10亿美金是独角兽公司标配，那“隐形独角兽”哒哒英语价值几何？

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冬眠可能是“看不见的独角兽”的价值所在。

如果10亿美元的估价是定义独角兽的标准，那么“看不见的独角兽”应该如何定义呢？

3月27日，知名互联网技术媒体“互联网分析沙龙”在微博上发布了“隐形独角兽”地图，以网络教育公司达达英语为对象，分析了“隐形独角兽”的一些属性。仔细看，图中列出的所有标准似乎都与市场价值无关。也就是说，要想知道一家公司是否是一只“无形的独角兽”，我们可以抛开估值，深入挖掘它的其他特征。

通过收集英文公开报道并结合图片中的信息，我们对隐形独角兽公司的一些特征有了更准确的了解。

首先，高行业壁垒

20世纪80年代初，迈克尔·波特(Michael Porter)提出了“五种力量模型”，认为决定各行业竞争规模和程度的力量有五种，企业应对竞争最有效的方式是围绕核心产品和服务构筑高竞争壁垒。这也是今天隐形独角兽公司最明显的特征之一。

以达达英语为例，行业内首个一对一固定外籍教师教学模式是其核心竞争壁垒。据公开报道，英语的做法是对外籍教师实施“双固定”策略:首先，买断欧美外籍教师的具体时间段作为教学时间，这样外籍教师就可以保证在固定的时间内教中国学生；其次，为每个学生安排一名外籍教师。在一个学期的课程中，除非孩子或父母提议更换老师，否则外国教会将继续教孩子。

正常一对一模式与固定一对一模式的比较

从本质上讲，k12在线英语教育产业的主要优势在于，它可以为国内儿童提供由欧美专业外籍教师引领的在线教学服务，即外籍教师在竞争实力上占据第一位，而通过网络连接全球外籍教师的能力并不是一个很高的竞争进入门槛。因此，当一些平台有能力引进外籍教师时，教师的管理和利用模式就成为区分竞争对手真正实力的核心优势。

无论从用户的角度还是从竞争的角度来看，一对一的固定外籍教师管理模式——达达英语都是最坚实的行业核心竞争壁垒，因为它很难模仿和超越，同时也能获得保证教师高效使用和给学生带来更好学习体验的效果。这对许多企业来说绝对值得学习。

二、爆炸势能

美国管理科学家指出，每个企业的发展和成长都有一个动态的轨迹:创造、扩张、成熟、整合和转型。对于独角兽企业来说，由于行业和成立时间的不同，每个企业的发展阶段可能会有所不同，但它们都有一个共同的特点，那就是与资本市场的模式博弈。

另一方面，有了核心竞争壁垒，独角兽企业一般都有能力开发一个深层次的市场，然后配合其他辅助优势，从而拥有相对广阔的利润空间。一旦这种模式得到资本的青睐，大量的配套资金就会涌入。

据报道，从2014年9月至2018年1月，达达英语共获得投资数十亿元人民币。尤其是在今年1月的第三轮融资中，虽然只有两个领先的投资者，但每个人都有一个美好的未来:一个是中国最大的k12教育机构(学习原版)，另一个是世界著名的对冲基金老虎环球基金。最近，前者被广泛应用于国内教育领域，而后者则投票支持阿里巴巴、JD.com和美团等互联网领袖。

达达英语金融课程

这不难理解。根据该图，从2013年成立时的“0”用户数，到如今的数万付费用户和数百万注册用户，达达英语的用户规模不可低估。在这个交通为王的时代，拥有庞大的用户群意味着掌握基本的利润市场，这也是资本方的核心需求。

由此可见，在无形独角兽公司有了一定的发展规模后，内外力量的共同努力将它推向更高的成长阶段。这种协同效应可能是用户数量的突然指数增长，也可能是资本方的大规模进入，而拥有这种爆炸式潜能的企业也将在前进的道路上走得更加顺畅。

第三，行业清晰的底部逻辑

本质上，能够最好地解释一个行业运行的应该是各种指标和数据。例如，房地产行业的关键指标包括土地储备、销售配额、资本流动、项目进度等。互联网的整体运营指标包括网站流量、销售转化率、客户价值、营销活动等。总之，用标准来衡量行业和企业的发展成就，在可行性和可信度上具有优势，也是独角兽公司需要具备的潜在操作逻辑。

一直以来，教育培训行业公认的指标体系涵盖了学生续读率、退学率、转学率、退费率等。从这些指标的含义不难看出，它们都侧重于增加学员和教育机构之间的粘性。正是由于这种粘性，本组织的活力和发展潜力才得以拥有。

目前，达达英语在四个指标上表现突出:续用率、注销率、转诊率和退出率。其中，来自芥末堆的报告显示，2017年达达英语的新老用户引入率已经达到50%以上，每月的班级淘汰率已经超过8次，在同行业中均处于极高水平。

据了解，以上四项指标是教学培训行业的硬性指标，也是教育机构最应该关注的发展方向。我不得不说，达达英语敢于在这些指标上公开露面，如果不控制行业发展的关键因素，这真的很难做到。

第四，它有工业能量聚集的力量

目前，新兴产业的明星企业肯定会在上下游产业链发展中发挥主导作用。以小米为例，它的三大核心业务是智能硬件(手机、空吸尘器等硬件产品)、物联网(软件服务，如miui和云服务)和新零售(购物场景，如小米商城和小米家居)。这些企业不仅相互形成一个完整的产业链，还带动制造业和物流

毫无疑问，具有这样的产业关联效应应该是独角兽公司的硬属性。

近日，达达英语在北京召开了2018年战略升级合作大会，首次正式向全行业提出了“汇聚能量”的理念，即将教学培训界的同仁汇聚一堂，赋予全行业力量。

也是在这次新闻发布会上，达达英语不仅推出了被称为“美国小学语文课本”的“奇迹”等高质量的教学内容，还拓展了国外版权合作的渠道，与中国最大的k12家长社区家长帮助和世界著名的儿童科学教育品牌mad science达成了独家战略合作。

达达英语产业链能量聚集实例

这些措施意味着达达英语正试图以建立产业链的理念“聚集”线上和线下的力量，最终满足用户不断变化的需求。

随着互联网几十年的兴起，商业变革的速度越来越快。过去，建立一个独角兽企业需要几代人、几十年甚至几百年的时间，但现在依靠互联网的发展可能只需要几年时间。也许，这就是为什么每个人都非常敏感，被互联网独角兽企业追逐。

然而，我们也应该看到，独角兽公司的成长过程不能用10亿美元估值的单一标准来衡量。在这个剧烈变化的时代，有独角兽光环的企业肯定可以有多种发展路径和方法，更重要的是，它们也有不同于大估值的特定标签。就像达达英语一样，进入教育行业是它与生俱来的基因，认真履行教育职责是每个教育培训行业机构应该做的第一件事。在这种责任下，这只独角兽不应该是“看不见的”，而是“休眠的”。

来源：央视线