前三季度银行净值型理财产品募集数量同比增9倍 高风险等级产品仍难觅

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■我们的记者彭宇

随着新资产管理条例过渡期的临近，各银行在净资产转换过程中的财务管理业务步伐发生了哪些变化？

根据中国财富管理网的统计，《证券日报》发现，商业银行的净资产理财产品的发行量逐月增加。其中，今年前三季度开始，共有6271种净资产银行理财产品，同比增长895%。

从产品期限来看，6个月至12个月及1年以上的产品比例有所增加；在风险程度方面，根据理财产品五级风险分类，风险评级主要为二级和三级低风险产品，高风险产品占不到1%。

对此，民生银行首席研究员文彬在接受《证券日报》采访时表示，对于高净值客户来说，他们可能会追求更高收益的产品，当然他们会面临更大的风险。但这不是银行的主流金融产品。一般来说，对于投资者来说，目前风险和回报相对适中的产品需求量很大。

高风险产品的比例仍然很低

自2017年下半年以来，银行业开始实施理财产品净值转型。今年以来，银行理财产品净值转化速度明显加快，发行量继续高速增长。据中国财富管理网统计，《证券日报》记者在今年前三季度共收集了6271种银行理财产品，而2018年同期只有630种银行理财产品。

产品方面，6个月至12个月的理财产品净值占比最高，为40.7%；其次是3个月至6个月的产品，占29.6%。一年以上的产品占22.1%。显然，净值财务管理仍然侧重于短期和中期。

在新的资产管理法规、新的财务管理法规和新的金融附属法规的要求下，银行理财产品的投资资产配置范围有所拓宽。然而，根据中国金融网的统计，记者发现高风险产品所占的比例相对较低。

具体而言，在净资产理财产品中，风险为第二级的产品数量最多，占86.3%；其次是风险评级为三级的产品，占11.2%；风险评级为四级和五级的产品占比相对较低，分别只有1.2%和0.2%。去年同期，风险评级为四级和五级的产品在净值理财产品中所占比例较高，分别占5.2%和1.4%。不难看出，今年银行发行的净资产理财产品主要是中低风险产品，风险水平较高的产品比例明显降低。

此外，《证券日报》记者发现，风险评级为4级和5级的中高风险产品大部分由外资银行发行，投资性质以混合和股权为主，产品期限类型配置比去年更加均衡，包括t+0产品，在7天以内(含)、7天-1个月以内(含)、6个月-12个月以内(含)、1年以上和3年以内。

在接受《证券日报》记者采访时，文彬表示，在新的资产管理条例和新的财务管理条例出台后，有两点需要强调。首先，打破“公正交易”，银行不承诺去底部；第二，将银行产品转化为净值产品。从投资角度来看，它主要是债券、货币基金和同业拆借的债务产品。总体而言，风险较低，收益和风险相当。“虽然银行理财子公司的产品可以直接投资于股票市场，但短期内不应过快增加或增加投资者在股票市场的比例。”

根据溥仪标准最近发布的第二季度银行理财产品市场系统性风险监测简报，银行理财机构的风险指数出现下行波动。总体而言，在刚性赎回行为放松、期限错配进一步缓解、信息不透明性改善和资产负债网络相关性减弱的共同影响下，银行金融机构风险指数在本季度继续放松。

中银国际证券研究所银行业分析师林莹莹在接受《证券日报》采访时表示，2018年新资产管理条例和新金融管理条例实施后，银行理财产品进入了净值转型阶段，但产品的转型和调整仍需时间。具体来说，虽然银行理财产品的投资资产配置范围有所扩大，但在产品发行时应考虑银行理财基金的风险偏好、股票市场的投资和研究能力、个人客户和机构客户对净值产品的接受程度等因素。

她还表示，中长期内，银行理财产品的配置将更加均衡。一方面，新规定实施后，银行理财投资股市的长效机制将逐步建立；此外，新的财务管理子公司条例实施后，银行也加快了财务管理子公司的设立。近日，金融管理类子公司净资本管理办法草案出台，股票和公募基金风险权重设定为0%。这一设计为银行发展股权资产配置提供了土壤，股票投资在财务管理中的比重有望在未来增加。

净资产财务管理的认可度仍然不高

银行业业内人士表示，随着新资产管理条例、新金融管理条例等一系列监管文件的实施，净值理财产品已成为银行业理财市场的核心竞争力之一。

然而，记者注意到，净值产品流通的增长率并不与投资者的购买意愿成正比。《证券日报》记者走访了部分银行网点，发现很多投资者已经习惯了预期收益产品，短期内很难完全接受银行理财产品的净值。

据一家股份制银行的财务经理说，该银行的主要金融产品是保险产品和基金产品。原因是代销产品的收益相对较高，且大多数投资者比较保守，这使得其难以接受净值理财产品的收益风险，偏好固定收益。

记者还随机采访了前来咨询理财产品的投资者。一些投资者表示:“资产净值理财产品的收入波动太大，或者他们想购买显示预期回报率的产品。”

“尽管大多数投资者对净值理财产品的接受度较低，但一些投资者愿意购买。”另一家股份制银行的财务经理告诉记者，这主要集中在购买了基金和网络理财产品的投资者中。

在《证券日报》记者访问期间，还发现一些银行向投资者推广了净值理财产品。在一家大型国有银行的分行，当记者咨询净资产理财产品时，该行的财务经理向记者详细介绍了这类产品的具体操作，并提醒记者业绩比较的基准不是预期收益率，而是收益率的参考值。根据你自己的风险承受能力购买。

银行业内部人士表示，随着新的资产管理规定和新的财务管理规定的实施，突破产品的刚性赎回和净值已经成为未来银行理财产品的发展趋势。保本理财产品将于2020年底逐步退出市场，而净值理财产品将成为银行理财未来的发展方向。从投资者的角度来看，建议您尽快接触和了解这类产品。

来源：央视线