机构投资者参与衍生品市场交易条件已成熟 基金业参与大宗市场规模在逐步提

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■我们的记者王宁

作为市场的重要参与者之一，机构投资者的发展一直受到监管当局的高度重视。目前，随着衍生品市场的进一步丰富，监管部门正在不断优化体系，多方合作，引导机构投资者进入衍生品市场。

在8月27日举行的“2019年机构商品衍生品论坛”上，许多市场参与者总结归纳了衍生品市场近年来的发展。他们认为，衍生品在服务实体经济方面的作用越来越明显，市场前景广阔。机构投资者应加快步伐，共同努力发展衍生品市场。

交易所创造了良好的投资环境

经过多年的不断努力，中国衍生品市场的发展迎来了一个机遇期，市场的投资环境相对较好。此时，引入机构投资者加快其进入衍生品市场已成为各方的共识。

"我们非常重视服务机构投资者参与商品衍生品市场."在接受《证券日报》采访时，大商会主席李正强表示，交易所为机构投资者参与衍生品市场创造了良好的环境，如加强市场培育、优化和完善平台建设、丰富交易方式的多样性等。

据报道，大企业研究所已作出各种努力创造一个良好的市场环境。李正强表示，交易所不断丰富品种体系，不断拓展机构投资者资产配置渠道，服务实体经济；目前，市场上上市的18个期货品种和2个期权产品已经形成了粮食、油脂、木材、畜牧、化工和能源矿产6大产品板块，形成了油脂、玉米生产加工、饲料养殖、塑料化工和煤焦油开采5大产业风险规避链。此外，它为机构投资者分配资产提供了足够的市场容量，并为服务实体提供了相应的空空间。

同时，通过不断提高R&D和指数的应用，它将为市场投资者和行业客户提供资产管理和风险管理工具。目前，已编制出版了37个商品期货指数和2个现货指数系列。今年以来，各市场机构已发行了17种产品，如银行结构性存款和财富管理、经纪收入证书、期货资产管理计划和基于大企业指数的指数保险。

"基金应积极参与衍生品市场."中国资产管理协会副会长郑福石对此表示支持。他表示，衍生品市场是中国金融市场的重要组成部分，是为实体经济提供金融服务的先锋。衍生品在服务实体经济高质量发展和国家战略方面发挥着重要作用。

郑福世在接受《证券日报》采访时表示，目前，中国已经形成了一个涵盖场内场外交易、商品与金融、期货与期权衍生品的市场；商品衍生品与股票、债券等资产相关性较低，是高质量配置的目标，为资产管理机构提供了丰富的风险管理工具，有效降低了业务风险。同时，衍生品市场丰富了投资交易策略，促进了具有不同风险回报特征的产品的建设，以满足投资者的金融需求。所有这些都为机构投资者参与衍生品市场交易提供了条件。

据了解，随着监管部门、交易所等方面的推动，基金业参与商品衍生品市场的规模正在逐步扩大。从参与衍生品市场的角度来看，截至今年6月底，私募股权投资商品和金融衍生品的规模总计566.33亿元，比2018年底增长39%，其中私募股权基金为389.08亿元，比2018年底增长48.1%。；证券公司资产管理计划16.75亿元，比2018年末下降16.1%；基金公司和基金特定子公司资产管理计划130.58亿元，比2018年末增长23.5%；期货公司资产管理计划29.92亿元，比2018年底增长55.6%。

多方共同努力引导机构投资者

据了解，为了加快机构投资者进入衍生品市场，交易所和协会正在积极推进各种任务。

“下一步，我们将通过积极参与期货市场建设，让更多的市场机构分享期货市场发展的新成果。”李正强表示，下一步将加快新品种和工具的建设，丰富产品供应。加快苯乙烯、液化石油气、生猪、干辣椒期货和铁矿石期权上市，加快集装箱运力、气煤、废钢期货和炼焦煤、焦炭期权研究，继续扩大商品互换业务规模，继续加强商品指数的研发和推广。

同时，加快上市品种的国际化，提供更具国际影响力的市场价格。继续完善和优化国际化相关业务规则，加快棕榈油、黄大豆一号、线性低密度聚乙烯和聚丙烯的国际化进程，做好qfii等机构投资者参与期货市场的政策设计和落地服务。

李正强还向记者透露，交易所将与期货公司、保险公司、商业银行、证券公司等合作。加快推进“农民收入保障计划”和“企业风险管理计划”，继续做好银行合作和生产金融基地等机构服务，积极完善合同制度和规则，提供更高效的市场。

“作为一个重要的机构投资者，基金业将继续在提高衍生品市场的流动性和加强衍生品市场的价格发现方面发挥积极作用。”郑富时表示，今后，该基金还将从各个角度参与衍生品市场的开发和建设。例如，它将进一步改善衍生品市场的投资者结构，提升衍生品市场的功能；推动基金行业配置更多衍生品，开展组合投资和风险管理；随着基金产品的多元化发展和风险管理需求的增加，基金将深入参与衍生品市场。与此同时，在国内经济增长放缓和金融去杠杆化的背景下，资产管理需要应对的风险因素也更加复杂，利用衍生品市场对冲和化解风险的意识和需求将逐步增强。

中国证券业协会秘书长张纪华在接受《证券日报》采访时表示，到目前为止，证券公司不仅提供公司债券，还提供大宗商品和场外期权等衍生品，涵盖了ficc五大业务线掉期、远期、期货和期权等所有衍生金融工具，交易结构日趋丰富。它在发展多层次资本市场中发挥着重要作用，场外衍生品业务服务实体经济的能力正在逐步提高。证券公司在满足实体经济的个性化风险管理和金融需求方面发挥着日益突出的作用。

值得一提的是，2018年，证券公司新增大商所焦煤期货、玉米期货和棕榈油期货场外期权名义本金分别为26.83亿元、14.95亿元和11.96亿元。聚乙烯期货、炼焦煤期货、棕榈油期货和玉米淀粉期货的交易名义本金分别为5.66亿元、5.13亿元、3.99亿元和3.38亿元。去年，证券公司大宗商品场外衍生品交易426亿元，新加坡商品交易所银、金、豆粕交易总额50.93亿元，促进实体企业管理大宗商品跨境风险。

来源：央视线