2019年A股18家公司退市 上市常态化之下退市常态化可期

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朱宝琛

据笔者不完全统计，自4月30日年报发布后，已有30多只股票因退市风险警示而停牌。应该注意的是，在这30只股票中，有些股票以前是st或st。

清理不再符合上市条件的公司有利于市场优胜劣汰。我们可以看到，近年来，a股市场退市的公司数量不断增加。这与监管部门对退市制度的不断改革、推广和完善是分不开的。

经过三轮改革(2012年、2014年和2018年)，我国的退市制度逐步完善，基本形成了包括财务、交易、规范和重大违规行为在内的多元化退市指标体系和相对稳定的退市实施机制，逐步实现了退市的“常态化、法治化和市场化”，市场各方对上市公司退市的认识和共识日益增强。

特别是2018年以来，退市改革被列为深化股权分置改革的重要手段。2019年9月，中国证监会提出了当前和今后全面深化资本市场改革的12项重点任务，包括畅通多元化退市渠道和提升上市公司的优劣势。

这种效应正在逐渐显现。例如，2019年，a股市场共有18家上市公司因各种原因被摘牌。这一数字创下了前几年的新高。其中，9家被迫退出市场。

自今年年初以来，一些公司因退市条件而终止上市:继*圣钱宝之后，4月30日，圣瑞电宣布终止其股票上市。因为从2020年3月16日至2020年4月13日，公司股票连续20个交易日通过上海证券交易所交易系统的每日收盘价均低于股票的票面价值(1元)。这是a股市场上第八家因股价持续低于票面价值而被迫终止上市的公司。面值退市制度不仅是资本市场优化资源配置的本质要求，也是国内外资本市场普遍建立的制度化机制。

然而，我们不得不面对这样一个现实:长期以来，a股退市公司的数量仍然远远低于发达国家资本市场的数量。造成这种情况的原因有很多，包括一些公司通过各种手段把自己变成股票市场上的“不死之鸟”。因此，业界一直有一个声音:虽然上市是正常的，退市正常化的步伐需要加快。作者几天前听了一个研讨会，会上一位专家提出希望可以加快除名的正常化。只有进入一个严格的优胜劣汰的淘汰机制，或者说“死到临头”，市场才能真正发挥它的筛选作用。

可以预计，随着新《证券法》的实施，相关退市规则将进一步优化。届时，将会有越来越多的公司退市，成为股市的“不朽之鸟”将会越来越困难。市场优胜劣汰的机制将得到更好的发挥，退市正常化是可以预期的。这对促进市场健康稳定发展、提高上市公司质量、保护投资者合法权益大有裨益。

(张明福主编)

来源：央视线