雅迪股份涨幅迅猛，研发、生产、销售多管齐下

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2020年，受公共卫生事件影响，公共交通利用率下降，许多人转向骑自行车，这为以迪雅控股(01585)为代表的电动两轮车企业逆潮流而动创造了机会。 最近，迪雅的股价表现强劲，4月和5月的涨幅超过30%，是年内涨幅的两倍，市值也超过了120亿港元。

在智通金融应用看来，在迪雅股价迅速上涨的背后，一方面，新国家标准的出台加速了行业整合；另一方面，迪雅在电动汽车行业有着深厚的基础，抓住行业整合的机遇，在研发、生产和销售上实现突破。

经过这轮股价上涨后，迪雅的估值得到了修复，目前的动态市盈率为21倍。考虑到公司未来的发展前景，其股价表现可能会更高。

研究、生产和销售的三轮驱动有助于增长

回顾迪雅2019年，公司电动汽车销量达到609万辆，同比增长21.07%；实现收入119.68亿元(下同)，同比增长20.7%，成为全球行业唯一收入超过100亿元的企业。

此外，公司2019年净利润达到5.2亿元，同比增长20.35%；得益于原材料成本的下降，公司的毛利率达到了17.36%，创下了近三年来的新高。

随着盈利能力的提高，截至2019年底，迪雅银行存款余额和现金余额达到26.37亿元，同比增长33.6%。

据智通金融应用称，迪雅在2019年取得重大突破的内在因素是，该公司在R&D、生产和销售方面取得了里程碑式的突破。

R&D方面，2019年R&D投资3.86亿元，同比增长26.4%。自2015年以来，迪雅的R&D支出以30.28%的复合年增长率增长。

数据显示，迪雅是业内唯一拥有两个国家级企业实验室(cnas实验室)和五个技术研发中心的企业。截至2019年底，公司累计获得763项核心专利和36项发明专利。

具体来说，迪雅在业界率先采用石墨烯电池技术，使电池具有长寿命、快速充电、长电池寿命和耐高低温的特点。此外，迪雅还自主开发了第一台可与125cc媲美的侧装电机；新型智能中央控制技术；Can通信技术；gtr-5代电机自主研发；以及智能技术应用。

在生产方面，迪雅越南基地于2019年底正式投产。目前，公司在江苏、天津、浙江、重庆、广东、安徽和越南有七个生产基地，年生产能力超过1200万台。据报道，到2025年，该公司的年生产能力预计将达到2500万台。

值得注意的是，迪雅并没有闭门造车。在生产过程中，迪雅与日本松下、东芝、瑞典伯格、韩国lg、德国拜耳、美国巴斯夫和德州仪器等16家全球顶级供应商合作；联合世界顶级工业设计机构，与kiska(欧洲顶级越野摩托车ktm皇家设计公司)、施华洛世奇(世界顶级水晶制造商施华洛世奇)、amv设计制造有限公司(boxer)等机构合作。

凭借尖端的R&D能力和顶级外部企业的祝福，迪雅的产品得到了业界的广泛认可。

2019年，在迪雅推出63辆新的和改进的电动两轮车后，3c认证产品的数量达到了260辆。其中，g5通过了3c、欧盟e标志等质量认证，获得了美国idea国际设计优秀奖和中国设计红星奖；G6获得德国红点奖。

好的产品是销售增长的基础，好的产品也是公司扩大销售渠道的基础。

根据迪雅2019年的财务报告，该公司的销售和分销费用达到7.7亿元，同比增长32.3%。迪雅表示，销售和分销费用的增加主要是为了提供更好的售后服务。

据智通金融应用称，除了升级售后服务，迪雅的销售渠道也得到大规模的拓展和优化。

2019年，该公司的分销商增至2，155家(2018年为1，824家)；销售点超过12，000个(2018年超过9，000个)。同时，迪雅还通过国际分销网络向80个国家出口产品。

为了提高网上销售，迪雅在天猫、JD.com、品多多多和苏宁销售产品，2019年实现网上销售173，000台(2018年为7，719台)。

在品牌建设方面，迪雅聘请国际巨星温·迪索担任品牌形象大使；2019年底，中国女排成为迪雅冠军的产品体验官，并投资三维广告，为品牌节约了潜在能量，保证了企业未来的可持续盈利能力和发展能力。

突破这一趋势，发展潜力是可以预期的

2020年，公共卫生事件是每个企业不可回避的话题。迪雅曾在2019年财务报告中表示，由于全球公共卫生事件尚未得到完全控制，预计集团年度经营业绩可能会受到一定程度的影响。

智通金融应用注意到，公共卫生事件对迪雅的影响可能没有金融报告中预期的那么悲观。

首先，上海发布了一份研究报告，称新的国家标准于2019年4月15日全面实施后，电动汽车的准入门槛提高，电动汽车市场更加规范有序。合格制造商的数量从过去的1000多家迅速减少到目前的180家左右，市场集中度进一步加强，这为大企业抢占市场份额带来了机遇。

根据研究报告，2020年1月和2月，公共卫生事件对经销商商店的销售产生了影响，但当时居民对电动自行车作为一种独立的旅行工具有一定的需求。预计随着返岗返校潮的到来，销量将有更好的增长预期。

从近期的销售业绩来看，迪雅的销售业绩可谓“行业领先，逆势突破”。2020年3月16日，新行业首次在线会议创下4小时内售出137万台的纪录；2020年4月，市场越来越受欢迎，月销量超过100万台，两个月前迎来了销售旺季。疫情过后，电动汽车市场开始井喷。

从长远来看，迪雅未来仍有很大的发展潜力。

据艾维经济研究所统计，到2018年底，中国电动自行车的数量已经达到2.9亿辆，预计到2023年这个数字将超过3.5亿辆。根据苏利文的报告，从2015年到2019年，电动两轮车在中国的销量占全球市场的80%以上，在全球零售额中排名第一。2019年，全球销量达到4600万台，中国市场销量达到3660万台，占79.5%。

从外部环境来看，电动两轮车的市场规模仍在有序扩大。新国家标准的出台、消费者消费能力的提高和品牌要求的提高，将促使中国电动两轮车制造商更加注重产品研发和技术创新，市场份额将进一步集中到竞争优势更强的龙头企业。

从迪雅的角度来看，作为行业的龙头企业，公司的产品质量、服务和渠道都在不断升级和拓展。它在产品多元化和高端产业的过程中抓住了机遇，市场份额逐渐增加。迪雅有望继续引领电动两轮车行业的发展。

来源：央视线