当指数增强遇到量化 泰达宏利沪深300“技高一筹”

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巴菲特多次向投资者推荐指数基金。不可否认，指数基金的确具有管理费低、操作透明、风险分散等优势。然而，在投资过程中，人们的智慧以及由此衍生的各种想法和策略都渴望超越指数，战胜市场，指数增强型基金也颇受欢迎。

据了解，指数增强基金最近增加了一名新成员added宏利指数300，该指数是由TEDA宏利指数的财富市场转变而来。在有效跟踪沪深300指数的基础上，采用指数增强策略，争取更高的超额收益。

什么是指数增强策略？简单地说，指数增强策略不会完全复制跟踪的目标指数，而是会增加一些乐观股票的权重，降低权重甚至完全剔除不利股票。从这个角度来看，指数增强型基金本质上是一种股票型基金。如何判断股票是好是坏？这涉及到选股的操作。

目前，许多基金公司使用多因素模型进行量化增强。多因素模型可以利用一些有效的因素，并根据这些因素选择合格的股票进行投资。以TEDA宏利沈虎300采用的多因素选股模型为例，该模型包括价值、增长、利润质量、动量、流动性、市场情绪、波动性、市场敏感度等多种因素。这些因素都是量化团队经过长期验证后可以证明对股票收益有影响的有效因素。

为确保多因素模型的长期有效性，TEDA宏利量化团队将跟踪上述因素并及时调整模型，以争取所选股票更好的盈利能力。这样，TEDA宏利沈虎300通过多因素选股模型筛选长期基本面表现良好的股票，并结合市场预判选择优质股票进行投资，以获得超过市场表现的超额回报。

此外，为确保TEDA宏利在沪深300年的跟踪误差不超过7.75%，基金还建立了基本面风险模型和统计风险模型，同时对投资组合进行约束，力求在市场风格剧烈变化时第一时间做出反应，以保护阿尔法收益。

综上所述，指数增强型基金追求的超额收益在很大程度上取决于基金经理的积极管理能力。据了解，在TEDA宏利CSI 300转型之前，基金经理杨超已经在合约允许的范围内为投资者创造了大量超额回报。据海通证券统计，截至2018年2月底，TEDA宏利CSI财富市场近一年、两年、三年和五年的超额收益率分别为6.51%、13.68%、24.35%和38.52%，位居同类产品前5%，这也证实了基金经理杨超获得超额收益的能力。

来源：央视线