回顾纳指五十年万点征程：大浪淘沙 赢者为王

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蔡联(上海，编辑周玲)报道说，自1971年成立以来，纳斯达克指数已经经历了49年的牛市-熊市转换。在科技股的推动下，纳斯达克指数在疫情急剧下降后呈V型反弹，并于美国东部时间6月9日首次突破1万点。

纳斯达克作为一个科技企业的交易所，在过去50年的成功发展可能会给我国同类型的科技股和创业板带来一些启示。

建立

1971年2月8日，股票交易发生了革命性的创新。一个名为纳斯达克(nasdaq)的系统为2400只高质量的场外交易股票提供实时交易报价。

过去，这些没有在主板上市的股票报价是由主要交易商和经纪公司提供的，并附有详细的清单。

当时，纳斯达克与中国500多家做市商的终端相连，形成了计算机系统的中心，其特点是收集和发布证券公司在场外交易未上市股票的报价。

目前，纳斯达克已经成为世界上最大的证券交易市场之一，拥有5000多家上市公司。其上市公司涵盖所有新技术产业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。，所以它是“新经济”和“科技股”的同义词。

纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)是在纳斯达克交易的所有股票的资产加权指数，因为它有如此广泛的基础，已经成为世界上最有影响力的证券市场指数之一。

主要里程碑

1971年2月8日100点。

纳斯达克股票市场成立，最初的指数设定为100点，十年后(大约1981年)超过了200点。

1991年4月12日:500。

从1971年到1991年的20年间，纳斯达克指数从100点波动到500点，但基本趋势是缓慢上升。

1995年7月17日:1000。

纳斯达克指数在1991年突破500点后开始攀升；到1994年，纳斯达克股票市场的年股票交易额超过了纽约证券交易所，成为美国第一；到1995年7月，纳斯达克指数已经上升到1000点左右。

1998年7月26日:2028。

随着科技股收入的增长，纳斯达克指数也在上升，仅三年后，该指数就翻了一番，达到2028点。直到1998年10月亚洲金融风暴爆发并蔓延至美国，纳斯达克指数才从高位跌至1360点左右。

2000年3月10日(5132.52分)-2002年10月10日(1109分)

亚洲金融危机后，科技的快速发展和网络股的泡沫导致纳斯达克指数爆炸。从1998年10月的低点1360点，到2000年3月9日突破5000点，3月10日创下了5048.62点的历史新高。

随后，纳斯达克经历了大幅调整，并于2002年10月10日触底(1109点)，这被称为“技术泡沫”的破灭，回调幅度相当惨不忍睹。这也彻底清洗了it公司，并淘汰了大量没有可持续增长潜力的技术公司。

2007年10月31日(2862点)-2009年3月9日(1266点)

在蓬勃发展的美国房地产市场引领下的技术泡沫破裂后，纳斯达克指数从2002年10月10日的1109点反弹，2007年10月翻了一番，达到2862点。但是没有持续多久。次贷危机爆发后，纳斯达克指数再次下跌，并于2009年3月9日触底(1255点)。

2009年3月9日(1266点)-2020年6月9日(10003点)

次贷危机见底后，纳斯达克指数在大约十年内几乎翻了一番，并于2020年2月19日升至9838点。然后，在covid-19流行病的影响下，纳斯达克指数在过去一个月下跌了33%(2020年3月23日为6631)。然而，在大规模科技股的推动下，纳斯达克开始了V型逆转，并于2020年6月9日突破历史高点，首次赢得1万点。

在过去的11年里，以互联网公司为代表的科技股和以生物医药为代表的医疗股成为了大赢家。亚马逊、facebook、苹果、微软和谷歌已经成为科技股的代名词，被投资界称为“faamg”，是纳斯达克市场的“五朵金花”。过去的明星股，如雅虎，已经成为昨日黄花。

纳斯达克对中国的启示

纳斯达克诞生的初衷是为早期和小型高科技企业融资，但现在它已经发展成为全球第二大股票市场，拥有许多世界级的高科技企业，甚至可以挑战纽约证券交易所的地位。

业内人士指出，纳斯达克50多年的成功经验可以为国内科技股和创业板提供一些借鉴，比如，上市门槛相当灵活。

纳斯达克采用多维标准。例如，在纳斯达克的全球选择中，不仅有利润标准，还有其他三个与利润无关的标准，如市值加现金流、市值加营业收入以及资产和权益。可以满足四个标准中的一个。

在新成立的中国科学技术委员会和去年修订的创业板上市规则中，提到了纳斯达克的经验，不再强调利润要求。那些有一定市场价值的亏损公司也可以在中国上市。

此外，优胜劣汰机制充分发挥了资本市场优化资源配置的功能，一大批优秀的科技公司在完全市场化的环境中脱颖而出，包括微软和苹果、facebook和谷歌，它们都成长为市值数万亿美元的大公司。最近，纳斯达克指数达到了10，000点，这些大型科技股由于其清晰的业务增长路径和空.巨大的增长潜力，已经成为引导市场上涨的中流砥柱

国内大量未上市的科技公司实力仍然较弱，但许多在中国上市的it巨头发展相对成熟，增长潜力仍然很大，可以吸引他们在未来回归，并在初始阶段支持科技板块或创业板的骨干力量。

前董事总经理齐也表示，一个好的市场必须有好的中介。世界上最著名的投资银行和证券公司是纳斯达克做市商。

齐认为，可以将科技局视为向海外投资银行、券商等资本市场中介机构开放的窗口，欢迎这些机构为科技局提供专业、优质、善意的服务。

来源：央视线