半年净利飙至530亿恒大获大投行唱多目标价最高43.8港元

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恒大新战略才实施了半年，即实现了历史上最好的半年业绩，中国恒大(03333.hk)再一次给投资者带来了更大的想象。

昨日，恒大发布2018年中期业绩，各项核心指标均创行业最高纪录:营业额3003.5亿元，同比增长59.8%；毛利1088.6亿元，同比增长61.8%；核心利润550.1亿元，同比增长101.5%；净利润530.3亿元，同比增长129.3%，居行业首位。此外，与去年年底相比，净负债比率下降了30%以上，至127.3%。

恒大地产总裁夏海钧在现场表示，业绩的大幅提升得益于强有力的成本控制、产品附加值的提升、永久债务偿还后释放的巨额利润、空房以及先进的土地储备策略。据了解，恒大采取了统一规划、统一招标、统一配送的标准化运作模式，有效控制了成本。近年来，销售、管理和财务三大支出大幅下降，上半年销售管理费同比下降2个百分点。此外，恒大连续三年实施不合理的结账，不断提高产品附加值，为毛利率和净利润的稳步增长提供了保障。

这一优异表现赢得了国际投资银行的一致青睐，花旗集团、瑞士信贷、星展集团和联昌集团对恒大持乐观态度，给予其买入评级，最高目标价为43.8港元。瑞士信贷指出，恒大上半年业绩远超预期，去杠杆化进展迅速，盈利能力突出。花旗认为，恒大的战略转型成效显著，未来两年销售稳定增长，多种产业快速发展，预计未来两年仍能保持较高的利润增长率。

一些投资银行分析师认为，港股十大上市房地产企业的平均市盈率是8倍，而作为行业利润之王的恒大，市盈率只有5.26倍，是最便宜的房地产蓝筹股，远低于万科和碧桂园13.62倍和7.38倍的市盈率。如果恒大达到碧桂园7倍的市盈率，股价应该是40港元，市值大约是5200亿港元；如果恒大能够达到万科市盈率的13倍，其股价应该是75港元，市值应该是9700亿港元左右。目前，恒大的市值只有3800亿港元，这意味着恒大的股价仍有巨大的空空间。

值得注意的是，由于公司股价被严重低估，恒大经常大量回购股份。今年，该公司已斥资33.7亿港元回购1.6亿股股票。自上市以来，该公司共斥资272.8亿港元回购了48.08亿股股票，被称为香港股市的回购大王。与此同时，许多机构继续购买恒大的股票，以表达对公司前景的乐观。最近，中国房地产宣布将在恒大的持股比例提高至9%。

今年年初，许家印提出了新恒大、新战略、新蓝图，坚定不移地实施规模+效益发展模式，坚定不移地实施低负债、低杠杆、低成本、高周转率的三低一高经营模式，保持适度规模增长，注重增长质量，核心是增效减债。中期业绩的大幅增长无疑验证了这一新策略的正确性。随着主营房地产业务的高质量发展，恒大今年正式进入高科技行业。不难想象，随着主要房地产业务的不断整合，再加上一直被市场看好的高科技产业，恒大未来的市场价值将会有更多可以想象的空空间。

来源：央视线