玩转投资“世界杯” 工银瑞信可转债优选“攻守有道”

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随着2018年国际足联世界杯的开幕，各种关于冠军球队的猜测也很猖獗。从德国、巴西、法国到阿根廷和西班牙，可以说在每支受欢迎的“冠军”队伍的背后，都有着击败敌人的独特攻防战术。投资也是如此。市场不可预测。获得超额回报很重要，不应该低估控制风险。只有当你能进攻和撤退时，你才能笑到最后。正在发行的工银瑞信可转换债券优先股基金(A: 005945，C: 005946)，就是这样一个善于攻守战术的“大师”。股权+债务的双重特征决定了它不仅能够分享股票价格上涨带来的超额收益，而且具有可控的债务支持回撤，具有良好的攻防技巧，可以说是投资者战胜市场的“法宝”。 如果有一种“进攻和防御”的投资方式，相当于纯债务加股票期权的可转换债券有明显的优势。当市场形势良好，股票价格上升到一定价格时，股票期权的价值自然会随着股票而上升；当市场不景气时，就有债务支持，而空时期的可转换债券也非常有限。根据wind和CICC截至2018年5月的数据，两市可转换债券的成功率均在95%以上，平均转换周期为2-3年，面值100元的可转换债券的退市价格中值为150-200元，平均利润率在50%以上。此外，中国证监会对上市公司发行可转换债券有严格的门槛限制，信用风险相对较低。历史上从未出现过违约，也没有可转换债券跌破80元。可以说，可转换债券具有良好的股票和债务转换是相当可靠的。 然而，在可转换债券基金中有相当多的“团队”，普通投资者很难在最好的团队中选择最好的。工银瑞信正在发行的可转换债券基金在“球技”方面可谓出类拔萃。作为债券基金，产品投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于可转换债券(包括可分离交易的可转换债券)的比例不低于非现金基金资产的80%。投资组合将采用自上而下和自下而上相结合的分析方法，固定收益资产主要是可转换债券，同时，将在适当的时候配置股权资产，以增加投资组合收益。也就是说，在基金结合市场情况选择风格、行业和行业的同时，当股票市场乐观时，它会配置转换溢价相对较低的可转换债券；当债券市场有更多的机会时，将会选择更多的纯债券溢价相对较低的可转换债券，它们可以在两个市场之间自由转换。 值得一提的是，工银可转换债券的优先股不仅对股票和债券有“双重保险”，而且还得到工银瑞信强大的固定收益团队的护卫。作为首家银行型基金公司，工银瑞信的固定收益投资业绩和管理规模长期处于行业前列，是行业内唯一连续九年获得固定收益基金“金牛基金奖”的公司。到目前为止，固定收益团队已经获得了中国基金业协会认可的三大报纸的34个权威奖项，其中包括8个公司奖和26个产品奖。根据银河证券的数据，截至6月8日，工银瑞信旗下共有21只债券基金位列今年同业前三分之一，其中14只基金年内净增长率超过3%，为客户创造了良好的回报。

来源：央视线