拉芳家化大股东增持虚晃一枪净利大增背后名堂众多

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方腊家化对大股东吴桂倩扩大持股市场的解释并不令人信服。其第一季度和半年度报告的净利润增长更多是由于投资收入

《投资时报》记者冯金浩

作为一家上市公司，给投资者最基本的尊重可能是坦诚，但方腊家化(603630.sh)，中国最大的日化企业，一直强调热爱生活，热爱方腊，现在很难被人所爱。

8月3日，方腊家化宣布，原于今年2月2日制定的控股股东增加计划目前需要延期，其控股股东吴桂倩的家人已有半年未达到披露的增加计划。与之形成鲜明对比的是，一个月前，该公司宣布用1亿元闲置自有资金购买了27天短期理财产品，预期回报率为4.1%。

一方面，计划增加自己的股票只听到噪音，而另一方面，它作出了巨大的努力，以寻求财政利益在同一时期。当上述事件与公司业绩下滑同时发生时，方腊家化在上市的第一个财政年度2017年的收入和净利润分别下降了6.47%和12.33%，这自然让投资者感到不满。

8月16日晚，公司首次发布半年度报告数据:2018年上半年，公司营业收入达到4.4亿元，同比小幅增长2.78%，上市公司股东应占净利润8344万元，同比增长57.84%。然而，《投资时报》的记者注意到，净利润的增长大部分是由于营销费用的减少。事实上，2018年第一季度，公司净利润同比增长31.94%，至4494万元，同比下降5.94%。一些市场参与者质疑上述反差主要是由于投资新兴经济体的收益，这是及时的。鉴于半年度报告中反复出现的异常现象，市场普遍认为相关财务管理收入是美化财务报告的前提。

在回应相关问题时，方腊·贾瓦在接受《投资时报》记者采访时表示，他不会在沉默期间做出回应。截至8月27日收盘，其17.11元/股的股价从52周高点下跌了38.19%。

延期持有计划

今年1月底和2月初，方腊家化的股价连续大幅下跌。2月1日，它甚至以17.91元的跌停板收盘。加上1月31日的下跌，两天内下跌了近13%。

就在股价大幅下跌后，方腊家化宣布收到控股股东、实际控制人吴桂倩关于增加公司股份的来信。吴桂倩计划自2018年2月2日起6个月内增加公司股份，增加类型为无限制流通a股。

对于此次增持，方腊嘉华表示，是基于对公司未来发展和长期投资价值的信心，以及对公司当前股票价值的合理判断，同时也是为了增强投资者信心，维护公司股东利益。

2月3日，在控股股东增持公司股份计划公布后的第二天，方腊家化立即发布了增持公司股份计划的进度公告，明确规定控股股东持股不得少于100万股，不得超过300万股。

2月2日，股价连续两天大幅下跌后，吴贵谦履行了部分承诺，通过上海证券交易所的交易系统，竞价增持公司20.36万股，占公司总股本的0.12%，超过持股计划下限的20%，即100万股。

本次增资前，吴贵谦持有的方腊家化股份总数为5267.97万股，占公司总股本的30.21%；增资后，公司持有股份总数为5288.3万股，占比略有增加，达到30.32%。

《投资时报》记者从二级市场的交易数据中看到，方腊家化股票2月2日的最高价格为18.42元，收盘价为18.16元，这也意味着吴贵谦增持的成本不超过每股18.42元，总投资额不超过375万元。

投入不要太多，效果也不要太小。自2月份以来，方腊家化的股价已走出上涨趋势。截至6月7日，该股收盘价为23.73元，达到了历史高点。与2月2日收盘价相比，涨幅达到30.6%。一些市场分析师告诉记者，控股股东增持的计划无疑会对投资者的判断和预期产生影响，而这种影响最终会反映在股价上。

然而，好运并没有持续很久。

自6月7日以来，没有看到后续增持的投资者无法承受，公司股价已进入下行轨道。截至8月21日收盘，该公司股价收于每股16.31元，总市值为36.98亿元，比52周高点低25.8亿元，比6月份的高点低16.9亿元。截至周一，该股收于每股17.11元。

延期的原因是敷衍了事

对于购买方腊家化股票的投资者来说，8月6日是一个难忘的黑色星期一。这一天，方腊家化下跌了9.98%，其股价一度跌破16元。

对方腊家化而言，影响股价的一个重要事件是公司8月3日发布的关于控股股东增持公司股份计划延期的公告。根据公告，原半年持股计划期已于8月2日结束，吴桂倩通过上海证券交易所交易系统以自有资金持股33.6万股，仅占原持股计划区间下限的33.63%。

半年过去了，增持计划仍未完成。吴桂倩申请延期四个月。对于未完成增加计划的原因，方腊家化给出的理由是:鉴于原增加计划在春节、清明节、劳动节、端午节等节假日期间关闭，2017年年报、2018年第一季度报告和2018年半年度报告的信息披露窗口关闭。吴贵谦增持公司股份的有效时间缩短，因此吴贵谦计划将上述增持承诺的履行时间延长4个月(自2018年起，

对投资者来说，这种解释显然是一个借口。

值得注意的是，方腊家化决定同时向全体股东每10股派发现金股利1.18元(含税)，现金股利总额为20，579，200元(含税)。同时，资本公积金用于向全体股东每10股转让3股，于2018年6月7日实施。

根据上述资本公积转股本方案，方腊家化提出，自8月3日起，吴桂倩在公司的累计持股由33.6万股调整为43.7万股，占增加计划范围下限的43.72%，占公司总股本的0.19%。这意味着方腊家化已经将转让的股份纳入了吴贵谦最初的增持计划。但是，在最初的增持公告中，公司已经明确提出将吴桂倩的自有资金作为增持的来源。

对此，《投资时报》记者要求方腊家化核实这是否意味着吴桂倩将在原增持计划中相应减持拟购股份。截至发稿时，方腊·贾瓦尚未做出答复。

来源：央视线