利得科技:并购投资时代已开启 A股的长期配置机会显现

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2018年8月10日，立德科技集团经理面对面活动暨新总部开放日在浦江国际金融广场53层成功举行。立德科技集团M&A投资总监、海外业务部总经理杨洛魁先生、立德科技集团首席研究员、基金组合投资部投资总监史明先生出席活动，并向数十位参与活动的贵宾客户发表了讲话。他们认为，市场的整体估值正在下降，处于新周期的底部和起点。M&A投资时代已经开始，a股的长期配置机会正在出现。

a股估值下跌，M&A投资时代开启

杨洛魁先生在讲话中表示，自2018年以来，a股已进入单边下跌趋势。目前，上交所50指数、沪深300指数、上证综指和深证综指的市盈率分别为10.0倍、11.9倍、12.5倍和20.5倍，与过去9年的中值水平相比，估值已大幅下降。

“估值已经下降，市场已经稳定下来，这对M&A投资来说是一个绝佳的机会。”杨洛魁先生说:“一方面，目前市场的低估值让投资机构有了良好的议价能力，可以‘买得更便宜’；另一方面，上市公司的股价目前处于低位，空有大幅上涨的空间。”

此外，近期的政策层面也明显释放出推动上市公司并购的信号。为了落实政治局工作会议提出的“稳定金融、稳定市场、稳定预期”的目标，中国证监会于8月8日发布了一系列措施。其中，“继续深化发行制度改革，积极推进上市公司并购重组”被列为“几项任务要突出重点，抓紧抓实”的第一项。杨洛魁表示，中国证监会对上市公司产业整合并购的支持是空.

在国际宏观层面，中美贸易冲突将影响中国出口行业，加剧人民币贬值预期。杨洛魁指出，非出口行业和知识产权投资将会有投资机会，特别是自主知识产权制造业的发展机会，M&A投资港股也将迎来新的机遇。

在港股利好新政策、人民币贬值预期加剧、内地企业海外融资需求增加等多重有利因素的影响下，M&A益隆投资对港股投资机会持乐观态度，正在加快港股市场多元化发展。

杨洛魁先生表示，微利科技集团此前已通过收购获得香港证监会第九号资产管理许可证。今年，我们将完成对香港一家经纪公司的收购，完成后将获得第一号证券许可证，这将是对原有业务的有力补充。利得科技M&A投资还将选择高质量的投资对象，开展深度合作，参与香港上市公司的ipo投资及后续M&A业务，为投资者提供更丰富的全球资产配置服务。

面对a股的风险和机遇，二级市场的配置机会出现了

在分享2018年下半年二级市场投资策略时，史明分析称，随着国内去杠杆化进程的不断推进、美联储加息引发的全球资本回报以及中美贸易战的持续，市场正面临流动性环境整体趋紧、风险偏好偶发性扰动的局面。

与此同时，国内经济基本面也在新旧经济动能转换中承受下行压力。在当前的宏观环境下，史明建议投资者应着眼于防御，即增加资产的多样性，尽量持有相关性较低的多种资产，并保持充足的流动性。

“我们还看到，国内监管政策出现松动迹象，企业盈利能力总体稳定，新兴产业出现了许多新的增长点。无论从目前的低估值水平还是从市场情绪来看，a股的长期配置机会正在出现。”史明表示:“现在是开始规划二级市场的好时机。不过，在布局时必须有足够的耐心，等待外部环境的不确定性消退，市场风险偏好得到逐步修复，以及严格的交易纪律。”

据史明先生介绍，目前，利丰资本的fof系列产品根据不同的客户需求、市场环境和资产类别来区分风险和收益，设计不同的产品线来匹配客户的投资风险偏好，满足客户多样化的需求。

在随后的沟通环节中，杨洛魁先生和史明先生还就贵宾客户关心的问题进行了现场沟通。会后，贵宾客户还参观了立德科技集团全新的总部。

李氏科技集团成立于2008年。经过10年的发展，公司拥有投资和金融服务两大业务板块，形成了以股权(产业)投资、证券投资和房地产投资为主的投资业务格局。在深入研究的基础上，股权投资目前集中在四个主要领域:新能源、医疗保健、国防和民用技术集成以及高端制造业。截至2018年第一季度末，立德科技集团为50多万投资者提供了全面的财富和资产管理解决方案，管理的累计资产超过1600亿元。

来源：央视线