险资首季新增股票投资近500亿元 大手笔买入贵州茅台格力电器等龙头股

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我们的记者苏翔宇

据《证券日报》独家获得的一组行业数据显示，今年第一季度末，保险股票投资余额达到1.5万亿元，占保险运用余额的7.95%，比年初增加497.6亿元。

从保险资金对特定行业和个股的配置情况来看，在疫情期间，保险公司不仅在金融地产股中保持了较高的仓位，而且在白酒、家电、生物医药等行业的龙头股中也增加了仓位，具有较高的增长确定性。例如，贵州茅台新增保险资金374.1万股，第一季度末市值41亿元，在新增保险资金市值中排名第一。

“保险基金仍然青睐‘股息低波动股票’(股息高、股价波动低的股票)，这一大趋势不会改变。然而，a股在不同时期会有不同的趋势风格。如果保险基金能够平衡各种投资风格，它们将获得稳定的回报。”关于今年保险基金的投资策略，一家大型保险资产管理公司的负责人告诉《证券日报》记者。

第一季度保险资金的集中购买

白酒和家用电器等行业的主要股票

根据保险资金大盘股数据，截至今年一季度末，保险资金持有的a股市值为1.23万亿元，共持有363只a股。其中，第一季度新增或增持的股票有186只。

总体而言，金融和房地产相关行业保险基金持有的a股数量达到43只，总市值1.06万亿元，占持仓量的86%。

然而，值得注意的是，保险资本并没有增加持有的金融和房地产股票或数量的新股票在第一季度。据《证券日报》记者统计，一季度保险基金新增186只股票中，只有12只是金融股和地产股。

今年第一季度，虽然保险资金没有显著增加金融股和地产股的头寸，但却显著增加了白酒、家电、生物医药、科技等行业的龙头股的头寸。例如，今年一季度，贵州茅台新增投资保险资金374.1万股，一季度末持仓市值达到41亿元，在新增投资保险资金股票市值中排名第一。

除贵州茅台外，今年第一季度新增或增加的保险资本最高股票还包括五粮液、格力电器、乐普医药和中铝等子行业的龙头股票。特别值得注意的是，保险基金增加了科技股的布局。第一季度，中国人寿新增12.21万股鹿激光股份，成为第四大流通股股东；新华人寿在拉卡拉新增47.19万股股份，成为第五大流通股股东；太平人寿以60万股新进入研究所。

保险公司说五月仍然是

“佳仓期”

对于投资者来说，虽然一季度的保险头寸数据具有很大的参考意义，但五月份乃至二季度的保险资金投资策略是投资者更关心的话题。

平安资产管理认为，“流行病风险已经明显释放，市场风险偏好需要时间提升，全球风险资产市场仍将经历震荡和触底过程。对于a股和港股来说，在风险提前释放后，预计5月将是一个不错的加仓期。建议克服市场震荡回调的恐慌情绪，积极把握股市中期布局的时机。”

平安资产管理提到，全球经济刺激政策超出预期，在很大程度上抵消了疫情对市场的负面影响；中国宽松的货币政策促进了社会福利等领先指标的改善，后续的财政政策将继续发挥其支持实体经济恢复的力量。因此，中国a股市场的中期乐观逻辑依然存在。首先，经济和企业利润持续增长。预计下半年经济将逐步恢复正常增长，明年经济将强劲增长；其次，利率接近历史低点，股票相对于债券的吸引力达到历史高点；最后，境内居民和海外机构对a股的配置将继续增加。当然，经济反弹不会在一夜之间发生，预计市场将经历一个逐渐修复和重复的过程。

近日，中国保险资产管理协会会长、泰康保险集团执行副总裁兼首席投资官、泰康资产总经理兼首席执行官段在接受《证券日报》采访时表示，我们判断世界不会很有可能陷入长期的经济萧条。在这样的前提下，我对a股市场并不悲观，但对债券市场却不乐观。

《证券日报》记者还从保险资产管理协会了解到，在4月底中国保险资产管理协会会同战略发展委员会和行业发展研究委员会召开的2020年第一季度保险资金运用情况分析会上，与会者普遍认为a股波动性会有所增加，但估值水平在合理范围内。

中国人寿保险公司董事长、党委书记崔永认为，疫情仍是影响股票投资的一个关键变量，面临着巨大的不确定性。a股整体估值水平在合理范围内，存在一定的安全边际。然而，如果疫情持续较长时间，可能会逐渐影响整体估值体系，股市的波动性将进一步加大。

中国人寿资产管理公司党委书记兼总裁王军辉也认为，股市的波动性正在加大，未来趋势存在很大的不确定性。目前，a股市场整体估值处于历史平均水平，而港股估值处于历史底部。如果从长远来看，股权资产的配置价值将会提高。

太平洋资产总经理陈林也表示，股市短期内将继续重复。从中长期股票市场和债券市场的比较来看，包括股票的风险溢价和股息收益率，空对股票市场的长期估值可能不是特别大，但市场的高波动性将会继续。

来源：央视线