报告：全球金融市场流动性风险下降，债务违约风险上升

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2020年6月30日，根据中国银行研究院30日发布的《全球经济金融展望报告》，2020年第二季度全球金融市场流动性风险下降，但债务违约风险上升。

根据该报告，第二季度，主要经济体的违约率相对较低，但全球金融市场仍面临进一步收紧的风险，原因是疫情引发的全球经济衰退以及疫情和复苏前景极不确定。与此同时，各方过去一直担心的债务脆弱性已经充分暴露，主要经济体流动性风险进一步发展为系统性违约风险的可能性仍然很高，这可能成为未来威胁全球金融稳定的主要因素。

报告显示，在疫情爆发前，全球企业债务持续上升，高杠杆贷款、bbb级和非投资级债券的比例上升。目前，在经济衰退和企业利润下降的背景下，企业信用质量开始恶化，信用评级被下调的企业数量大幅增加。决策者和金融机构必须在支持经济活动和控制风险之间保持平衡。

报告还指出，虽然各国当局鼓励银行利用现有资本和流动性缓冲增加信贷，吸收损失和融资压力，鼓励银行与债务人审慎谈判，暂时调整贷款期限和延长还款期限，但企业也利用信贷额度缓解了流动性压力，但随着企业倒闭和破产的增加，资产质量进一步恶化，违约率和违约率开始上升。对于银行来说，除了违约风险，持续的低利率也给银行的盈利能力和融资能力带来了更大的压力。

展望第三季度，该报告预测，影响金融市场稳定的最大风险和不确定性是疫情和经济复苏程度。如果经济活动继续停滞或缓慢复苏，企业和家庭债务可能最终违约并导致债务危机。

根据国际金融协会(iif)引用的数据，2020年第二季度，全球非金融企业债券的违约金额已跃升至700亿美元，创历史最高纪录，其中美国占三分之二，其次是欧元区和泰国。随着经济停滞的持续，全球企业的违约率将继续上升。与过去相比，虽然银行拥有更多的资本和流动性，并经历了压力测试，央行的流动性支持有助于降低融资风险，但它们目前的状况要好于2008年。然而，如果发生大规模的市场和信贷损失，一些经济体银行的系统性违约风险将上升。

就风险点而言，该报告显示，虽然银行在杠杆贷款和clo中的整体比例不高，但主要集中在少数大银行；机构投资者等非银行金融机构在高风险企业信贷市场中的比例有所增加，使市场更加复杂和不透明；高收益贷款与债券市场之间以及银行与非银行参与者之间的关系更为密切，价格变化与信贷和流动性风险传染风险之间的相关性也更高。

图片来源:中国银行研究院

《报告》还认为，美国金融危机的风险已经下降，但仍处于不稳定区域。据报道，随着美国政府和美联储一系列救援措施的逐步实施，以及一些地区生产和工作的恢复，经济活动逐渐恢复。第二季度，美国金融危机的rofci从第一季度末的危险区域回到不稳定区域，并呈现下降趋势。然而，该指标第二季度的月平均值仍高达53，高于第一季度的月平均值43。其中，市场风险和流动性风险有所缓解，而信用风险有上升趋势。展望第三季度，如果疫情得到控制，政策干预的效果将继续显现，经济将逐步复苏，这一指标在不稳定地区可能略有下降。相反，如果疫情反复出现，经济复苏乏力，指数仍有上升的风险。(中信经纬应用)

来源：央视线