中美贸易摩擦对中国宏观经济运行影响不大

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中美贸易摩擦对中国宏观经济运行影响不大

国家发展和改革委员会宏观经济研究所常务副所长王长林

最近，中美贸易摩擦不断升级。4月4日，美国贸易代表办公室公布了一份25%关税的中国商品清单，涉及每年从中国向美国出口价值约500亿美元的商品，其中包括机械设备、电子信息、医药化工、航空航天等领域的约1333种产品。为了抵制美国的贸易保护主义，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的14类106种商品征收25%的关税，如大豆、汽车和化学品。综合分析显示，中国经济目前长期保持稳定和好转，市场回旋余地大，发展势头充足，弹性强。中美贸易摩擦将对中国经济产生一定影响，但总体影响并不显著。

首先，它对中国就业的影响有限。目前，中国经济正呈现出稳定、积极的态势，供给方面的结构性改革正在深入推进，内需稳步扩大，为应对中美贸易摩擦奠定了坚实的物质基础。美国301调查涉及的500亿美元仅占2017年中国对美国出口的11.6%，占中国出口总额的2.2%。据初步估计，即使500亿美元的出口商品下降，对经济增长率的影响也不会超过0.1个百分点，中国完全可以实现经济增长6.5%左右的预期目标，在城镇创造1100多万个新的就业岗位，城镇失业率在5.5%以内。一方面，中美贸易摩擦直接导致就业净减少有限，风险完全可控。机械设备、医药、钢铁、有色金属等行业都不是劳动密集型行业，一些企业对美国出口的小幅下降不会导致大规模裁员。同时，考虑到一些出口商品可以转移到其他国家或国内市场，对就业的实际影响将较小。另一方面，中国的就业市场在0+之间。近年来，中国新技术、新产品、新形式、新模式蓬勃发展，服务业在经济增长中的比重不断提高，经济增长拉动就业的能力显著提高。与此同时，中国的城市化进程正在加快，农村振兴战略正在推进，这也为劳动力就业提供了广阔的市场。

其次，对中国价格的影响是可控的。总体而言，中国对美国大豆和猪肉等进口农副产品征收关税，这对国内消费价格指数的影响相对有限。近年来，我从美国进口的最大的农产品是大豆，进口价值130-160亿美元，约占从美国进口的农产品总量的60%。从产业链角度看，大豆主要通过影响石油、饲料和豆制品价格来影响消费者价格指数。目前，国内石油供应充足。尽管关税上调后豆油价格会上涨，但棕榈油等高产量产品将发挥替代效应，整体油价将保持低位。至于饲料，豆粕在饲料中所占比例很小，最近猪肉价格下跌导致豆粕消费量进一步下降。即使将来豆粕价格上涨，对肉类价格的影响也相对有限。就豆制品而言，食品消费价格指数的权重较小，影响也较为有限。据初步估计，假设大豆价格上涨25%，国内消费价格指数将上升约0.25个百分点，全年平均分布。预计CPI波动中心将保持在2.4%，仍在3%调控目标以内。进一步考虑到其他国家的农副产品对美国进口的替代效应，我对美国大豆和猪肉征收关税的对策将对国内价格水平产生较低的影响。相反，中国选择大豆对抗特朗普政府将对美国经济产生巨大影响。我们的研究表明，如果中国选择完全禁止进口美国大豆，美国相关产业的国内增加值将减少129亿美元，就业人数将减少8.6万人。从生产者价格指数的角度来看，由于中国对美国直接出口钢铁、铝产品和化学品的规模有限，美国对中国的相关出口征收关税，这对生产者价格指数的影响有限。

第三，它对中国市场影响不大。从供应方来看，美国对中国500亿美元的出口商品征收25%的关税，这些商品将沿着产业链和价值链的上游和下游逐步转移。最终结果将由出口商、上游原材料、零部件供应商和美国采购商分享，而不会完全由中国企业承担。此外，中国出口企业不仅可以选择国内市场和其他国家的出口市场进行套期保值，还可以通过企业库存周期来解决来源问题。从需求方面来说，近年来，随着中国国内消费市场的不断扩大和对高端产品需求的不断增加，美国对我征收关税的产品市场可以部分转向国内销售。预计2018年中国消费品零售总额将首次超过美国，达到40.4万亿元(6.1万亿美元)，成为全球最大的零售市场。从外汇市场来看，国际市场对美国单方面发起的贸易战并不乐观，近期美元疲软指数超出预期就是一个例子。考虑到特朗普的新政红利可能会进一步耗尽，欧洲和日本等非美国经济体的持续复苏是显而易见的，美元指数将极有可能保持不稳定的下行趋势，这意味着未来人民币升值仍有一定压力。但是，考虑到国内宏观经济稳定积极、企业效率不断提高、价格水平较低等积极因素，预计人民币汇率全年将保持双向波动，汇率预期基本稳定。从债券市场来看，虽然贸易战削弱了美国的中长期经济增长，但预计美联储今年将在短期通胀高企的情况下加息两三次，届时中国国内债券市场收益率将分阶段高水平波动，全年基本保持平稳运行。从股市来看，虽然美国引发的贸易争端可能会影响到中国相关进出口行业的利益，但随着供给侧结构改革的进一步深化，国内经济将保持高质量的发展态势，产业结构将不断优化，消费升级将顺利推进，企业盈利能力将不断增强，这些都将为股市适度上行创造良好的基础。

总的来说，中国经济有足够的潜力和强大的弹性，市场有很大的回旋余地。只要我们认真做好自己的事，不被牵着鼻子走，充分发挥自己的优势，按照促进高质量发展的要求，着眼于建设现代经济体制，扎实有序地推进改革开放，努力激发内生活力和动力，就能实现经济持续、稳定、健康发展。

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来源：央视线