兴全基金：追求长期稳健收益 打造优异的养老FOF产品

本篇文章1744字，读完约4分钟

2018年7月22日，财富管理国际研讨会暨第二届年会在北京召开。兴泉基金作为组织者之一，与天翔投资合作举办了此次会议。在会议上，许多来自公共基金、证券公司和银行的专家出席了会议，并围绕财富管理这一主题发表了演讲和进行了圆桌讨论。兴泉基金投资金融工程部总监林代表公司出席会议。作为圆桌论坛的嘉宾之一，林参加了“fof基金资产配置的应用”的讨论。

在讨论过程中，面对fof投资中如何考虑资产配置的时机问题，林表示，一般来说，资产配置主要分为战略资产配置策略(saa)和战术资产配置策略(taa)。前者与资金来源、客户的风险承受能力和收益目标等因素有关，是基于长期追求长期回报的资产配置模式；后者可以理解为我们通常所说的“时机”，即根据资本市场环境和经济条件动态调整资产配置状态，从而增加投资组合的价值。

林表示，对于fof投资，尤其是养老金fof投资，目标是追求长期稳定的回报，产品投资者的资金主要用于退休后的生活费用。因此，在制定资产配置计划时，应根据各种主要资产的长期风险收益特征，制定相对长期的战略性资产配置策略。只有通过保持特定资产的持续风险敞口，我们才能享受这类资产带来的β收益。

面对实际的产品设计过程，明确指出要强调利润和风险两个维度。林说:首先，综合比较各类资产的长期收益率，确定应该包括的资产类别。其次，要考虑各种资产的波动性和资产之间的相关性，使投资者通过长期投资获得高概率的预期收益，从而确定各类资产的战略资产配置比例；另一方面，考虑到各种资产类别可能因经济周期或市场情绪的影响而被“低估”和“高估”，在此基础上，基金经理会在一定程度上进行战术性的资产配置调整，即择时调整。

此外，林还表示，一般来说，我们对“时机”的看法是“多研究，少操作”，特别是因为市场情绪还是听新闻。在日常研究中，我们应该更加注重从宏观、流动性、估值和政策等方面进行分析，以便对整体市场环境的现状和变化有一个相对客观的认识，进而重新审视我们的资产配置策略是否合理。

投资fof时，资产配置和基金优化都是重要的投资策略。如何权衡二者，回答说，相比之下，资产配置类似于确定整个投资组合的风险敞口，在更大程度上解释了整个投资组合的贝塔收益；基金偏好是通过选择合适的基金品种获得特定资产类别的阿尔法收益。就像外出就餐一样，资产配置就是选择美食。如果你想吃广东菜，你必须喝汤；如果你选择四川菜，一定要辣。该基金的最佳选择是选择一家“美味”的粤菜餐厅，同一种菜肴可能有不同的颜色和口味。资产配置没有绝对的优势或劣势，但关键是要适度，就像不同菜系之间没有绝对的区别一样，但是如果你生气了一个星期，还在吃川菜，可能就不太合适了。

据报道，兴泉基金日前已宣布推出fof养老产品。面对未来的产品目标，林强调，我们希望成为长期资产配置稳定、风险回报特征明显、收益率和波动性符合预期的产品。如果投资者在分配家庭资产和储备养老金时需要介入股票市场、基金市场或债券市场，而他们没有足够的时间和分析能力时，可以先考虑选择一只fof基金进行投资，从而获得相应的市场机会，那么结果就是我们希望达到的。

如何实现林的目标，已经做出了明确的计划。他说，首先要加强自身能力的提高。只有具备资产配置和基金选择的专业能力，才能赢得投资者的信任；其次，从持有者的利益出发，在专业研究和积累的基础上，我们应该开发出符合我们的优势和能力的产品，从而为投资者赢得长期利益；最后，我们需要与投资者沟通加强沟通，让投资者能够真正了解产品的属性和评价方法，从而尽可能减少“恐慌”和“贪婪”的情绪冲击，分享资本市场的长期“贝塔”回报和专业投资研究带来的“阿尔法”收益。

面对未来fof投资者的任何建议，林表示，产品的开发离不开持有人的信任，作为fof基金产品的提供者，我们希望通过努力，投资者能够真正了解fof产品，他们对产品的期望与fof产品特有的风险回报特征相一致。fof的优势不在于短期收益。从实际角度来看，fof产品的短期收益率通常不温不火。相反，管理能力较强的fof基金经理的产品往往会获得短期相对回报和长期绝对回报。经过三、五年的努力，我们希望投资者能把fof产品作为个人和家庭的一种资产配置方式，而不是在适当的时候把它们变成一种交易工具。

来源：央视线