十强房企3天抛521亿元融资靠外部输血缓解现金流压力

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我们的记者王立新

自3月初以来，已有10多家房地产企业启动融资计划，试图通过国内外各种融资渠道筹集资金，拟融资总额大幅上升。

据《证券报》记者不完全统计，3月1日至3月3日，中国海外地产、新城控股、首开股份、华侨城等十大房地产企业通过多种渠道披露融资计划，融资总额达521.3亿元。

据《证券日报》记者观察，从270天的短期融资债券到10年以上的长期债券，从10亿元的小规模短期紧急融资到300亿元的长期计划新融资规模，可以看出房地产企业正在加速释放融资需求，充实现金流储备，无论是国内还是海外，人民币还是美元，配股融资还是债券融资。值得一提的是，自2月份以来，人民币债务开始上升。

“住房企业发债的浪潮通常发生在春节前后。自今年1月下旬以来，受COVID-19肺炎疫情影响，海外资本市场对中国房地产企业撤资表示担忧。2月份，典型住房企业的美元债务开始下降。”惠生国际金融总裁黄立冲在接受《证券日报》采访时表示，这些房企纷纷迁往中国，宽松的国内流动性和较低的贷款利率等政策帮助这些房企发行了“防疫(防控)债券”和企业债券，利率更低，渠道更便捷。

通过外部输血缓解经济压力

一季度，房企融资出现井喷现象，可以说是业内的“例行行动”。然而，与今年大不相同的是，由于三四年前房企发行的大规模公司债券，下半年是债务偿还的高潮。此外，受COVID-19肺炎疫情影响，2月份销售业绩几乎停止，这也是许多房企忙于外部输血的被迫举措。有鉴于此，年初以来，资本市场上出现了几十个解决短期现金流问题的短期融资项目，以及几个规模超过100亿元的长期融资计划。

3月3日，据报道，新城控股集团董事会审议通过了12项议案，其中包括增加融资规模的议案。据新闻报道，新城控股表示，为了优化债务结构，降低融资成本，计划利用直接融资工具在国内外开展融资工作，新增融资规模不超过300亿元人民币(含等值外币)。

同一天，云南城市投资宣布计划在2020年发行规模为10亿元、期限为29天的第三期超短期融资券(防疫债券)。据报道，利率从3.3%到3.4%不等。同一天，根据上海证券交易所披露的信息，华侨城集团计划在2020年发行第二期超短期融资券，计划金额为15亿元人民币，发行期限为270天。前一天，华侨城集团计划发行的195亿元“小规模公开发行”债券项目刚刚改为“接受”。

至于募集资金的使用，《证券日报》记者翻阅了各种公告，发现无非是“偿还金融机构贷款、偿还前期发行的公司债券和利息、补充营运资金和一般营运资金”等。，而偿还旧债实际上占了更高的比例。

以万达商业管理为例。2月28日，上海证券交易所接受了万达商业管理的小额公共债务项目，计划金额为98亿元。根据招股说明书，募集的资金将用于偿还到期的公司债券，包括万达商业管理集团(Wanda Commercial Management)于今年8月和10月到期的两笔公司债券。

根据壳牌研究院的报告，在2020年前两个月的159笔债券融资中，只有一家房地产企业的资金用途是“补充营运资金”，其余158笔融资用途全部或部分用于偿还债务。2020年是房企债务偿还的高峰期，债务再融资压力预计将贯穿全年。

40家房地产企业全年融资超过1683亿元

典型的房地产企业真的要尽早做好准备。

根据同策研究院提供的融资监测数据，《证券日报》获悉，2020年前两个月，40家典型的上市房地产企业完成融资，融资金额达1683亿元。与此同时，自2月份以来，海外融资额大幅下降，这表明海外资本市场对受COVID-19肺炎疫情影响的中国住房企业撤资感到担忧。因此，海外融资在短期内分阶段收紧，但融资成本并未大幅上升。

在通策研究所监测的40家典型房地产企业中，2月份融资成本最低的是招商局蛇口发行的2只超短期融资券，融资成本分别为2.7%和2.65%。此外，金地发行的首只10亿元超短期融资券的票面利率仅为2.83%。融资成本最高的是当代地产发行的两张海外绿色优先票据，融资金额分别为2亿美元和1.5亿美元，利率高达11.8%-11.85%。

对此，通策研究院研究员陈萌萌表示，总体而言，优质房企的融资成本有所下降，大部分低于6.5%，在融资环境恶劣的情况下，融资优势突出。

陈萌萌进一步表示，由于疫情的影响，房屋企业的征地速度放缓，建设被推迟，销售被冻结，短期经营现金流被侵蚀。住房企业迫切需要外部融资来缓解巨大的资金压力。虽然宽松的流动性和较低的贷款利率等政策有助于缓解房地产融资压力，但融资窗口只是短期的放松，并不意味着房地产融资环境的长期改善。短期而言，各大房企应把握融资窗口，拓宽融资渠道，为未来储备充足的资本。

“随着国内疫情的控制，住房企业复工和销售已进入正常阶段，随着美联储紧急降息，海外融资渠道将重新启动。”通策集团首席分析师张宏伟在接受《证券日报》采访时表示，美元债务融资成本的下降将使其对房地产企业更具吸引力。

中原地产首席分析师张大伟向本报记者强调:“美元债务有利于缓解部分房企的财务压力，但由于额度限制，很难成为主要资金来源。高负债住房企业仅靠融资无法解决根本问题，从长远来看，它们必须依靠销售回报。”

来源：央视线