【专访】“90后”基金经理前海开源谭荐丰：将爱好与投资结合，挖掘成长确定

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蔡联(上海记者李翰)报道说，当第一批90后出现时，90后逐渐走上了职业化的舞台。基金界也有一批年轻的基金经理，这给基金行业增添了更多的年轻色彩。出生于1991年的前海开源基金经理谭剑锋就是其中之一。

在生活中，他喜欢玩游戏；在工作期间，他探索了游戏行业的潜在投资机会。“生活与工作相结合”是他的投资方法。

站在当前，谭剑锋认为，从中长期来看，国内经济正处于积极转型时期，为坚持创新、重视R&D的企业提供了更好的成长环境..a股已经是世界上最具成本效益的资产之一，国内外资金在a股上的配置和转移是一大趋势。

对游戏行业的长期机遇持乐观态度

“由于90后受互联网的影响更大，对一些新兴产业的变化和发展的理解将与80后略有不同。比如，近年来的直播、短片以及最近网络红货的火爆局面，我认为会有很多新的投资机会，会有新一轮的竞争和产业结构的重新洗牌。”谭剑锋坦率地说。

自2018年12月以来，谭剑锋管理着第一只基金，并正式成为基金经理。现任前海开源基金股权投资部助理总监(ad)、股权投资总部基金经理。

目前，谭剑锋独立管理前海开元泽信混合基金，基金公告显示，该基金已于今年2月转为主动管理。根据choice数据，截至5月18日，前海开元泽鑫混合基金自2月份以来的净增长率为10.35%，自第二季度以来的净增长率为12.95%，在同类基金中排名第五。

谭剑锋在管理风格上也有自己的个性。他喜欢玩游戏，通过这个爱好，他发现了潜在的投资机会。

今年疫情期间，当许多行业遭遇寒冬时，游戏行业逆势而行。Gamma Data发布的《疫情防控期游戏产业调查报告》显示，今年第一季度，在有游戏业务的上市企业中，净利润同比增长30%以上、50%以上、100%以上的企业比例超过去年水平，部分企业净利润同比增长超过200%。

在谈到游戏行业的繁荣是否会因疫情而终结时，谭剑锋表示，疫情期间游戏市场创纪录的高收入反映了人们的出行限制向网络娱乐的转移，也反映了数字经济和互联网消费已经进入互联网时代的新阶段。游戏行业的特点是轻资产、低负债和良好的现金流。从本质上讲，游戏是满足人们高层次心理需求的产物，从长远来看有很大的发展。

此外，谭剑锋认为，由于现阶段游戏设备需求的减少、游戏质量的提高以及新兴技术的出现，付费覆盖互联网的习惯正在逐渐发展，可以预计未来游戏的观众将会增加，付费将会增加。他预测，在5g网络大规模覆盖之后，电子体育和游戏将成为消费者技术创新应用的重要细分领域。

谭剑锋能够利用游戏行业的投资机会并非偶然。

2018年下半年，谭剑锋发现许多游戏股票的估值下降到了10倍左右。在其概念中，10倍估值应该是一个更传统的行业。游戏应该是一个现金流好、盈利模式好、增长好的行业，这个行业对用户数量的前景也充满了想象。

因此，在研究了游戏行业的市盈率从2015年的40倍下降到2018年的近10倍的过程后，他发现了制约行业发展的因素。在过去的几年里，有两件事情对游戏行业产生了很大的影响，一是新的再融资规定，二是游戏版本号的暂停，给游戏行业造成了很大的损失。

然而，谭剑锋认为，经过研究和观察，这些变化只是暂时的。随着官方对游戏态度的改变，游戏的版本号将在2018年底重新开放，制约游戏发展的因素也逐渐消除。

基于行业的升温趋势，他比较了海外游戏公司的发展历史和估值，最终选择了一些合适的目标。“回顾过去，收入状况还算不错。”谭剑锋说。

渗透循环，寻找确定性

今年第一季度，受黑天鹅疫情影响，a股市场出现波动。第二季度，虽然市场逐渐企稳并呈现回暖趋势，但始终难以突破市场的关键点。

谭剑锋站在当前，表示恢复工作后的中短期经济变化仍需密切跟踪，全球政治经济变化也需要持续观察。中长期来看，国内经济正处于积极转型时期，这为坚持创新、重视研发的企业提供了更好的成长环境。a股已经是世界上最具成本效益的资产之一，国内外资金在a股上的配置和转移是一大趋势。

在具体操作上，他表示仍倾向于以绝对回报为目标，以适当的价格投资于某些领域和有一定增长的股票。具体来说，除了游戏板，建材、一些电脑和电子通讯等领域也更符合其要求。

在当前全球经济环境下，市场普遍认为，下一阶段投资机会仍需扣除“内需”。谭剑锋认为，在“内需”中可以挖掘的投资机会主要在两个方面:居民消费和基础设施投资。

就居民消费而言，他更看好零食。在谈到“新基础设施”时，他表示，国际数据中心机房、医疗设备和基站建设受到市场青睐，发展前景广阔。

但是，在他看来，建筑材料中的装配式产品也值得关注。目前，国内组装式产品已经迭代了6-7代，相对成熟，并在政策上出台了一些鼓励措施。此外，这些公司一般都是从传统行业延伸出来的，与它们的竞争优势和行业空.相比，它们的估值处于较低的位置

谭剑锋认为，新能源汽车产业的发展前景仍相当乐观，仍处于产业发展的初级阶段，收入和毛利率等指标将大幅波动。然而，由于处于发展的早期阶段，未来潜在的技术变化和政策变化可能会对该行业产生重大影响。具体来说，他更关注锂电池制造，这是一个相对突出的竞争格局和产业地位。随着在R&D的大力投资和不断的应用验证，其壁垒和竞争优势不断加强。

“每个行业的发展都有周期性的背景，我希望在行业背景较好的领域找到一些性价比高的股票。”谭剑锋总结道。

来源：央视线