九成纯债正收益配置定开债基恰逢其时

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《投资时报》记者唐毛巾

今年以来，a股赚钱的机会很难找到，这使得投资者很难持有基金。市场上还可以选择哪些收入相对稳定的品种？债券等固定收益产品仍是资产配置不可或缺的一部分。在资本宽松和经济增长压力等因素的影响下，债券市场今年将整体回暖，可能成为投资的避风港。

尽管最近发生的债券违约事件不时地刺激市场的神经，但实际上，整体违约水平仍然很低。据相关统计，2018年上半年，13家公司的23只债券发生了企业信用债券违约，发行金额达241亿元。截至6月底，公司信用债券违约后未偿还金额为663亿元，占公司信用债券余额的0.4%，不仅低于国际市场平均水平，也低于2017年末商业银行1.74%的不良贷款率。目前，宏观经济基本面相对稳定，债券市场的发行和融资渠道相对顺畅，债券市场不存在大规模违约的基础。

同时，研究机构往往对债券市场的判断持乐观态度。海通证券认为，债券市场的方向将保持不变。在新的资产管理法规和结构性去杠杆化的约束下，非标准融资难以大幅反弹，广泛信贷受阻。社会融资总量难以显著提高，但下降速度可能会放缓。参考前三轮宽松周期，我们可以发现货币政策将保持相对宽松，直到信贷大幅扩张，经济企稳回升，而本轮债务仍很长。

从市场表现来看，今年债券基金的整体表现远胜于股票产品。根据wind的统计，截至8月17日，债券基金(成立于2018年之前)年内实现了76%的正回报，而积极管理的股票基金仅占12%。

《投资时报》记者指出，在各种债务基础中，中长期纯债务基础占金正日收入的96%。纯债务基金投资于债券，债券持有一段时间，支付本金和利息的利率高于银行存款。它不参与股票投资，是一种风险相对较低的债券基金。在当前不确定的股票市场和有利的债券市场中，纯债务基金已经成为避险基金更好的投资选择。

近年来，具有创新理念的常规开放式债券基金在市场上蓬勃发展。这类产品采用封闭式运作模式，不受大额赎回的影响，不需要保留太多现金，整体资本利用率较高，兼顾流动性，受到大量投资者的青睐。

以此类产品数量排名第一的长新基金为例。该公司已经发行了八种一年期固定债券，其中大部分今年的收益率超过3%。根据wind数据，以8月17日为例，长新金葵纯债券的a/c债券将开放一年，今年的收益率分别为4.98%和4.71%。长新富平纯债券将每年开一次债券账户，今年的收益率分别为3.91%和3.64%。该基金已经运作了两年，将于8月22日开始运作。打算配置固定收益产品的投资者可以专注于此。

据了解，长兴基金在固定收益领域有着坚实的投资和研究积累，具有良好的市场声誉。公司的固定收益投资不依赖于提升风险偏好来获得高回报，而是追求风险调整后的回报最大化。从过去的业绩来看，公司固定收益产品的长期业绩是突出的。根据海通证券《基金公司股权和固定收益基金绝对收益表》，截至第二季度末，长信基金近五年固定收益投资回报率为60.17%，在65家基金中排名第四。

来源：央视线