三盛教育拟投资国际教育 热衷收购业绩却不升反降

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金融协会(合肥记者刘梦然)8月15日报道，三盛教育(300282.sz)宣布，公司已与中宇贝拉签署投资关系协议，并计划以9660万元现金购买不少于40%的中宇贝拉股份。

根据公告，中国教育贝拉的主要业务包括国际高中教育、出国留学和游学咨询，其合作伙伴包括各省市的优质公立和私立学校。此次交易完成后，将帮助三盛集团打造一个领先的综合教育产业集团。

值得注意的是，据天研查称，中宇贝拉在2017年7月进行了一轮融资，当时其估值为3亿元。但是，在本次公告中，根据中宇贝拉2020年的预计净利润，初步确定本次投资后中宇贝拉的估值为人民币2.41亿元，仅为两年前的80%左右。

目标公司的估值已经缩水

本次交易中，公司与自然人宋丽、王伟、中宇贝拉等管理股东签订了《投资框架协议》，公司计划以现金形式向管理股东或第三方购买不少于40%的目标公司股权。

值得注意的是，管理层股东同时对目标公司做出了业绩承诺。承诺期为2019年9月1日至2020年12月31日，2021年至2023年，承诺净利润分别不低于2400万元、2625万元、3280万元和4100万元。

同时，根据目标公司2020年的预计净利润，双方初步确定本次投资后目标公司的估值为人民币2.415亿元，相应40%股权的估值为人民币9，660万元，但最终的收购比例和交易价格经各方协商后在正式投资协议中约定。

关于此次收购的原因，三盛教育在公告中宣布，计划在原有业务的基础上，选择一个有市场前景、受到行业政策鼓励的教育产业细分，并与行业内1-2家优秀企业进行深入合作。对拥有国际教育业务的中宇贝拉的投资可能就是为了这个目的。

公告称，中宇贝拉公司成立于2014年1月，业务范围包括自费出国留学中介服务、教育咨询等。目前，其主要业务包括国际高中教育、出国留学和游学咨询，合作伙伴包括各省市的优质公立和私立学校，在国际教育方面取得了一定的成绩。

然而，据《天眼数据》报道，中宇贝拉在2017年7月宣布，已经收到了由中国在线文化教育产业基金牵头的数千万元的A系列融资，当时的估值为3亿元。然而，根据此次交易双方的协议，目标公司在两年后的估值仅为约2.4亿元，缩水20%。

对此，蔡联记者联系了三盛教育，但没有取得联系。

今年上半年盈利能力下降

三盛教育的主营业务分为制造业和教育服务业。2018年，该公司的制造收入为2.07亿元，同比下降73.40%。相反，这是公司在教育服务行业的努力。去年营业收入为3.42亿元，占营业收入的62.27%，上年为19.28%。

此外，公司2018年收入为7.92亿元，同比下降38.98%；上市公司股东应占净利润1.14亿元，同比增长410.82%。但由于母公司确认的长期应收账款融资收入减少，今年上半年归属于公司的净利润呈现同比下降趋势。

三生教育前身为北京关晖新技术有限公司，2017年10月，原控股股东君尚学以10亿元的对价将其股份转让给卓丰投资。本次股权转让完成后，卓丰投资成为控股股东，公司于2018年5月更名为卓丰投资，重点发展教育服务业。

此外，去年下半年，三盛教育通过接受瑞松秦天有限合伙制股份的方式安排学历教育。根据年报，瑞松秦天持有龙润投资45%的股权和太原龙润36.58%的股权。龙润投资和太原龙润分别举办了太原新希望双语学校和太原新时代双语学校。

事实上，三生对教育的热情不止于此。三盛教育表示，仍在进行大量接触，谈判潜在的并购目标，寻找在教育行业具有丰富经验和资源的人才，并与三盛集团的优质资源对接，为公司的战略落地提供支持。

然而，这种频繁的并购似乎并没有给公司带来理想的效益。根据今年上半年的业绩预测，报告期内公司预计实现利润48，324，800-60，406，000元，而去年同期为60，406，000元，净利润预计下降20%。

来源：央视线