踏上券商股大涨节拍，两券商各自完成回购下限，国君10个交易日9次回购，华泰

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蔡联(上海记者吴丹)据报道，正在实施股权激励回购的国泰君安和华泰证券是最近券商行业的热点，回购也在如火如荼地进行。

据蔡联记者统计，国泰君安在6月10日首次回购a股后，在接下来的10个交易日内进行了9次回购；自6月份以来，华泰在17个交易日内回购了15次。

6月23日，国泰君安宣布第十次回购，回购股份627万股，占发行前现有股份的0.0704%。回购价格从16.93元到17.17元不等，涉及约1.07亿元。自6月10日公司首次回购a股以来，国泰君安在10个交易日内进行了9次回购。

此外，截至6月23日，华泰证券在17个交易日内回购了15次。

目前，两家券商的回购数量已经达到回购下限。

对此，一些券商分析师表示，两家券商迅速回购的原因是为了帮助公司尽快约束高管和员工的利益，实现公司更好的发展；其次，这还取决于当前的市场环境和公司的股价。目前，两家公司的股价都处于低估值状态，便于公司回购。

在这一政策下，国泰君安和高管们实现了更多的利益约束

截至6月23日，国泰君安已回购5614万股a股，占公司总股本的0.63%，已超过公司回购a股数量的下限(4450万股)，累计支付总额为9.21亿元。

目前，国泰君安回购股份5614万股，已达到公司设定的回购目标下限(4450万股)。仍有3286万股未达到上限(8900万股)，比预计回购总额(不超过21.7亿元)少12.49亿元。

按照目前的回购利率，国泰君安每日回购量约为623.78万股，仅用6个交易日就达到上限。

国泰君安的股价从6月10日至6月23日稳步上涨，平均价格为16.62元，涨幅为4.71%。

根据国泰君安6月7日发布的a股回购计划，国泰君安回购的股份数量下限为4450万股，上限为8900万股，约占公司当前总股本的0.5%至1%。回购期限自6月7日起不超过12个月，回购价格不超过24.39元/股，回购总额不超过21.7亿元。

国泰君安的回购计划旨在成为限制性股票股权激励计划的股票来源。

国泰君安首次共颁发了451项奖励，分别是公司的执行董事、高级管理人员和其他关键人员。第一批激励措施约占公司总人数的2.96%(约15，233人)。其中，董事分别获得72万股、65万股和59.5万股，其他443名关键人员共获得7648.6万股，公司保留740.7万股。

值得一提的是，国泰君安a股限制性股票的首次授予价格为每股8.03元人民币。选择数据显示，国泰君安证券h股6月18日的收盘价为每股11.32港元；首7个交易日，最高收市价为每股11.52港元，最低收市价为每股11港元，平均收市价为每股11.37港元(约每股10.4元人民币)。与市场价格相比，第一笔赠款相当于20%的折扣。

外国股东减持h股，华泰回购仍在全面展开

根据港股披露，自6月份以来，华泰h股已被贝莱德等外国股东减持10次，累计减持1858.86万股，其中只有贝莱德6次减持。

不过，这并没有影响华泰近期的快速回购。

据财联记者统计，从4月7日至6月19日的51个交易日中，华泰通过集中竞价回购了7200万股a股，支付总额为12.84亿元，占总股本的0.79%。

记者注意到，进入6月后，华泰的回购仍在如火如荼地进行。自6月(截至6月23日)，华泰在17个交易日内的15天内进行了回购。目前，华泰回购7200万股，已达到公司设定的回购目标下限(4538.325万股)。仍有1876.65万股a股偏离上限(9076.65万股)，比预计回购总额(不超过26.15亿元)少13.31亿元。

按照目前的回购利率，华泰每日回购量约为141.18万股，回购需要14个交易日左右才能达到上限。

从4月7日到6月23日，华泰证券有稳定的趋势。公司a股平均价格为18.10元，增长10.82%，换手率为35.78%。

今年3月31日，华泰证券宣布拟以每股不超过28.81元的价格回购45，383，300股至90，766，500股a股，作为限制性股权激励计划的股权来源。预计回购总额不超过26.15亿元。华泰表示，股份回购被用来实施股权激励，以积极响应国家政府和监管机构的政策导向，增强投资者信心，维护股东权益。同时，深化公司混合所有制改革的实施，建立员工与公司利益和风险共担的市场化机制，进一步激发公司活力。

近日，华泰董事长张伟曾向媒体表示，“公司正在积极推进相关工作。本次股份回购计划实施后，将按照《公司法》、上海证券交易所《股份回购实施细则》等法律、法规和规范性文件执行。要求争取尽快将回购股份用于实施股权激励计划。”

经纪行业被低估了

一些券商分析师认为，两家公司的快速回购也取决于当前的市场环境和公司的股价。目前，两家公司的股价都处于低估值状态，便于回购。

对此，AVIC证券分析师胡江研究报告认为，资本市场改革正在加速，券商板块的估值仍有待修复。

胡强认为，目前证券公司的估值低于2013年以来的20点，这明显低于当前的政策环境、流动性和行业表现。目前，从边际角度来看，资本市场的各项改革在政策上已经加快，创业板注册制度的申请已经启动。新三板选定层级的首批上市公司已经通过会议，并立即进入定价发行阶段。科学技术委员会将很快发布第一个指数。流动性将为上周的后续流动性趋势定下基调，流动性收紧的拐点尚未显现。在业绩方面，今年上半年券商类股的业绩有望实现15%以上的同比增速。

目前，经纪行业的估值与合理的业绩匹配点之间存在相当大的差距，布局安全缓冲较高。建议抓住行业估值修复的投资机会。

开源证券对券商板块的估值修复非常乐观。他认为，资本市场的深度改革继续推进，经济复苏继续，券商利润的边际改善是可以预期的，该行业的估值处于历史低点，而券商行业在前期滞胀，看好下半年估值修复机会，并保持行业的“乐观”评级。

来源：央视线