“新恒大”史上最强中报 核心净利550亿负债率降三成

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金融协会。8月28日，中国恒大(3333.hk)发布2018年半年度业绩，许多核心指标继续位居行业第一:核心利润550.1亿元，同比增长101.5%，净利润530亿元，同比增长129.3%，营业额3003.5亿元，同比增长59.8%，总资产17699亿元，净资产3245亿元

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今年年初，许家印宣布将全面启动“新恒大、新战略、新蓝图”的战略部署，坚定不移地实施“规模+效益”的发展模式和低负债、低杠杆、低成本、高周转率的“三低一高”经营模式，保持适度规模增长，注重增长质量。“新恒大”出现仅半年，就交出了行业历史上最好的半年业绩，实现了高质量的增长，证实了新战略的前瞻性和正确性。

牢牢地呆在“利润王”里，以高股息回报股东

半年度报告显示，除核心业务利润和净利润大幅增长外，恒大上半年毛利率为36.2%，实现毛利率1088.6亿元，同比增长61.8%；净利率为17.7%，同比上升5.4个百分点；核心利润率18.3%，同比增长3.8个百分点，各项利润指标创新高，继续成为行业“利润王”。

数据比较图

恒大地产总裁夏海钧表示，盈利能力的持续提升来自于先进的土地储备战略、强大的成本控制、产品附加值的提升和永久债务的提前偿还。根据半年度报告，恒大拥有3.05亿平方米的土地储备，土地储备成本为1683元/平方米，在领先的房地产企业中成本最低。公司采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运作模式，有效控制了成本，大大降低了销售、管理和财务三大支出。上半年，销售管理费率同比下降两个百分点。此外，恒大还大力打造优质产品，连续三年实施无理由结账，不断提升产品附加值，确保毛利率和净利润稳步增长。

据业内人士透露，今年上半年，房地产市场持续调整，恒大成为为数不多的业绩相对市场大幅提升的房地产企业之一，这也印证了许家印早前的说法:“市场越差，越能显示恒大的根基。”

今年前七名中，恒大的销售额达到3448.4亿元，同比增长20%。该行业预计其年销售额将超过6000亿元。一系列增加利润、控制成本的措施，加上持续强劲的销售，将推动恒大利润持续高速增长。

在实现高利润的同时，恒大以高额股息回报股东。根据之前的公告，公司将在2016年和2017年派发年度股息，总额达到创纪录的168亿港元，每股股息为1.287港元，股息收益率为5%。

CICC预计，随着恒大盈利能力的不断提升，2018年和2019年的年分红将分别达到每股2.33港元和2.95港元，相当于9.5%和12%的分红回报。市场预计恒大将恢复“年年分红”的做法，预计2018年的分红将在明年3月年报发布后发放。如果投资者在9月27日之前购买恒大的股票，他们可以在短短半年内获得近三年的两笔巨额股息，股息回报率高达15%。

业绩有了很大提高，这进一步打开了空.对恒大估值的上升空间一位证券分析师表示，港股十大上市房地产企业的平均市盈率是8倍，而作为行业“利润之王”的恒大，市盈率只有5.35倍，可谓是最便宜的房地产蓝筹股，远低于万科和碧桂园的13.62倍和7.38倍。如果恒大达到碧桂园7倍的市盈率，股价应该是40港元，市值大约是5200亿港元；如果恒大能够达到万科市盈率的13倍，其股价应该是75港元，市值应该是9700亿港元左右。目前，恒大的市值只有3800亿港元，这意味着恒大的股价仍有巨大的空空间。

债务比率下降了30%以上。净资产和民营企业排名第一

今年以来，面对房地产监管持续加码和信贷环境趋紧，行业财务压力凸显，中小房企的违约、逃债和破产风险逐渐暴露。恒大成功履行了减债承诺，经营形势越来越稳定。

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根据半年度报告，恒大的净资产增长34%，达到3245亿元，在中国民营企业中排名第一。与此同时，生息贷款大幅下降615亿元，净负债率下降至127.3%，同比大幅下降50%。瑞士信贷和摩根士丹利都认为，恒大的去杠杆化表现令人满意。

此外，恒大始终坚持“现金为王”的战略。截至6月底，现金余额达到2579亿英镑，未使用的银行信贷达到2010亿英镑。充裕的现金流为恒大的稳定运营提供了有力保障。

房地产业的高质量增长为恒大布局高科技产业提供了强有力的资金支持。今年4月，恒大与中国科学院达成全面合作，恒大计划未来十年投资1000亿元。双方将共同拓展生命科学、航空空航天、人工智能和新能源等关键领域。第一批六个合作项目已于近日正式签署。6月，恒大宣布进入美国新能源汽车公司法拉第未来，正式进入电动汽车市场。恒大法拉第未来中国总部本月成立，全面负责法拉第未来在中国的技术研发和所有生产运营管理。

根据许家印年初公布的“新蓝图”，到2020年，恒大将实现总资产3万亿元，年销售额8000亿元，年利税超过1500亿元，负债率将降至同行业中低水平，成为世界百强企业之一。从这次发布的半年度报告来看，实现上述目标没有什么悬念。然而，高科技的成功部署有望成为恒大新一轮增长的催化剂，为公司打造百年老店增添更多信心。资料来源:蔡莲

来源：央视线