国际金价重拾升势：短期有望突破1800 不排除直接创新高

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蔡联通讯社5月20日报道称，国际金价在此前的震荡后再次上涨。纽约黄金期货收盘上涨0.7%，至每盎司1745.6美元，而亚洲现货黄金价格上涨，达到每盎司1750美元至1751.13美元的峰值。

在国际金价的刺激下，a股贵金属板块在早盘交易中领涨，截至发稿时涨幅超过1%。CICC黄金、紫金矿业和其他股票涨幅居前。

至于黄金的未来走势，中信证券明明团队评论称，自3月下旬以来，贵金属价格大幅反弹。未来，高债务压力、低利率、宽货币、通胀复苏和不确定的国际环境将是后流行病时代金价长期上涨的驱动因素，回调是干预的契机。

考虑到金银比例仍处于历史高位，建议关注白银价格的高弹性。3月份，白银回调率远远超过黄金回调率。见底后，白银(44.7%)的涨幅也超过了黄金(17.7%)。这主要是因为白银在工业中的应用比黄金更广泛，而且其需求弹性更大。此外，白银的配置资金比黄金少。

回顾2008年金融危机前后黄金价格的表现，黄金价格在危机高峰期下跌了8个月，在2008年11月见底后开始上涨3年，累计上涨166%。疫情过后的经济复苏在现阶段可能会经历类似的情况。然而，值得注意的是，美国名义利率的下降幅度小于2008年，美国财政赤字货币化的推进可能会削弱美元作为储备货币的地位。从中期和长期来看，美国黄金价格和实际利率之间的关系可能不会像过去那样稳定。

然而，中国证券认为，短期内，美国是否实施“财政赤字货币化”政策仍是核心变量。截至5月13日，美国已为抗击疫情提供了约2.9万亿美元的财政支持。民主党一直在推动新一轮规模约为3万亿美元的支持计划。根据美联储的基准预测，美国经济要到2021年底才会回到正常水平。由此，我们可以看到美国的巨额财政赤字，美联储可能不得不实施“财政赤字货币化”的政策。

除了“财政赤字货币化”这一主线之外，国际形势、新兴经济体的风险以及黄金供求状况的改善都可能推高金价。就期货头寸结构而言，阶段性期货头寸对黄金价格的指导意义有所下降。据中国证券报报道，金价短期内有望超过1800美元/盎司，不能排除直接触及历史高点的可能性。

关于对国内a股市场的影响，中银证券认为，金价的强势将成为金股盈利的重要支撑。在利润因素主导的市场环境中，黄金股表现的确定性优势突出，将成为把握黄金价格上涨趋势的首选资产。天丰证券建议关注银泰黄金、赤峰黄金和华宇矿业，它们的产量增加，表现弹性更高。

中信建设投资(CITIC Construction Investment)的明明团队表示，从长远来看，美元过度升值和需求修复造成的通胀压力可能从明年开始显现，贵金属的大宗商品属性将得到凸显。从十年左右的维度来看，黄金的避险属性将在“百年巨变”下受到更多关注。中美贸易背后，科技摩擦是世界秩序的变化和权力中心的转移。中美在各个领域的摩擦预计会持续很长时间。在不确定的时代，不依赖信用货币的贵金属独特的避险价值将逐渐受到重视。

来源：央视线