盘点·院线公司丨2017排名前十的院线公司90%已资本化 唯星美控股亏损

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在中国电影的总票房仍位居世界第一的时候，我国去年的电影银幕总数超过了5万个，成为世界第一。与此同时，电影公司的价值也得到资本市场的认可。

从2016年到2017年，电影公司掀起了一波上市浪潮。去年10月，横店影视和金艺影视先后登陆资本市场。截至目前，除华夏联合外，2017年票房排名前10位的电影公司都通过ipo或重组实现了资产证券化。

随着资本的插上翅膀，电影公司正在努力开拓市场领域。然而，在开店热潮下，银幕数量的增长率仍然大于票房，单个影院和单个银幕的产出能力持续下降。此外，租金、水、电和劳动力成本的快速增长以及影院同质化的低端价格战也导致影院公司放映业务的毛利率持续下降，进一步降低了空.影院的利润如何摆脱同质化的低端竞争，形成更加均衡合理的收入结构，已成为影院管理面临的挑战。

在十大影院中，兴美控股成为唯一一家亏损的影院上市公司

截至2017年底，中国共有48家影院，但前10家影院的市场份额超过70%，影院行业仍需整合。从收入总量和盈利能力来看，院线超级强劲的局面可能会持续一段时间。

《商业日报》记者梳理了2017年年报，发现万达电影仍以132亿元的收入和超过15亿元的净利润领先中国第二大电影(9.65亿元)50%以上。由于去年利润下滑，位居第三的横店影视、上海电影和金艺影视之间的差距正在缩小。然而，迪达影院和星美控股的盈利能力仍然不足，特别是星美控股已经成为2017年影院排名前十的唯一一家影院上市公司。

▲每部影视作品

至于亏损原因，兴美控股年报解释，是由于报告期内销售及财务成本大幅增加，而本公司新收购电影院的营业额未能达到预期，故需要重大商誉减值。此外，该公司的子公司兴美吕雯也遭受了损失。

在过去的一年里，开新店仍然是电影业的主题，而三线以下的城市获得了更多的关注。根据伊恩的统计，2017年一、二线城市的票房同比增长率不到10%，但三、四、五线城市的票房同比增长率均超过20%。小城镇的年轻人正在成为中国票房的生力军。像兴美控股这样的影院公司也推出了“一县一院”的战略，目标是在中国每个县至少运营一家影院。

▲兴美控股2017年年报

就节奏而言，迪达电影是最激进的。2017年，迪达电影院新增223家电影院，增幅超过30%。目前，迪达电影院已经成为中国影院和银幕数量最多的电影院。然而，迪达影院主要是以加盟的形式进行扩张，而用户体验是否能保证想象中的空房间。资金最少的万达电影公司仍坚持自主经营，它也是唯一一家拥有三位数新直映影院的电影公司。

值得注意的是，在开店热潮下，影院公司单店的产能几乎在持续下降。据迪达影院披露，近三年来，中国各大影院的单影院产量和单屏幕产量均呈现持续下降趋势，但广发影院除外，该影院2016年略有增长，万达影院和横店影院均下降10%以上。

此外，新店的开业也推高了促销费用，2017年几乎所有影院的销售费用都有所增加。其中，横店影视的销售费用同比增长近60%，上海电影和万达电影的销售费用也同比增长近40%。

仅靠卖票很难生存。电影院如何摆脱低端价格战？

目前，电影界达成的共识是，电影院单靠卖票赚钱越来越难。

由于租金、劳动力、水和电的增加，电影公司在放映行业的毛利率在2017年都有所下降。以横店影视为例，2017年的放映业务毛利率已降至4.66%，而对于上海电影来说，放映业务已成为一项亏损业务，毛利率直接降至-5.5%。

相比之下，销售商品和广告等非票务业务的毛利率要高得多。其中，横店影视销售毛利率超过75%，上海电影销售毛利率也超过66%。广告几乎是一项有利可图的业务，毛利率约为90%。

▲横店影视主营业务涉及行业和产品(照片/横店影视2017年年报)

在生存的压力下，电影公司正在积极探索无票业务，但结果仍大不相同。以《快乐蓝海》为例，非票房收入为2.02亿元，占电影及衍生收入的16.8%。横店影视就像幸福的蓝海。2017年，投影业务收入19.3亿元，销售和广告收入合计4.02亿元，非投票比例达到17%。万达电影是这一领域最成功的，销售额和广告占了30%以上。

伊恩研究部主任傅亚龙(音译)曾告诉每一位记者，非门票收入对电影收入的促进作用并不明显。所谓的电影+(movie+)，将不同的格式串联起来，构建一个多元化的收入体系，在目前的影院消费场景中仍然不是很好，行业需要更多的尝试和创新。傅亚龙说道。

与卖票不赚钱相比，更重要的是，在逐渐饱和的一线和二线市场，包括低端价格战在内的许多不公平竞争手段已经出现在严重同质化的电影公司中，最终成本转嫁到消费者身上。

清华大学影视传播研究中心主任尹红教授在北京国际电影节上告诉每一位记者，现在一个城市有20多家电影院在竞争，而且它们通常非常接近。我真的很想对很多发行公司的老板说，我希望准备足够的水来冲洗电影院的厕所，点亮电影院的灯光。在中国看3d电影的时候，因为没有灯光，你会看起来很累。尹红说，电影院恶性竞争的结果是将成本转嫁给消费者。

来源：央视线