景顺长城韩文强:自上而下投资 追求绝对收益

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今年以来，股市和债市迎来了一个“脉动”市场，单一领域的投资难以满足投资者对盈利能力和低波动性的双重需求。在此背景下，京顺长城充分发挥股权投资优势，发行了京顺长城安信一年期混合证券投资基金(基金代码:A类009499，C类009755)。该产品主要基于资产配置。在固定投资的基础上，采取投资股票、新股等策略，保持相对稳定的风险水平，为寻求长期稳定回报的投资者提供良好的工具。

据了解，作为京顺长城安信一年期混合基金经理的韩，有着多年的保险基金管理经验，其投资风格注重追求绝对回报。与大多数基金经理自下而上的选股方式不同，韩坚持自上而下的投资方式，善于把握宏观经济背景和行业趋势，能够根据市场变化灵活转换风格、进行行业配置和头寸调整，特别关注基本面坚实、投资前景看好的矿业公司。

根据wind数据，截至7月6日，韩管理的京顺长城中国回报弹性分配混合基金在任职期间的回报率为42.59%，比基准高出39.19%(任职始于2019年10月10日)。根据景顺长城的归属数据，自其管理景顺长城中国回报基金以来，投资组合超额回报主要来自行业配置和时间效应。

对于自己擅长的行业布局和时机选择，韩透露，首先，他是根据流动性、经济指标等宏观因素来判断市场时机的。在他看来，总的来说，当经济表现良好、流动性充足时，市场就是牛市。与此同时，a股市场是一个以繁荣为导向的市场，它遵循着净利润增长与全年跌宕起伏之间的正相关关系。在不同阶段，经营注重时机或行业配置。

在产业布局上，韩的核心思想是选择高度繁荣和向上繁荣的产业。如何界定一个行业的景气阶段，韩说，一个行业的景气阶段并不等于行业生命周期中的初始阶段或成长期，而是利润增长或利润向上的每一个阶段。从长远来看，a股市场的趋势取决于繁荣周期。选股时，选择净利润增长率较高且有上升趋势的领先公司，注意一些盈利能力暂时不高，但趋势在改善，估值相对较高的公司。

来源：央视线