股票股指期权扩容在即 专家：明年场内衍生品交易预计将达164万亿元

本篇文章1747字，读完约4分钟

■我们的记者王宁

沪深300股指期货和上交所50etf期权多年来运行平稳。在此基础上，股指期权的扩张已经加快。日前，中国证监会正式批准沪深300etf期权和CICC沪深300股指期权上市，引起了业界的极大热情。

证券公司和期货公司的相关人士表示，股指期权工具的增加为投资者提供了多元化的风险管理工具，进一步丰富了投资策略，起到了积极的作用。根据市场上期权和期货的交易和头寸，预计2020年和2021年市场上衍生品的交易规模将分别达到164.11万亿元和237.01万亿元。

衍生品市场正在扩张

根据广发证券非银行研究小组的说法，全球金融衍生品市场经历了170多年的发展。据国际清算银行(bis)统计，近五年来，衍生品合约的总面值基本保持在600万亿美元左右，主要产品包括利率衍生品、汇率衍生品、商品衍生品和股票衍生品。

从国内市场来看，国内经纪衍生品业务仍处于起步阶段，但发展迅速，行业领先。目前，国内证券公司的衍生品资产规模仅占总资产的2%左右，远低于国际投资银行30%-50%的衍生品资产比例，主要原因是国内机构投资者比例较低，居民投资金融资产规模较小，专业风险管理需求不足。然而，随着多层次资本市场的发展和对外开放的加快，中国的衍生品市场正在迅速扩张。

“股指期权工具的增加对投资者具有明显的积极意义，同时，也将进一步增强机构投资者的风险管理能力。”英达证券首席经济学家李大霄告诉记者，一方面，这将为进入市场的机构基金提供更多的风险管理支持，另一方面，这也将调整投资者结构，减少市场波动。CSI 300etf期权是继50etf期权之后更有效的风险管理工具，将对金融产品的多样性和丰富性起到积极的作用。

明年交易规模将超过1000亿元

《证券日报》记者从多方面了解到，券商和期货公司正在加紧准备推出股票和期货期权。“CICC沪深300股指期权的模拟交易一直在进行。公司已经准备了很长时间。只是在接到监管通知后，公司的准备工作已经开始。”方正中期期货相关人士表示。

事实上，经过多年的发展，中国的衍生品市场已经初具规模。市场上的市场逐渐放松并迅速发展，市场外的市场已经反弹，出现了一个巨大的空.从经纪衍生品市场来看，证券公司的衍生品业务主要是场外交易，规模逐渐恢复。其中，股权衍生产品高度相关，期权规模超过前期高点；Ficc(固定收益、外汇和商品业务)衍生产品逐渐起步，出现了多方合作的机会。其中，市场金融衍生工具包括沪深300、上证50、沪深500股指期货、2年期、5年期和10年期政府债券期货、上证50etf期权等7种金融期货和期权；场外金融衍生品包括股票、利率、汇率和商品。

股指期货方面，2015年至2018年股指期货合约总成交量分别为411.75万亿元、9.32万亿元、10.51万亿元和15.74万亿元，2016年至2018年分别变化了-97.74%、12.77%和49.81%。股指期货的流动性逐渐恢复，增长率持续上升。今年前7个月，股指期货成交量达到32.14万亿元，同比增长302.76%。

广发证券的非银行研究小组预测，随着交易规则的逐步放松，股指期货的流动性将继续改善。同时，按照300%、100%和50%的年增长率，预测2019年、2020年和2021年股指期货的成交量分别为62.96万亿元、125.92万亿元和188.88万亿元；结合国债期货等。，预计2019年、2020年和2021年的市场衍生品交易规模将分别达到91.07万亿元、164.11万亿元和237.01万亿元。

方正中期期货期权研究员冯士典告诉记者，沪深300etf期权和沪深300股指期权的上市，标志着期权市场将进一步发展。同时，将有利于市场，提高a股配置价值，机构套期保值手段将进一步丰富。由于沪深300指数由新上市的期权品种跟踪，它可以准确对冲和完善私募的风险管理；私募可以在股权+期权(利用期权套期保值功能)、固定收益+期权(利用期权扩展功能)或纯期权(利用期权策略灵活性)中充分发挥作用，丰富自己的产品类别，提高产品回报。

此外，许多量化私募在50etf期权套利方面积累了丰富的经验。对于新上市的期权，他们还可以跨品种和跨市场套利，这不仅可以提高市场流动性，还可以提高a股定价的准确性。

来源：央视线