中民投资本刘秋明：经济周期变轨，创新如何破局？

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近日，在中国民生投资有限公司成立四周年之际，中国民生投资有限公司董事长刘秋明应邀出席在京举行的2018网易经济学家年会夏季论坛，与原外经贸部首席谈判代表、副部长龙永图、2011年诺贝尔经济学奖获得者托马斯·萨金特等专家学者就新经济、中国发展新动力进行了探讨。

本次论坛的主题是“新经济和新动力”。来自新兴产业的数十名经济学家和大咖啡聚集在论坛上，关注新思想、新技术、新模式和新物种。通过讨论，这个时代的进化逻辑得到了充分展现。下面我们将为您带来精彩的现场景观:

中国经济正处于一个非常关键的时期，这是西医难以把握的，需要中医来保持脉搏。我不是经济学家，也没有能力推动经济。然而，我已经从事金融证券和投资银行业务多年，我可能仍然有一点能力去感知新的力量在哪里，抓住新的投资机会。

根据国家统计局的数据，中国的生产者价格指数最近有所下降，传统经济的周期性产业力量正在减弱。

在过去的一年里，工业生产者的出厂价有涨有跌。资料来源:国家统计局

近年来，国家一直在推动经济从高速发展和追求规模向高质量发展。以新经济为增长点的创新是经济转型升级的重要突破口。虽然新经济已经成为经济增长的驱动力和重要组成部分，但中兴事件让我们反思了很多，也引起了我们对产业结构的关注。

如果我们从横向和纵向的角度进行比较，就会发现中国工业的不足和发展。横向来说，与海外领导人相比，我们只能跟风；但从纵向来看，我们可以感受到行业的进步，甚至在一些子行业和领域取得了巨大的成就。

钟敏投资总裁刘秋明

周期变化，创新突破

当周期改变轨迹时，我们能否打破游戏，如何打破它，是一个值得讨论和思考的问题。 我们从宏观、中观和微观三个层面解读中国工业发展。 首先看一下研发总支出:2005年至2017年间，中国的研发总支出从数百亿美元增加到了两三千亿美元。虽然它比美国低，但它已经超过了许多其他国家，特别是十年前的美国。

资料来源:联合国、经合组织、恒大研究院

看看R&D强度(R&D投资占国内生产总值的比例):这个数据显示了一个更令人惊讶的变化。在过去的十年里，中国的R&D强度从0.89%上升到2.12%。中国目前的国内生产总值约为10万亿美元，居世界第二位，所以2.12%已经是一个非常令人印象深刻的数字。虽然德、日、韩三国的R&D强度仍高于中国，并在许多领域处于领先地位，但中国已经达到了一个新的高度。

资料来源:联合国、经合组织、恒大研究院

观察这个行业。以智能手机行业为例。几年前，诺基亚和摩托罗拉引领市场，我们的手机只是在模仿。现在我们的国产手机畅销各国，并且在核心环节有很强的创新能力。例如，新的手机findx代表了世界领先的技术。

中国的许多子行业已经具有全球领先的竞争力。 微型观察装置。例如，作为高端制造业核心设备的激光设备，决定了制造业中许多环节的水平。长期以来，高功率激光设备领域几乎被国际制造商垄断。然而，在中国上市的瑞科激光公司开始在这一领域发挥其实力。其市场份额不断增加，许多产品和型号可以与美国激光巨头ipg竞争。 另一个例子是高频覆铜板(电子工业的基本材料)。艺声科技是这一领域的中国领先企业。经过几年的发展，它在高频覆铜板领域取得了巨大的成就，不仅可以生产，而且可以批量生产，在市场上竞争，甚至满足需求。 禀赋优势，投资未来 近年来，中国的人脸识别、语音识别、大数据、物联网等技术逐渐成熟并投入使用，其中物联网的商业模式正在落地。 在物联网领域，中国的禀赋在于五个方面: 一是市场深度，即巨大的人口和市场；第二，完善的基础设施，尤其是基础网络设施和网络运营能力； 第三，相对完善的产业链结构和成本控制能力； 第四，不断提高研发能力； V .移动互联网时代涌现出的杰出企业家。 经济是复杂的，周期在不断变化。我们的投资机会更多的是未来和创新。科学技术是基础，科学技术的进步将改变许多领域的形式和运作模式。密切关注科技领域的变化并判断其对其他行业的影响是投资的出发点。 我们不应该害怕经济周期，而应该投资于IOT时代的新经济实体。如果我们能够把握对科技、教育、文化消费和医疗保健等弱或反周期行业的投资，以及能够将这些领域串联起来的IOT时代。 在科技方面，钟敏投资公司投资了杰杰微电子公司，重点开发毫米波雷达芯片；投资了灵思公司，重点开发语音技术；在教育方面，投资沪江教育和知识支付平台FM；在文化消费方面，它投资了联合办公企业氪空厅、电梯媒体分众传媒等。；在医疗保健方面，中国民生投资推出了中国民生医疗，提供全方位的医疗保健解决方案。 中国人投资新经济，把握反周期特征，投资基于科技的新产业和新方向。 中国民生投资有限公司始终关注民生，服务城乡，所以中国民生投资有限公司的投资也围绕这一逻辑。

对付国际贸易保护主义有两个主要措施。

首先，坚持中国的开放。今年3月，博鳌亚洲论坛主席提出的扩大开放的四项重要措施之一，就是积极增加进口。随着消费升级时代的到来，中国现在开始注重积极增加进口。

第二，坚持科技创新。促进经济全球化不取决于市场，也不取决于多边体系，而是取决于科学和技术。今天，谁能坚持创新，谁就能在推动经济全球化的历史进程中发挥重要作用。

未来的企业家将分为三类:

第一类企业家寻找价格差异，他们会关心每个地方的生产成本，然后把工厂搬到低成本的地方。第二类企业家寻找消费者的市场需求。如果他们发现一种产品有市场需求，他们就会和工程师结合，同时负责生产和销售。 第三类企业家寻找新技术，他们会从科学家那里吸取想法，然后把它们投入市场去实现它们。

智能手机的出现将银行和科技之间的关系分为两个阶段。在第一阶段，银行使用计算机作为辅助手段；第二阶段，银行和智能手机有机结合。

银行业和技术结合的演变不仅仅是从电脑到智能手机，还从互联网到移动互联网，产生了新技术和新格式，如大数据、云计算、区块链、虚拟货币和ico。 银行和技术之间的关系已经从利用和利用演变为相互影响。

中国证监会支持创新创业企业融资和并购，积极服务国家创新驱动发展战略和大众创业创新:

一是充分发挥资本市场的融资功能，大力支持科技创新企业的发行和上市； 第二，引导并购重组回归原点，继续推进产业融合和转型升级；第三，完善多层次资本市场体系，为不同类型和不同阶段的创新型企业提供多渠道股权融资； 四是重点领域自主创新，大力推进债券市场服务；加快资本市场的开放。

来源：央视线