诺安策略精选排名倒数净值浮亏，蔡宇滨”一拖三”半年垫底

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在疫情的冲击下，排名战将在端午节后半年结束。从公共基金的半年清单来看，普通人看到的是一个分裂的记录:尽管制药基金集体领先，但一些股票基金仍处于亏损状态。

“一财新”指出，2012年5月底成立的“诺安战略选择”目前处境尴尬。根据风信息数据，截至6月23日收盘，该基金今年的净增长率仅为-4.45%，在该产品所属的410只同类基金中仅排名第401位；同时，该产品的基金经理蔡玉斌只有两年半左右的经验，他目前管理的另外两只基金的业绩相当惨淡:今年诺安低碳经济的净增长率只有5.34%，平衡混合年的净增长率只有0.24%。

根据田甜基金网的数据，蔡宇斌于2017年12月开始担任诺安资产负债表的基金经理，2018年6月，他还担任诺安战略精选股票基地的基金经理。从去年1月22日起，他开始担任诺安新城经济股票的基金经理。同时，这三种产品目前由蔡一人单独管理。自从他第一次担任基金经理以来，他目前的任期只有两年半左右。就类型而言，三只基金中有两只是股票型基金，另一只是混合型基金产品。

但是，从今年三种产品的净增长率来看，这三种产品基本上都是诺安基金表现最差的三只股票型基金。其中，龙舟节前，诺安战略选择的回报率仍为负值，在同类基金中排名相当低。从原因上看，该基金在2018年的熊市中表现非常出色，在当年同类基金中排名第二；但自2019年以来，该基金的表现大幅下滑。从基金规模来看，该基金是同年从保本基金转制而来的。转换成股票基础后，规模大幅缩水，原有低风险偏好的投资者基本退出；今年第一季度，该基金的规模从本季度初的约9000万英镑降至约6900万英镑。与此同时，当前基金份额的增长率约为-13.69%，低于业绩基准。

从基金的行业和股票来看，我们或许能够找到问题所在。从基金的第一季度报告可以看出，金融和房地产的滞胀行业在基金的重仓股中排名第一，而重仓股中没有医药、科技、白酒三大主流主导行业的影子，产品表现不佳的原因显而易见。从蔡宇斌评选的十大尴尬股来看，今年表现最好的是汤臣变脸，今年以来涨幅还不到40%；与此同时，其持有大量头寸的金融地产蓝筹股平安、太平洋保险和万科(Vanke)已明显破产，三只标的股票迄今均下跌逾10%。

然而，在季报摘要中，基金经理并未承认投资股票失败:基金的股票配置优于指数，主要是因为基金持有的债券资产发生了一次性减值调整，影响净值-8.5%。然而，从季度报告的字里行间，我们可以感觉到基金经理的想法也与当前市场不符。他主张低估策略，认为廉价的东西会有更好的发现价值的机会，而高估的资产迟早会赢得泡沫破裂阶段，所以他会谨慎分配那些繁荣程度提高、基本面稳定的公司。

除了诺安战略的选择之外，蔡玉斌还在管理着诺安与低碳经济的平衡，问题似乎是一样的。例如，在2018年极度低迷的市场环境下，该基金的表现也很好。基金年净增长率约为-12.24%，在575只同类基金中排名第30位；然而，自2019年以来，该基金已完全丧失了在结构化市场的精神。从最能解释这个问题的年化收益值来看，在27只同类基金中，诺安资产负债表仅排在第25位，为10.51%。

与策略选择的第一季度尴尬股相比，《财新》发现，平安、太保和万科在诺安天平也属于尴尬股；一方面，汤臣变建和龙莽百里是今年年初以来仅有的两只涨幅超过20%的股票。在该基金的季度报告中，该基金经理还肯定地表示，被高估的资产迟早会进入泡沫破灭阶段。此外，他所负责的诺安低碳经济也出现了几乎相同的问题。

有了这样的表现，蔡宇斌自己负责公司的三个产品；去年以科技股闻名的蔡松松目前只管理着两种产品，其中今年诺安和新富乐的净增长率约为42.38%，今年诺安成长组合的净增长率约为39.34%，远远好于蔡玉斌的三种产品。与此同时，该公司的两位资深人士王传莲和韩东延目前分别管理着四只基金。

从比较分析来看，诺安或许应该大范围调整基金经理的配置！

《诺安战略选择》排名显示，该公司净亏损垫底，蔡宇斌在三年半的时间里垫底，并首次出现在一封财经信函上。

来源：央视线