旗下运动业务线滔搏国际登陆港股 “鞋王”百丽国际能否借机谋变？

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■我们的记者王小康

2019年10月10日，一代“鞋王”百丽国际的陶博国际控股有限公司(以下简称“陶博国际”)正式在香港联交所上市，发行价格为每股8.5港元。截至当日收盘，陶博国际的股价上涨了8.82%，总市值为574亿港元。

作为由百丽国际拆分的一个体育业务部门，陶波国际的上市仅仅是在百丽国际私有化和退市两年后。关于国际上市时机的选择，chansons Capital董事沈梦对《证券日报》记者表示:“公司上市的时机主要取决于两个方面，一是公司自身的融资需求，二是市场对公司的投资。需求。”

值得一提的是，这一次，陶博国际在全球上市约9.3亿股，公司共筹集约76.22亿港元。近50%的募集资金将用于偿还应付给百丽国际及其附属公司的未偿基金。截至发债日，相关基金为33.63亿元。

上市首日的市值超过570亿港元

根据招股说明书，目前陶博国际的最大控股股东是百丽国际，陶博国际是从被业内称为“百丽国际体育业务线”的百丽国际分拆出来的。

百丽国际作为一代“鞋王”，有着辉煌的过去。2007年，百丽国际在香港证券交易所上市，市值一度超过1400亿港元。然而，在接下来的10年里，中国最大的制鞋企业经历了一个从快速扩张到业绩下滑的过程。2017年4月，百丽国际接受了主要来自高淳资本和CDH投资的收购方的收购要约，完成了香港股票的私有化和退市，总价格为531.35亿港元。与公司高峰期相比，市值缩水超过62%。

事实上，从2018年5月开始，业内有报道称百丽的体育业务将被拆分并在香港上市。根据百丽私有化前的财务报告，与连续几年亏损的传统鞋类业务相比，百丽的体育业务继续增长。根据2017年财务报告，公司体育业务销售规模同比增长15.4%，占总销售额的比重从48.3%上升至54.5%。

一年多之后，“美女运动商业线”陶波国际终于登陆HKEx。上市首日，陶博国际股价飙升，当日上涨8.82%，盘中最高涨幅为11.76%，收于每股9.25港元，市值574亿港元。至于波波的国际上市能否帮助百丽实现“华丽转身”，沈梦认为，“体育板块的上市并不能改变百丽自身的状况，所以谈论华丽转身是不可能的。”

国内运动鞋和服装零售巨头

根据公开信息，陶博国际自20世纪90年代以来就一直涉足体育产品，是耐克在世界上的第二大零售合作伙伴和阿迪达斯在世界上的第一大零售合作伙伴。它还代表彪马、匡威和其他运动品牌的分销业务，并拥有17个国际运动或户外品牌的分销权。据苏利文(Sullivan)在Jost报道的数据显示，2018年，陶博国际占据了中国运动鞋和服装零售市场的15.9%，领先第二位4.3%，是国内运动鞋和服装零售市场的行业领导者。

对于陶博国际来说，其目标是在中国建立一个以消费者为中心的体育零售和服务平台，全国范围的直营店网络是其最宝贵的资产。根据该公司的招股说明书，该网络覆盖中国30个省份的268个城市，包括8372家直营店和1957家由下游零售商经营的商店。同时，风能数据显示，2018 -2019财年，其收入分别为265.52亿元和325.70亿元，分别增长22.4%和22.66%；净利润分别为14.36亿元和22亿元，同比分别增长9.01%和53.19%。

由于收入和净利润的持续增长，陶博国际也在经历与技术创新相结合的数字化转型，巩固其在市场中的地位和优势。公司募集的8亿港元将用于投资科技创新，加快集团业务的数字化转型，包括聘请相关人才、采购设备、为更多门店配置智能门店系统、持续配置和升级集团数字化采购系统和技术驱动的补货系统。

此外，值得一提的是，陶博国际仍在积极开拓新领域，以吸引潜在消费者，而电子竞技是该公司选择的另一片“沃土”。据公开信息，陶波国际于2017年成立了自己的电子竞技俱乐部，并分别于2017年12月和2018年8月获得了传奇联盟职业联赛的永久席位和国王职业联赛的荣誉。2019年，该公司的俱乐部赢得了公共汽车俱乐部公开赛的世界冠军。至于对电子竞技的投资，陶博国际认为，这些努力使公司能够接触到中国的电子竞技人群，并最终为他们提供公司的产品和服务。

来源：央视线