央行为何不续作2000亿到期MLF 明天会“双降”吗？

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蔡联(北京记者李远)据报道，5月14日，一年期2000亿元人民币的mlf在市场上到期，但央行表示，银行体系流动性总量处于合理充裕的水平，今天不会进行反向回购操作。

在每月15日通常会进行新的工作或继续mlf的情况下，RRR 0.5个百分点的目标削减将在明天到来。对于一些国债期货投资者来说，央行是否会“双减”是高度预期的。然而，“双降”能否成功实施，在市场上引起了一些分歧。

为什么你暂时不更新mlf？

5月14日，央行宣布银行体系流动性总量处于合理、充足的水平，不会进行反向回购操作。截至今天，这是央行连续第30个工作日没有进行反向回购操作。

值得注意的是，2000亿元人民币的一年期mlf基金今天已经在公开市场到期，这意味着央行还没有更新mlf。

“自去年以来，多边基金运作的正常化是在每月中旬运作，这是运作的频率。”今年1月16日，中央银行货币政策部主任孙国峰作了公开说明。

例如，今年1月15日，市场上没有mlf到期，央行选择增加一个mlf操作；今年4月17日，2000年到期，央行提前两天发布了后续报告，直到4月15日。

明天会有“双降”吗？

在4月15日mlf“降息”20个基点后，4月17日召开的政治局会议指出，稳健的货币政策应更加灵活和适度，并应采取RRR减息、降息和再融资等措施，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下调。这引起了市场对“降息”的更大预期。

4月3日，央行决定将农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、农村银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行的存款准备金率下调1个百分点，并于4月15日和5月15日分两次实施，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。

RRR 4月15日的定向降息已经实施，释放了2000亿元，明天将再次释放约2000亿元。随着近期国债期货市场的持续回调，市场正期待着“双降”。然而，“双降”降临地面，导致市场出现分歧。

“看到经济复苏缓慢，货币政策也进入了观察期。从央行的角度来看，一方面，有必要观察经济复苏的程度，另一方面，也有必要关注资金过于宽松或对资金的宽松预期是否会导致机构过度杠杆化。”广东发展证券首席经济学家兼总裁李麒麟认为。

江海证券首席经济学家曲青表示，考虑到央行已经通过再融资投放了大量基础货币，而且周五将有2000亿资金到位用于RRR减持，继续减持是有可能的，但央行是否会下调mlf利率比资金额度更重要。“5月份高频数据有所改善，海外复工情况仍不明朗。我们倾向于认为，央行可能不会急于继续降息。”

东方金城首席宏观分析师王庆也认为，由于政策节奏等因素，mlf和lpr可能会降息或暂停。

不过，郭盛证券首席宏观分析师熊远表示，mlf将继续降息。“第一季度，货币政策执行报告更加强调经济增长、就业等目标，并以更大的政策力度对冲疫情的影响，这意味着货币政策基调更加宽松。预计mlf和lpr将在5月降息，随后mlf将降息。空超过30个基点。”

值得注意的是，5月14日市场资本利率大幅下降。数据显示隔夜shibor利率为0.7050%，三个月shibor利率为1.3980%；dr001的收盘利率为0.6832%，创下盘中交易的新低。

“目前，市场的货币环境已经到了最宽松的时候。尽管反周期调整仍在继续，但基础货币的释放速度略有收敛。当流动性保持宽松时，持续宽松的速度可能会逐渐放缓。”开源证券固定收益首席分析师杨表示。

来源：央视线