不超过8.5亿元可转债发行获批 国城矿业转型路艰难中开启

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本报记者王鹤见习记者徐玉雄

国成矿业5月11日宣布，该公司公开发行可转换债券的申请已获中国证监会批准。计划募集资金不超过8.5亿元，全部用于公司钛铁资源回收综合利用项目。项目总投资29.84亿元。项目全部建成投产后，预计年平均销售收入将达到33.18亿元，年平均利润为6.43亿元，年平均税后利润为4.82亿元。该项目被国成矿业称为公司转型升级的前期工作。

面对利润下降、净利润减半以及新项目的全球影响，国成矿业要实现转型并不容易。

主营业务的转折点很艰难，利润是7年来最低的

国成矿业主要从事铅锌精矿的开采，其主要收入明显受到有色金属价格波动的影响。自2018年以来，铅和锌等有色金属价格一路暴跌，最近4年一直处于价格底部。这也导致了国成矿业的业绩直线下降。

2018年，国成矿业营业收入和净利润同比增长率分别从2017年的11.32%和75.99%下降至-1.18%和-1.17%。

2019年，形势继续恶化，营业收入和净利润同比增速分别加快至-16.75%和-57.82%。总利润和销售毛利率均达到2013年以来的7年最低水平。

2020年第一季度报告显示，国成矿业主营业务一直低迷，这并没有因为近期有色金属价格小幅反弹而有所改变。业绩下滑仍在加速，营业收入和净利润同比增长率分别为-38.49%和-77.20%。业绩的连续下滑使得国成矿业第一季度每股收益仅为2美分。

上海有色金属信息网资深锌分析师张认为，虽然3月份冶炼厂压铸锌合金产量迅速回升，但随着海外疫情的爆发，终端突然发现海外订单大幅下降，下游压铸锌合金消费使用日本五金和汽车五金。配件、锁、卫生洁具、玩具、拉链、电子产品等。除了国内销售，也离不开出口。主要出口目的地为美国、日本、德国、英国、俄罗斯、韩国等，目前终端外贸订单仍无明显改善，预计冶炼厂压铸锌合金产量将进一步下降，短期需求无明显改善。

兰格钢铁(Lange Steel)分析师王国庆对《证券日报》表示，就行业共性而言，今年大宗商品价格不容乐观，海外疫情已严重影响全球经济，有色金属需求也应下降，因此锌价可能不得不下跌。

30亿元钛铁项目的转型时间令人尴尬

在业绩持续下滑的背景下，2019年5月28日，国成矿业启动硫铁矿资源回收综合利用项目，投资29.84亿元(建设期为2年)。

该项目的最终产品是二氧化钛、二次铁精矿和硫酸。二氧化钛是公司的新产品，也是本项目的重点。预计其销售收入将占整个项目的86.94%。

据国成矿业称，本次募集项目的钛白粉单位成本为9094.16元/吨，高于钛白粉领军企业龙芒百利的7967.96元/吨，但低于CNNC钛业、金普钛业和阿南达。

卓创信息分析师王娟向《证券日报》表示，硫酸法钛白粉生产已经处于严重过剩状态，国内很多硫酸法钛白粉生产企业都处于产能不饱和状态。此外，就产品质量而言，硫酸法生产的二氧化钛也不如氯化法生产的二氧化钛。

一位投资者告诉《证券日报》，他已经打电话给国成矿业的秘书长，询问国成矿业是采用硫酸法还是氯化法，但秘书长说，他需要询问该公司的相关技术人员。

与此同时，值得注意的是，记者发现，在2021年和2022年的每股收益预测中，优于行业领袖的龙曼百里被许多券商给予了较低的评价。

2021年正是国成矿业新项目竣工开工的一年。如果券商下调龙头企业盈利预测只是个案，那么2021年钛白行业将发生一件大事，值得国成矿业关注。

今年2月18日，欧盟发布了一项官方授权条例。根据欧盟关于物质和混合物的分类、标签和包装的第1272/2008号条例，通过吸入实验，二氧化钛被归类为两类可疑致癌物。新规定将于2021年9月生效。欧盟的这一规定无疑给整个钛白行业带来了巨大的冲击。

国家化工生产力促进中心钛白粉分中心秘书长周磊在接受媒体采访时表示，欧盟颁布的授权法规无疑给整个行业敲响了警钟，钛白粉企业应该引起重视。

王娟还对《证券日报》表示，欧盟新法规肯定会对国内二氧化钛企业产生影响。如果新规实施后继续发酵，不排除国内钛白粉企业的出口成本会增加。

现有主要业务的拐点已经被推迟，在新项目完成之前，云已经被笼罩。30亿元的国成矿业能否如期实现销售和利润目标？

(张主编门罗)

来源：央视线