稀土+锆钛双轮驱动，盛和资源打造全产业链龙头

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重组和合并结出硕果。

继去年3月合并后的第一份出色的年度报告发布后，作为整个稀土产业链的领导者，和盛资源在2018年上半年仍有辉煌的财务报告。

去年，和盛资源实现营业收入52.04亿元，同比增长279.51%，上市公司股东应占净利润3.37亿元，同比增长1124.42%。

稀土+锆钛两轮驱动，充满成长动力

关于业绩大幅增长，和盛资源表示，上半年收入和利润增长的主要原因是稀土和锆钛销售价格在保持稳定的同时仍在上涨，销量有所增加。同时，公司在长期的发展过程中逐渐形成了自己的核心竞争力，导致销售收入和相应利润大幅增加。

1.稀土修复工作正常化，价格持续上涨，稀土板块表现强劲。受上半年环保核查“回望”行动和行业专项整治持续影响，部分稀土分离企业被迫关闭，导致供应萎缩，稀土价格利好。截至2018年6月，稀土镨和氧化钕的价格为34万元/吨，较年初的31万元/吨上涨10%，较2017年上半年上涨19%。预计下半年行业整顿将更加规范和严格。除了购买和储存行动，稀土的价格预计将继续提高，这将有助于公司的整体表现不断提高。

另一方面，订单进一步集中在主导产业，导致上半年销量增加。作为四川稀土冶炼和分离行业的龙头企业，子公司乐山和盛上半年实现净利润2930万元，同比增长128%。

2.锆英砂的产量和价格都有所增长，文生新材料的收入也有了很大的增长。目前，世界正处于去库存和去产能的过程中，新产能停滞不前，供应紧张，这有利于锆的价格。自2017年以来，三大国际供应商(iluka、tronox和rio tinto)相继提价。截至2018年6月，锆英砂价格为12000元/吨，较年初的10000元/吨上涨20%，达到五年高点。文生新材料作为公司锆钛业务的主营业务，上半年增加了锆英砂、钛精矿、金红石等产品的产量和销量，提高了毛利率，上半年实现营业收入10.49亿元，同比增长49%。

预计下半年锆的供应将继续吃紧，价格有望继续上涨，从而提高公司的整体业绩。目前，公司正在筹集资金

“年产5万吨莫来石”和“年产2万吨陶瓷纤维制品”项目正处于前期准备阶段，后续项目投产将进一步提升公司盈利能力。

3.并购后，两轮驱动模式应运而生。去年2月以来，公司完成了对陈光稀土、科百瑞、文生新材料的并购，实现了稀土全产业链布局+两轮驱动锆钛产业的产业格局。三大关联业务成为上市公司新的利润增长点，盈利能力全面提升。

引领整个稀土产业链，受益于行业的高度繁荣

目前，和盛资源已发展成为集稀土“采、选、冶、回收”为一体的完整产业链的稀土产业集团。其主要业务是稀土开采、稀土产品生产和销售等。主要产品包括稀土金属(占49%)、稀土氧化物(占25%)、锆英砂(占15%)和钛精矿(占3%)

下图1:按营业收入划分的和盛资源产品结构图:

去年2月，和盛资源完成了三笔重大的海外收购，分别收购了陈光稀土100%的股权、科百瑞71.43%的股权和文生新材料100%的股权。该公司最初的稀土分离能力为5500吨/年。交易完成后，公司将具备8500吨/年的稀土氧化物分离能力、11000吨/年的稀土金属冶炼能力、5000吨/年的NdFeB废料和1000吨/年的磷废料能力，这将产生良好的协同效应，大大提高公司的综合竞争力和抗风险能力，打造稀土行业的领先地位。

此外，2015年，收购了山东巍山钢铁研究稀土公司4.3%的股权和李勉稀土公司42.35%的股权。在国外，格陵兰岛是在2016年被收购的，美国的一个稀土矿项目mountainpass是在2017年投标的。它拥有矿山采矿权和相关专利使用权(初始期限为30年)。

可以说，外资并购不断，产业链布局不断完善，稀土资源的领先地位全方位确立。

中国是稀土的主要出口国，国内出口持续增长，下游需求稳步增长。和盛资源已加入中铝系统。在国家公布的10.5万吨稀土年度配额中，公司所占比例较高，利润弹性较大。该公司是四川的领导者。整合四川省资源后，公司的成本效应明显。

预计2018年供应方改革将继续推进，打击稀土和收购储备政策将陆续实施。稀土产品和锆英砂产品的年平均价格将呈上升趋势。随着新能源汽车产业的不断推进，稀土作为上游资源有望在未来再次增加，稀土价格有望迎来新一轮上涨。

未来，和盛资源将继续坚持以稀土为核心，兼顾三种稀有资源，坚持两种国内外资源、两个市场，实现上下游产业的协调延伸，通过建立“发展共同体、利益共同体、命运共同体”实现其全面发展和壮大，打造稀土主导产业链。(王莹的股票市场是8点)

下图2:和盛资源近年净利润、每股收益及未来预测

来源：央视线