券商晨会精华：超配消费板块 关注黄金走势

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金融新闻社5月26日报道，英美股市昨日收盘，欧洲主要股指上涨超过2%。最高人民法院昨日表示，将惩治操纵证券期货市场和内幕交易罪，保护投资者和金融消费者的合法权益。

在今天的经纪晨会上，国源证券认为，稳定的消费政策将继续出台，对消费领域的积极影响尚未结束；在市场方面，山西证券建议关注黄金的战略配置机会。

国源证券:消费者刺激政策继续引入过度配置的建议

NPC和CPPCC的政府工作报告在财政支出和货币宽松趋势方面符合预期，减税和减费规模略超预期，与中小企业纾困相关的广泛信贷措施明显过重。工作报告中没有gdp增长目标并不意味着没有政策目标。“六个保证”的实现本身就意味着全年国内生产总值增长目标为3%~3.5%。虽然内部政策趋势依然存在，但外部干扰事件最近开始增多。

从战略上看，考虑到国内经济可能引领全球经济复苏，建议关注国内消费。最近，许多地方政府出台了稳定消费的政策。国源证券认为，类似的政策可能会继续出台，对消费的积极影响尚未结束。建议继续过度分配，重点关注可选消费(家电和汽车)。6月以后，市场风格将更加关注资本和行业数据的边际变化，这种风格可能会发生变化。

山西证券:市场情绪保守，关注防御性板块

短期市场将继续波动和调整有两个原因。首先，之前市场预期的大规模刺激政策没有出现，资金将相应转移到股票上；二是海外疫情严峻，a股也将受到外部市场的影响而波动。

总体而言，投资者对国内经济和政策的预期将逐渐趋同，市场将更加关注基本面。山西证券认为，后续需要关注海外。海外经济形势的变化将成为影响a股运营的重要因素之一。

从a股市场来看，农、林、牧、渔业、餐饮行业的表现相对肯定，与其他行业相比具有比较优势；工作报告再次提到“两个创新，一个优先”，新的基础设施有专题投资机会。从资产配置的角度来看，中央政府提出要降低国内融资成本，压低利率，让短期利率债券受益；此外，报告还指出，全球经济的不确定性很高，各国央行继续实施量化宽松政策的可能性很大。在全球流动性宽松下，黄金也将受益，黄金的表现将继续乐观。投资者可以关注黄金的战略配置机会。

郭进证券:玻璃行业的供需格局有所改善，价格有望上涨

郭进证券的丁世涛指出，疫情导致玻璃需求停滞，在高库存的压力下，玻璃价格持续下跌。与年初相比，生产能力下降了2300万标准箱。房地产占玻璃需求的75%。随着工作和生产的恢复，延迟的施工期可以得到完全补偿，房地产竣工的逻辑将继续推导。

库存在高位下跌，但价格停止下跌并反弹:玻璃价格的趋势取决于长期的供需和短期的库存。高库存状况逐渐缓解，玻璃价格开始止跌回升。

原料燃料价格低廉，降低了生产成本的压力:原料和燃料是生产平板玻璃的主要成本。纯碱和石油价格低，所以玻璃企业的成本压力小。

投资组合:建议关注浮法玻璃的领军企业启宾集团。

来源：央视线