率不到9倍。因此，无论是与国际金融市场的横向比较，还是与我国股票市场历史的纵向比较，都相对较低，投资价值显现出来。

对此，四川金融证券研究所所长陈力在接受《证券日报》采访时表示，受海外股市下跌和COVID-19肺炎疫情引发的全球流动性短缺的影响，a股近期出现一定程度的下跌，但与国外市场相比，中国a股表现出一定的弹性。一方面，由于国内疫情控制效果明显，中国经济中长期保持稳定和好转；另一方面，a股的整体估值较低。尽管短期内受到全球资本市场的影响，但总体上没有出现恐慌资本外逃，表现出良好的弹性。

陈力指出，目前a股的投资机会比海外市场更明显。从估值角度看，与海外市场相比，a股估值普遍较低，泡沫较小。相比之下，截至3月24日10: 00，上证50的市盈率为8.5倍，S&P 500为16.2倍；上证综指的市盈率为11.48倍，道琼斯工业平均指数为16.2倍；深成指的市盈率是23.6倍，纳斯达克指数是26.1倍。上交所50指数、上交所指数和深圳成份股指数的估值低于美国相应市场。从投资的角度来看，a股的投资机会是明显的。

“从a股历史数据来看，上证综指目前的市盈率处于历史低点，历史中位数为13.44倍，低于历史时期的75%；上证50的市盈率比历史中位数9.96倍低8.5倍，当前市盈率比历史时期的85%低；深证成分指数的市盈率为23.6倍，略高于21.49倍的历史中位数，而目前的市盈率低于历史时期的42%。”陈丽说道。

中国人民大学崇阳金融研究所产业司副司长卞祖咏对《证券日报》记者表示，随着中国资本市场改革的加快，a股低估值已成为中国资本市场健康发展的巨大优势。一方面，a股走势相对稳定，让投资者对持股更有信心。另一方面，在全球范围内，价值衰退更加突出，这将吸引更多的外资进入中国股市，增强中国资本市场的全球影响力。

同时，国内金融市场的开放更快，这也有助于增强a股的稳定性。陈力表示，随着国内金融市场的进一步开放，对外资头寸和交易的限制进一步放宽。自去年年初以来，北行基金的净申购金额已超过3000亿元。北行基金以机构投资者为代表，其进入a股市场可以在一定程度上降低散户投资者的比例，而长期投资理念更有利于市场的稳定发展。“金融市场的进一步开放和北行资金的持续流入，也为新股发行的正常化提供了资金支持。”陈丽说道。

来源：央视线