能守善攻二级债基更配震荡市 景顺长城新基挖掘股债两市机会

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5月份，结构性市场仍是a股市场的主旋律，二级债务基础凭借“稳收定支、打击权益”的策略受到广泛关注。在这一领域具有投资和研究优势的基金公司最近发行了二级债券，为投资者抓住这两个城市的机会提供了新的工具。据悉，次级债务基础——景顺长城景益嘉利6个月期持有债券基金正在发行。

作为二级债务基础，景顺长城景益嘉利的6个月期控股债务基础通过将其80%以上的资产投资于债券市场获得稳定的息票收益，同时通过将其不超过20%的基金资产投资于股票市场获得股权市场的结构性机会。值得投资者关注的是，该基金的每一只基金份额在6个月内不会公开赎回。相对稳定的规模不仅有助于基金经理有效实施中长期策略，还能避免短期流动性和市场波动的干扰，集中精力选择优惠券和股票以获得更高的回报。

根据wind数据，截至4月17日，近三年6个月封闭期的二级债务基础平均收益率为16.78%，高于同期开放式二级债务基础14.57%的水平。同时，过去3年6个月封闭式二级债务基础的年均波动率为4.46%，低于同期开放式二级债务基础的年均波动率5.12%。高回报和低波动性的结合，使得六个月封闭式二级债务运作模式得到投资者的认可。

在股票和债券的具体投资策略方面，具有20年证券从业经验、持有京顺长城6个月股份的基金经理毛康龙表示，债券市场投资将布局利率债券、可转换债券和信用债券。“长期利率债券的投资价值已经下降，但通过中短期利率债券套利的可能性相对较高。从战略上讲，长期债务不应该是激进的，因为这会减少风险敞口和波段交易。”毛同龙表示，在选择信用债券时，应优先考虑三年内分配城市投资债券，并选择一线城市、东部地区及省、地、市级以上发达地区的城市投资，充分利用杠杆进行计息。在可转换债券投资中，虽然可转换债券市场的整体估值仍处于较高水平，但考虑到目前股票市场的整体估值相对较低，预计未来平价涨幅将明显大于可转换债券的潜在估值压缩，因此我们对可转换债券市场持乐观态度。

在股权投资方面，毛同龙对流动股权资产的中长期投资价值非常乐观。“在风险偏好下降的影响下，股票资产的估值一直处于相对较低的水平。从估值比较的角度来看，股权资产表现出较高的成本绩效，具有中长期配置价值。”毛康龙认为，从中长期来看，看好技术增长的行业具有一定的繁荣性和较强的可持续性，如互联网流量相关的品种，而在全球疫情缓解后，国内新能源汽车产业链也将是重点看好的行业。

来源：央视线