银行间市场异常活跃 现短期内流动性过剩 专家：警惕降准资金同业体系内空转

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蔡联(中新网记者范姜)报道称，央行今天宣布将继续暂停反向回购操作。央行表示，银行体系的流动性总量处于合理且充裕的水平。对于央行暂停反向回购操作，业内人士认为这是合理的。

值得注意的是，在央行多次放债后，银行间市场最近异常活跃。业内人士表示，短期内银行间市场存在流动性过剩的趋势，RRR减持资金有可能在银行间系统内部转移，4月份将出现“过热”，需要引起关注。

建行投资咨询分析师王表示，3月底，由于季末市场以银行存款准备金率为主，资本市场短期价格反弹，交易量萎缩。然而，进入4月后，交易量再次飙升，短期资本价格几次破纪录，特别是4月16日RRR定向降息落地后，交易量继续扩大。

数据显示，从4月1日至4月24日，三大类银行间交易(质押式回购、银行间拆借和即期债券交易)的日交易量接近7万亿。相比之下，2019年的日均价值为4.7万亿元。

随着交易量的增加，市场利率持续下降，短期利率屡创新低。数据显示，4月7日公布的dr007加权利率为1.48%，是3月24日、4月8日、4月16日和4月17日的历史最低水平。4月16日和17日，隔夜shibor4分别报0.7%和0.72%，创下2008年金融危机的新纪录。

如今，dr007的利率为2.0635%，略高于以前，但仍低于2019年的平均利率2.67%。

“上述数据表明，短期内银行间市场存在流动性过剩的趋势，在银行间系统空回合中，存在下调存款准备金率的可能性。”王说，中国人民银行可能也会注意这一点。4月24日，政府削减了2000亿元人民币，这相当于收回了RRR方面在4月16日变相削减的2000亿元长期资金。

展望市场前景，王认为，在财政收支不平衡的压力下，货币政策的反周期调整将继续加大。然而，货币政策边际效益的弱化越来越明显，中国人民银行在多个目标之间找到动态平衡的能力将继续受到考验。

来源：央视线