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主持人王士军:今年以来,在经济放缓和金融去杠杆化的背景下,上市公司掀起了一波“出售资产”的浪潮,以缓解资金链紧张,更好地规避风险。从计算机到房地产再到锂电池行业,M&A浪潮正席卷不同领域的上市公司。
如何看待不同行业上市公司的资产剥离和并购?在“大鱼吃小鱼”之后,对不同行业会有什么影响?今天,证券日报为你提供了一个答案。
■我们的记者朱宝珍
截至11月28日下午6: 00截止,中国证监会M&A委员会审核的102家上市公司M&A上市申请中,今年已有85家获批,合格率为83.33%。
业内人士普遍认为,M&A是企业成长和发展、产业结构升级、现有资源振兴、公司治理改善、资本市场繁荣和融入国际经济的“助推器”。
M&A交易量同比下降了近30%
中国证监会副主席李超最近在第16届国际金融论坛(iff)全球年会上披露了一组数据:2019年前10个月,整个市场的并购交易额为1.42万亿元。据中国证监会副主席严庆民2018年12月在一个论坛上披露的数据,2018年前10个月,全市场上市公司并购金额超过2万亿元。这意味着今年前10个月的M&A交易额比去年同期下降了近30%。
美联储证券温州营业部总经理胡晓慧告诉《证券日报》记者,公开信息显示,今年的并购有几个特点:一是主板成为并购的深度收费,增速明显;二是并购重组政策放宽,但要求没有降低;第三,不同行业的表现不尽相同,创业板的并购数量明显减少。
中国建设投资公司总经理高丽丽在接受采访时说,这是由多种原因造成的。例如,上市公司通常对股票互换收购持谨慎态度;没有资产证券化的优质资产越来越少,导致并购目标越来越少;以前的行为,如“福吉式”重组对市场心理有很大影响。
一些市场人士认为,经过半年多的调整,M&A市场已逐步完成“触底”,并于今年下半年开始反弹。随着系统优化进程的加快,M&A和重组市场将加速其复苏。
今年10月18日,中国证监会发布了修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》。修订内容包括:简化重组上市的认定标准,取消“净利润”指标,恢复重组上市配套融资。业内人士普遍认为,此举有望发挥M&A和直接融资的功能,激发市场活力,加速M&A市场的复苏。
招商证券认为,从长远来看,一方面,重组新规将有助于进一步化解上市公司股权质押风险,为优质公司提供快速上市渠道;另一方面,新的重组条例有望促进产业转型升级,进一步疏通新兴产业融资渠道。
年内,共有17宗M&A申请被拒
日前在白沙湾举行的“第三届全球M&A峰会”上,监管机构透露,上市公司在M&A进行的交易或涉及上市公司的交易中,只有约5%不需要中国证监会的批准,超过95%的M&A交易在完成决策程序后可以由企业独立实施。
虽然审批环节较少,但监管部门并未放松对上市公司并购重组申请的审查。据《证券日报》记者统计,截至昨日截止日期,今年已通过M&A委员会审核的102宗上市公司并购申请中,有17宗被拒绝,拒绝率为16.67%。
至于拒绝的原因,基础资产的可持续盈利能力、关联交易和信息披露仍然是主要问题。尤其是盈利能力,出现在大多数被拒绝的意见中。
新纪元证券首席经济学家潘向东认为,重组后的目标资产盈利能力太弱,不利于提高上市公司的资产质量,也容易发生关联交易和内幕交易。
“尽管监管机构已经引入了小规模的M&A快速审查机制,但这些措施都是为了加快M&A进程和提高效率,而不是放松M&A审查。”此外,对并购申请的审查并未放松,监管部门仍在严格控制质量。”一位不愿透露身份的知情人士表示,监管部门对“炒壳”、“三高”重组、“假”重组等市场混乱的严格监管态度没有改变。
“随着上市公司信息披露要求的日益严格,并购行为越来越理性,套利行为明显受到抑制,非理性并购和忽隐忽现的并购行为难以追踪。”胡晓慧说,“目前的并购主要是基于横向扩张,上下游并购,企业的发展更加明显。”
来源:央视线
标题:监管层对并购重组“严监管” 年内已有17家公司并购申请被否
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