人民金融评价:6.9%，中国经济进入“破发期”

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6.9%，这是2017年第一季度中国经济的记录。一年半前，即2015年第三季度，中国经济增长率为6.9%，这是近年来中国经济增长率首次降至7%，这也是第六个时代的开始。从那以后，中国6.8%和6.7%的经济增长率已经下降，甚至还有一个问题，即“L”型趋势能否稳定。直到2016年第四季度，中国的经济增长率反弹至6.8%，并再次出现上升趋势。然而，这种上升趋势是偶然的还是趋势？答案要到2017年第一季度才会给出。

今天，它是6.9%，这表明中国的经济已经走出了一个U型轨道在过去一年半。当六个季度的最高增长率出现在L+I=U的拐点时，U的含义不仅是速度，还有激情。

在过去的一年半里，中国经历了什么？应该说，这是一首内外矛盾交织的破碎的旋律。自2015年以来，世界经济在金融危机后进入了一个新的困难时期。2015年，世界经济增长率达到2009年后的最低纪录。国际贸易总量持续萎缩，大宗商品价格大幅下跌，国际金融市场波动加剧，对中国金融市场产生了直接影响和冲击。与此同时，中国经济深层次的结构性矛盾突出，面临着增长速度转换期、结构调整阵痛期和早期刺激政策消化期重叠的复杂局面。2015年第三季度，经济增长率突破7%，这是由于结构调整的积极选择和传统动能趋于疲软的消极因素。

在这种情况下，中国经济进入了第十三个五年计划时期。作为“十三五”的开放计划，“三对一、一减一补”的供给侧改革措施将持续到2016年。今年，仅钢铁和煤炭行业的产能规模就达到了6500万吨钢铁产能和2.9亿吨煤炭产能。2016年的外部环境是，2009年后世界经济和贸易增长率创下新低，低于2015年。国际金融市场波动加剧，区域和全球挑战突如其来且频繁；内部环境方面，结构性问题突出，潜在风险明显，经济下行压力加大。情况比2015年更复杂。在这种情况下，从2016年第四季度到2017年第一季度，宏观经济仍呈现持续上升趋势。如果我们仔细分析这种上升趋势的动力，我们会发现这种破碎的旋律并不华丽。

2017年一季度，第一产业增加值8654亿元，同比增长3.0%；第二产业增加值70005亿元，增长6.4%；第三产业增加值102024亿元，增长7.7%。第三产业的增长率明显高于6.9%的整体经济增长率。第三产业作为经济增长的最大动力来源，对经济增长的贡献率达到61.7%。

这导致了两个明显的问题:第一，第三产业中的哪些产业是强劲的增长动力？第二，第二产业的增加值低于整体经济增长率。我们应该如何分析它？

2017年第一季度，第三产业中，商业活动指数高于55.0%的行业处于高景气区间，包括零售、航空运输、邮政服务、互联网和软件信息技术服务、货币金融服务、资本市场服务和保险等。第二产业中，高技术产业和装备制造业增加值分别增长13.4%和12.0%，明显高于整体经济增长率。分行业计算机、通信等电子设备制造业同比增长14.9%，汽车制造业同比增长15.3%，通用设备制造业同比增长10.6%；然而，化工原料和化工产品制造业、黑色金属冶炼和轧制加工业仅分别增长了5.0%和1.0%，采矿业甚至增长了-2.4%。综上所述，现代服务业、高端制造业和中端制造业已经成为推动经济向前发展的引擎，而作为前一时期主要增长动力的传统产业增速却出现了滞后甚至萎缩。

从另一个角度来看，从需求角度来看，2017年第一季度消费对经济增长的贡献为77.2%，资本的贡献为18.6%。消费的贡献增加了，对资本的依赖减少了。尽管经济结构发生了显著变化，但一些衡量经济运行结果的指标也表现出色:2017年第一季度，消费价格指数同比增长1.4%，扣除食品和能源后的核心消费价格指数增长2%；第一季度，工业品出厂价格同比上涨7.4%。一季度城镇新增就业334万人，比去年同期增加16万人。这一成就是基于2016年1 314万个新工作的高起点(远远超过世界其他国家的新工作总数)。从国际收支来看，一季度货物贸易顺差超过4500亿元。

综上所述，在人口城镇化率持续增长、就业持续稳定、居民收入增速持续高于国内生产总值增速的情况下，中国经济结构不断优化，高端产业和新兴产业取代低端和传统产业，成为经济运行中最活跃的因素。应该用什么词来描述经济优化的过程？当中高端经济结构取代原有经济结构时，必然经历一个扬弃过程:有些部分被发扬光大，有些部分被抛弃和淘汰，这一扬弃过程将使经济经历一个艰难的自我淬火阶段，下行压力不可避免。经过这一过程，经济将进入一个新的更合理的结构。整个过程就像破茧成蝶。2017年第一季度，第二季度继续上涨6.9%，表明中国经济经过一降一补三改，已经开始进入破茧期。

当我们用向下来描述时，我们只强调旧动能的下降，而不描述新动能的上升。破茧期意味着新的动能逐渐取代旧的动能，成为经济发展的主要动力。此外，新动能和旧动能之间的关系没有改变，而是相互补充、相互传递。新的动能成为主要动力，旧的动能不是放弃，而是更新。“十三五”计划刚刚过去第一年，中国经济破茧期的到来，意味着中国开辟了创新驱动增长、民生福祉持续改善的升级之路，当等于0+时，人才红利和改革红利的释放将会加大，新型经济增长的潜力刚刚开始释放。(边肖，中国人民大学重阳金融研究所首席研究员)

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来源：央视线