区域品牌限制下的加加食品突围

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我们的记者龙伟

暂停交易4个月后，佳佳食品于7月10日晚发布重组计划，宣布将以47亿元的价格收购大连远洋金枪鱼渔业有限公司(金枪鱼渔业)，交易将以现金和股份支付相结合的方式完成。

这一举措可能会在增加食品项目的策略上形成突破，并为快速发展的区域性品牌上市公司的突破带来借鉴。

受挤压的地区快速消费品

“全球酱油产自广东”。在酱油行业，广东品牌约占全球市场份额的65%，其中包括海天、李锦记、美味鲜等民族品牌。，但“中国酱油的第一股”是来自湖南的佳佳食品。

然而，当行业进入挤压增长阶段时，大量快速消费品中小企业的增长不断受到行业领导者的影响。

作为“中国第一股酱油”，佳佳食品上市后的表现并不令人满意。从2012年到2016年的五年间，佳佳食品的总收入仅增长13.89%，净利润下降14.64%，而佳佳食品的净利润同比增长6.12%，至2017年的1.59亿元。

相应地，佳佳食品的主营业务增长缓慢。2014年至2017年，占公司收入一半的酱油收入分别为9.1亿元、9.29亿元、9.38亿元和9.45亿元。

佳佳食品财务报告显示，从区域贡献的收入规模来看，优势区域主要集中在中部和东部。

作为一家上市公司，佳佳食品面临着投资回报预期和行业领袖挤压之间的两难境地。

业内人士认为，近年来佳佳食品主营业务疲软，副业支撑不足，导致收入增长缓慢。佳佳食品的整体发展已经进入瓶颈期，急需注入新鲜血液突破瓶颈。

差异化竞争下的战略M&A

为了应对主营业务的低迷，佳佳食品近年来进行了多次跨境收购，试图寻找新的增长点。

秘书长彭杰告诉《中国经济时报》记者，佳佳食品上市后，希望通过资本运营实现多门类发展和高端定位，打破产品单一、发展有限的局面。

至于并购，公司高层认为主要是在相关的多元化领域，对具有市场前景和广阔增长空间的空行业领军企业进行战略性并购，不断与竞争对手进行差异化竞争。

2012年11月，即上市当年，佳佳食品利用募集资金成功收购王四川众望食品有限公司。

当时，公司的实际控制人杨震打算通过王中王公司的品牌、产能和渠道优势辐射西南和西北市场。王中王的醋和酱产品补充了佳佳食品的产品线，到目前为止为公司贡献了大量的收入。

不可避免的是，嘉嘉食品未来的投资或收购并不顺利。令投资者遗憾的是，2017年6月，佳佳食品收购了湖南辣妹子，希望通过其渠道优势进入餐饮业，逐步实现佳佳食品在高端食品领域的战略布局。据报道，由于辣妹的身材，

东方要求的差异只能遗憾地停止。

近海捕鱼布局切入大食品时代

目前，佳佳食品计划收购金枪鱼渔业，这再次吸引了投资者的目光。根据公告，估计金枪鱼捕捞100%股权的价格约为48亿元。根据公告，金枪鱼捕捞主要从事近海捕捞、加工(仅限野外作业)、销售等业务。是中国最大的超低温高端金枪鱼延绳钓公司。其产品的市场价格远高于普通金枪鱼，后者主要用于制作高端生鱼片。它也是日本市场上中国高端金枪鱼的最大供应商。公司2016年实现净利润3.33亿元，2017年实现净利润3.44亿元。

中国渔业协会预测，2018年中国金枪鱼市场需求将达到70亿元，复合年增长率超过30%。这为金枪鱼市场的发展奠定了良好的基础。

彭杰说，佳佳食品收购金枪鱼渔业有两个主要目标。一方面，从技术上将金枪鱼产品与酱类产品嫁接，增加酱类产品的附加值；另一方面，为了开拓新的增长领域，我们依靠生鱼片和海产品来提高企业的综合竞争力和市场生存能力。据悉，与佳佳食品重组后，双方将在鱼粉、鱼油和金枪鱼罐头的深加工方面进行合作。

交易完成后，金枪鱼渔业将成为佳佳食品的全资子公司，金枪鱼渔业董事长李振宇将直接和间接持有佳佳食品16.7%的股权。本次交易前，佳佳食品董事长杨震及其家人共持有公司42.3%的股权，是公司的实际控制人。交易完成后，杨震及其家庭成员的总持股比例变更为25.06%，实际控制人的身份保持不变，不构成重组上市。

有分析师认为，收购金枪鱼渔业完成后，金枪鱼渔业将成为佳佳食品的控股子公司，佳佳食品的业务范围将从竞争激烈的调味品领域扩展到近海渔业，这将显著提高盈利能力，并跨入大食品时代。

来源：央视线