再融资新规激发企业定增活力 业内人士预计今年规模将超5000亿元

本篇文章1772字，读完约4分钟

我们的见习记者李政

自今年2月14日再融资新规正式出台以来，a股市场再融资形势在两个月内发生了显著变化。根据东方财富选择的数据，自新的再融资规定实施以来，截至4月14日，已有224家上市公司宣布了私募计划，比去年同期增加了134个订单。预计募集资金上限为3373.47亿元，增长约67.1%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》采访时表示，私募是上市公司普遍采用的一种融资方式。“私募的特点是直接向数量有限的投资者发行股票。对于上市公司而言，与债券等融资方式相比，定向增发没有还本付息的压力。”杨德龙介绍道。

关于再融资的新规定

鼓励企业提高积极性

业内人士表示，新的再融资规定从多个角度放松了对上市公司和发行人的约束。这也使得近期上市公司发行的私募计划数量大幅增加。

前海龙门资产管理公司总经理李在接受《证券日报》采访时表示，在三驾马车消费和出口形势不容乐观的前提下，投资将成为经济增长的主要推动力。新的再融资规定在发行目标、定价条件和锁定期等方面的放宽，反映了管理层鼓励上市公司定向增发、增加企业直接融资额度的决心，从而拉动投资、促进经济增长。

具体来说，新的再融资规定放宽了a股市场主板和创业板企业的再融资条件，发行底价由90%降至80%，发行人由5家扩大至不超过35家。同时，扩大了发行规模上限，缩短了锁定期。

北京云峰资产管理有限公司基金经理李翔在接受《证券日报》采访时表示，新的再融资规定出台后，预计今年私募发行规模将至少达到5000亿元。对于上市公司来说，一系列的行动，如企业的稳步扩张，营运资金的补充，甚至债务的偿还，都需要一个稳定的资金来源。因此，新的再融资规定出台后，a股市场的私募将继续火爆。

关于能否成功完成上市公司的定向增发，石椿资本执行董事杨如意在接受《证券日报》采访时表示，首先要做的是看企业的质量。在大多数情况下，优质企业中不缺乏私募投资者。其次，私募基金的目的和私募融资是否合理。此外，我们还应考虑总体环境，尤其是与再融资相关的政策。

记者梳理了上市公司公告，发现上述224项私募计划主要用于补充营运资金和项目融资。其中，138项计划涉及项目融资，159项计划涉及补充周转资金。一些上市公司的筹资目的还包括补充营运资金和项目融资。

李认为，“定向增发对上市公司的影响主要是积极的。如果募集人按照募集承诺严格执行募集计划，或者投资方向的改变符合公司的发展战略，将会起到做大做强企业的作用。这种作用是积极的。”

杨如意表示，由于疫情的影响，许多企业推迟了启动时间，减少了海外订单。此时，企业首先需要考虑的是如何“生存”。因此，补充现金流势在必行。只有经受住现在的严峻考验，我们才能思考未来的扩张和发展。

基石投资者陈艳丽认为，从前些年的私募案例来看，一些上市公司利用资金进行并购，有些甚至有炒作市值的心态。然而，本轮上市公司定向增发主要用于内源业务发展，这通常有利于优秀企业未来进一步拓展市场。

个人投资者

谨慎参与固定投资

定向增发为上市公司的稳定发展和业务拓展提供了强大的动力。那么，个人投资者投资上市公司的私募项目是否合适呢？投资过程中应该注意哪些问题？对此，许多大型咖啡投资者也给出了自己的建议。

杨如意认为，首先，有必要明确上市公司定向增发的发行人和融资目的。如果一个企业拥有充裕的现金流，却没有可供投资的项目，投资者和老股东在为私募融资的同时购买理财产品是不负责任的。其次，像股票投资一样，它取决于企业的业务质量、行业排名、管理能力和诚信。最后，总的来说，私募需要锁定，这将使资产暂时失去流动性。因此，建议个人投资者在参与上市公司私募时，尽量分散投资，避免出现资金链断裂等意外情况。

李翔表示，投资者在参与上市公司私募时，需要分析和识别募集资金的目的。“上市公司定向增发的目的是为了扩大规模或清偿债务等。，从而分析参与私募后的收益和折现率，以及是否能够实现自己未来的收益预期。”李想说。

夏强调，不同的上市公司和不同的私募项目有不同的条款和设计，投资对象更加个性化。投资者参与的关键有三点:第一，上市公司的股权价值是多少；第二，从长期来看，当前价格是否过高；第三，关注私募项目投入产出的预期回报。

陈表示，不建议个人投资者直接参与上市公司私募，分散的专业投资可以通过投资私募基金实现。

来源：央视线