一年内股权倒手1123次营收净利双降的厦门农商行挑战IPO

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2017年，本行营业收入和净利润分别下降2.42%和1.08%。此外，由于自然人股东数量大，股权分散，股权变动已成为银行常见现象

《投资时报》记者宋

虽然a股上市之路越来越艰难，但仍无法阻挡中国许多农村商业银行的热情。

根据中国证监会官方网站，截至目前，仍有8家农村商业银行在等待ipo，其中包括6个月前提交招股说明书的江苏大丰农村商业银行、安徽马鞍山农村商业银行、亳州杜尧农村商业银行、浙江绍兴瑞丰农村商业银行、青岛农村商业银行、重庆农村商业银行、江苏海安农村商业银行和厦门农村商业银行。

2018年6月29日，厦门农村商业银行终于上市。中国证监会官方网站披露了6月11日提交的ipo招股说明书，该招股说明书已被显示为预先披露和更新。

然而，欢乐和悲伤往往是交织在一起的。招股说明书显示，2017年，厦门农村商业银行的收入和净利润分别下降了2.42%和1.08%。同时，资本充足率指标明显下降，血液补充需求明显。

也许是由于其运行条件的不确定性。从招股说明书披露的信息来看，仅在ipo冲刺阶段，厦门农村商业银行就遭遇了1123次股权转让。

对净利润和收入的需求显而易见

从上市农村商业银行披露的招股说明书数据可以看出，几乎每个家庭都面临着资金短缺的压力。因此，通过上市和发行来充实资本已经成为一个共同的目标，厦门农村商业银行也不例外。

截至2015年末、2016年末和2017年末(以下简称报告期末)，本行核心一级资本充足率分别为10.62%、11.13%和9.79%，一级资本充足率分别为10.62%、11.14%和9.8%，资本充足率分别为12.68%和14.44%

在此背景下，厦门农村商业银行计划在上海证券交易所上市，发行的股票数量不少于约4.15亿股。发行后，其总股本不超过约49.79亿股。扣除发行费用后，发行募集的全部资金将用于充实资本。

记者注意到，厦门农村商业银行资本充足率下降可能与其近年来业务快速扩张有关。

招股说明书显示，截至报告期末，本行总资产分别为921.6亿元、1147.98亿元和1274.92亿元，年均复合增长率为17.62%，呈现快速增长态势。对此，我行在招股说明书风险警示栏中表示，随着业务规模的不断扩大，可能会面临诸多风险和挑战，其中，随着信贷资产、银行间资产等资产配置的增加，我行的风险加权资产将会有一定程度的上升。如果不补充充足的内外部资本，资本充足率可能低于监管指标。

应该注意的是，该行的营业收入和净利润都有所下降。报告期内，本行实现营业收入28.34亿元、30.56亿元、29.82亿元，实现净利润9.09亿元、10.18亿元、10.07亿元。其中，2017年这两项数据分别下降了2.42%和1.08%。三年来，我行营业收入和净利润的复合年增长率分别只有2.57%和5.23%，相对较弱。

从关键指标来衡量盈利能力。厦门农村商业银行2015年至2017年的资产利润率分别为1.18%、0.98%和0.83%，一直呈下降趋势；资本利润率分别为16.67%、14.15%和12.2%，两年下降4.47个百分点；成本收入比分别为31.17%、31.70%和32.95%，两年内增长了1.84个百分点。

此外，截至2017年末，本行每股净营业现金流量和每股净现金流量为负，分别为-0.47元和-2.32元，分别比2016年末的4.4元和4.86元低110.69%和147.74%。

重组贷款的不良率高于上市银行的平均水平

在资产质量方面，截至报告期末，厦门农村商业银行不良贷款率分别为1.4%、1.37%和1.36%，保持下降趋势，但重组贷款不良率远高于上市农村商业银行的平均水平。

招股说明书显示，截至2014年底、2015年底和2016年底，三家上市农村商业银行的平均不良贷款率分别为7.53%、4.57%和3.73%，而厦门农村商业银行同期的数据分别为11.01%、16.53%和23.48%。

对此，该行解释称，这主要是由于实施了重组贷款的分类标准和要求；此外，重组贷款中的债务重组部分通过债务转让、抵押和质押多重担保变更等方式进行处理。，这有利于在重组后收回贷款，而且并非所有的债务重组部分都被列入不良类别。

数据显示，截至报告期末，本行重组贷款余额分别为3.07亿元、3.94亿元和2.83亿元，分别占发放贷款和垫款总额的1.14%、1.11%和0.68%。其中，债务重组占银行重组贷款的绝大部分，分别占71.32%、94.64%和95.41%。

此外，按产品类别划分的个人业务不良贷款，截至报告期末，我行个人业务贷款总额分别为162.38亿元、226.67亿元和281.68亿元，分别占贷款总额和垫款总额的60.38%、63.81%和67.93%。其中，同期不良贷款金额分别为3.32亿元、3.65亿元和4.47亿元，个人贷款总体不良率分别为2.04%、1.61%和1.59%。

在个人商业贷款分类中，信用卡和透支的不良率居首位。截至上述三年末，信用卡和透支的不良率分别为2.42%、2.44%和2.5%。记者注意到，此前有媒体报道称，该行信用卡业务纠纷频发。根据中国判决文件网的数据，自2016年以来，厦门农村商业银行共发生278起信用卡纠纷，其中2017年共发出近80份判决文件。

一年之内，股权被逆转了1123次

厦门农村商业银行是由原厦门农村信用合作社改制而成的股份制商业银行，注册资本8.5亿元，于2012年7月16日正式挂牌开业。与许多农村商业银行一样，由于特殊的历史背景，厦门农村商业银行股权分散，没有控股股东或实际控股股东。

截至2017年底，本行仅有4名股东持股超过5%，均为国有股东，前10名股东(包括港口集团全资子公司厦门轮渡有限公司)的总持股比例为47.56%。其中，持有5%以上股份的四大股东为厦门翔宇资产管理运营有限公司、厦门港控股集团有限公司、厦门国际展览控股有限公司和厦门国茂金融控股有限公司，持股比例分别为8.01%、6.96%、6.95%和5.81%。

此外，截至2018年3月6日，厦门农村商业银行股东总数为4001人，其中自然人股东3898人，持股约13.38亿股，持股比例35.83%；公司股东共有103户，持股23.96亿股，持股比例为64.17%。

值得注意的是，在近4000名自然人股东中，有1303名来自厦门农村商业银行的员工股东，共持有3.05亿股，占银行总股本的8.19%。在这方面，本行在招股说明书中表示，本行分别于2014年、2015年、2016年和2017年完成了四次股权激励，导致自然人持股数量相应增加。

由于自然人股东数量过多，股权分散，股权变动在厦门农村商业银行屡见不鲜。招股说明书显示，从2015年初至2017年底，厦门农村商业银行发生了1621次股份变动，涉及9.64亿股，占本行当前股份总数的25.82%。仅2017年一年，股权就发生了1，123次变动，总变动量为7.78亿股。

对此，有业内人士分析，也许厦门农村商业银行的悲观表现引起了股东的焦虑，导致了频繁的资金转移。

如何在困境中成功上市是厦门农村商业银行的当务之急。

来源：央视线