大搜车玩转金融杠杆 旗下“弹个车”频遭投诉

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■我们的记者徐杰

2015年，资本涌入二手车交易市场，各种型号的二手车交易平台如雨后春笋般涌现。然而，近年来，许多二手车交易网站经历了转型、合并、关闭等一系列洗牌，“无聊”成为行业关键词。

然而，其中一个平台“遍地开花”，不仅赢得了大牌资本的青睐，还获得了银行的信贷，并准备利用资产证券化进行大规模融资，然后用“买进来买去”的大胆姿态做广告。这家公司是一家大型搜索公司。

计划通过资产证券化再融资50亿元

大寿车官方网站显示，大寿车由姚于2012年12月创建，定位为汽车行业的互联网平台。已从阿里巴巴集团、蚂蚁金服、晨星资本、华平投资和春华资本获得超过12亿美元的融资。

数据显示，2017年大型搜索车的融资由阿里巴巴牵头；其“玩车”是基于蚂蚁金服开放平台的新型汽车零售平台。

与阿里紧密结合是大型搜索引擎的必然选择。姚曾经说过，达索汽车和阿里有着互补的优势，这三种观点契合在一起，相互需要。

然而，股权融资已无法满足达索对资本的渴求。近日，记者通过上交所网站了解到，大寿拟再发行50亿元资产支持证券，名称为“田弘创新——2019年大寿资产支持专项计划”，发行人为浙江大寿金融租赁有限公司..今年上半年，达索汽车在上海证券交易所通过了“田弘创新-达索汽车资产支持专项计划”，计划发行总额10亿元人民币，分五期发行，类型为保理融资，abs融资计划期限为13个月。

资产证券化的全称是资产证券化，是指以基础资产产生的现金流为基础发行资产支持证券作为还款支持、通过结构化手段进行信用增级等业务活动。简单地说，就是通过出售基础资产的未来现金流来进行当前融资。

早在2017年4月，达索汽车就与德邦证券合作了两期2.3亿元的纯直接租赁汽车金融私募abs产品。2017年8月，大寿汽车与万向信托联合发行首个基于直接租车融资租赁业务的消费金融产品。今年2月，银行间市场交易商协会通过荷兰银行注册发行了5亿元人民币。从两年前的2.3亿元到现在的50亿元，达索汽车的融资需求正在快速增长。

专门从事资产证券化业务的信托公司经理王在接受记者采访时表示:“对于金融租赁公司来说，发行资产证券化最大的好处就是可以赚取利差，同时转移资产风险。”

据介绍，发行人基础资产的现金流是产品最终能否赎回的基础。这意味着发行人继续经营的能力非常重要。那么，大搜索汽车发行abs产品的基本资产是什么？你有能力维持造血吗？

“玩汽车”的用户不断抱怨

达索汽车最赚钱的融资租赁产品是“玩车”。先付10%的首付，租赁一年后，客户有三个选择:退货、按揭付款和全额付款。如果车辆被退回，用户将租一辆新车，租期为一年，首付和月付，退回的车辆将被二手车市场消化。

实际运营模式是通过租赁将汽车“出售”给客户，汽车的产权仍在平台手中。然后，形成一个资产包，其资产被证券化(abs)，然后筹集的资金被用来购买汽车。这个循环形成一个闭环。在这个封闭的循环中，最重要的不仅仅是能够获得资金，还要找到足够的客户。只要资本链继续，最终的资产规模就会滚雪球。

“玩汽车的产品有几个核心要素。首先，汽车的来源应该大大丰富，其次，资金应该跟上。”浙江达索金融租赁有限公司高管张曾告诉媒体。

那么，客人来自哪里？姚曾经说过，每年要花十亿元做广告，以后每年还要花十亿元。烧钱做广告是可以的，但这取决于回报率。作为大搜索汽车最赚钱的金融业务，玩汽车正面临许多客户投诉。在黑猫投诉的平台上，记者看到了很多客户对玩汽车的不满，包括销售中的虚假宣传、贷款利息高、退车困难甚至买了一辆事故车。

根据天空调查数据，浙江大寿彻金融租赁有限公司有106个自身风险、170个周边风险和145个预警提示。

“汽车金融租赁公司往往通过超低首付来吸引用户，但还款阶段的利率很高，不划算，这也是用户发现后选择切断供应的原因。”上述经理王说:“如果不能控制坏账率，这对汽车金融租赁公司来说是一场灾难。”

数十亿元的资产支持证券产品包括哪些基础资产？如何解决用户问题，改善用户体验。你有能力持续运作吗？针对这些问题，记者于8月29日通过短信联系了达索汽车的创始人兼首席执行官姚，并表示将请公关部的同事予以回复。但截至发稿时，这些问题尚未得到任何回应。

来源：央视线